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為了緩解春節前資金面趨緊的狀況，央行安排釋放超6000億元資金流動性。有分析稱春節前降準可能性下降。

前幾年春節前投放約5000億

央行1月19日晚發布消息，近期央行召開了商業銀行座談會，對搞好春節前后銀行體系流動性管理、保持流動性合理充裕、加大對實體經濟支持力度等工作進行了部署。

招商證券分析師孫彬彬表示，每年資金面的季節性波動都有一個“春節效應”，即春節前一段時間，銀行間資金供給減少，需求大幅增加，資金面會比較緊張。

央行表示，對于短期季節性的現金投放需求，將按歷年做法通過公開市場逆回購操作對主要金融機構實現全覆蓋，節后到期與現金回籠自然對沖；對于中期流動性需求，央行將通過分別開展中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利（SLF）、抵押補充貸款（PSL）等操作安排6000億元以上資金予以支持。

招商證券的數據顯示，每年春節前30天，央行均實現凈投放資金。2011年以前，每年投放量有較大差異；2011年以后，央行主要依靠逆回購控制資金投放，年均在5000億元左右。

2016年1月19日，央行對22家金融機構開展中期借貸便利（MLF）操作共4100億元。

“有替代降準作用”

對于央行的表態，多位業內人士向記者表示，這說明春節前降準的預期大概率將落空。興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委表示：“通篇沒有提及準備金率，意味著短期降準的可能性下降了。”

央行研究局首席經濟學家馬駿公開表示，這次央行安排6000億以上的資金，有替代降準作用的含義，這對穩定市場預期和利率，會起到積極的作用。

一位銀行業人士表示，央行選擇多種流動性調節工具而非降準，主要是由于對沖操作足夠應對季節效應影響。這位業內人士表示，降準超過短期流動性需求，將進一步扭曲市場價格，也不符合“穩健貨幣政策”的態度。中期借貸便利等工具靈活性更高，利于精準控制。

“對股市有利好影響”

南方基金首席策略分析師楊德龍認為，和降準相比，央行釋放流動性確實是低于預期，但對股市來說依然是中性偏利好的影響。央行也希望通過釋放流動性來刺激經濟。

央行近期選擇不降準，楊德龍認為是為了穩定匯率。因為一旦選擇降息或降準，在美聯儲加息周期下，一定會為本幣帶來貶值壓力。

1月20日，滬指再次下跌收陰，報2976.69點，跌1.03%。楊德龍認為，由于存款準備金率仍然偏高，未來降準可能性仍然存在，昨天的行情也沒有因為降準落空而大跌，這說明股市開始觸底回升。“之前股市跌得多了，節前應該會是震蕩反彈的趨勢，春節前應該會有一波紅包行情出現。”楊德龍預測認為。

■名詞解釋

“麻辣粉”和“酸辣粉”

央行此次提到的MLF、SLF等貨幣政策工具經常被業內人士戲稱為“麻辣粉”、“酸辣粉”。

MLF：中期借貸便利。央行采取抵押方式，通過商業銀行向市場提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具。期限一般為3個月，到期后可以申請展期，也可以和央行重新協商確定新的利率。

SLF：常備借貸便利。央行與金融機構“一對一”交易，旨在創造短期利率走廊，防止利率巨幅波動。需要銀行提供高質量的抵押品包括國債、中央銀行票據、國家開發銀行及政策性金融債、高等級公司信用債。

SLO：公開市場短期流動性調節工具。作為公開市場操作的補充。以7天期以內短期回購為主，采用市場化利率招標方式開展操作。（記者陳楊金彧）

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