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01月21日訊

2016年開年，股市延續去年波動行情并有加劇趨勢，人民幣加速貶值，匯率成為資本市場新的風險因子，唯獨債券市場風景這邊獨好。然而，持續火爆的債市行情在春節來臨前遭遇資金趨緊的流動性寒流。最近幾天，各品種的債券收益率全線上揚。不過分析表明，央行加量投放，資金緊張局面不會持續，長期債券牛市行情依然不變。

數據顯示，20日，長期限國債和國開行金融債到期收益率全部上漲，其中10年期國債收益率漲1.5bp，已高過2.7%，報2.8814%，10年期國開行金融債漲1.76bp，報3.0632。1月13日以來，這兩個品種債券收益率持續上升。而在此之前，10年期國債和國開行金融債收益率則一直大幅下行，并分別跌至接近2.7%和3.0%低位。

一位基金固定收益部門總經理向記者表示，近期債券利率上揚主要是資金面緊張所致。春節臨近，盡管央行已經通過各種渠道向市場補充貨幣，但各銀行交易員依然表示資金不足，短期利率漲多跌少，隔夜回購利率甚至創下近9個月新高。

不過，對于這一情況很多業內人士并不擔憂。上海證券研究報告表明，資金主導的回調屬正常現象，調整幅度也在正常范圍內。在央行組合拳的刺激下，資金轉寬不成問題，瘋狂債市也需稍作休整。

元旦以來，央行頻頻出動各種短期流動性調節工具，持續向市場投放貨幣，21日，央行再度以利率招標方式展開4000億逆回購操作，其中7天期限1100億，28天期限2900億。元旦至今，央行凈投放資金達12850億。

另外，統計局公布的2015年宏觀經濟數據紛紛創下新低，工業、投資、消費均出現下滑，全年GDP破7，為6.9。數據不佳，經濟疲弱本質未改，債市支撐自然保持不變。

國泰君安認為，債券市場上漲趨勢未結束，10年期國債收益率甚至可能低過2.0%。在新的利率周期中，匯率波動對利率的影響在減小，降息降準也不再是中長期利率下行的必要條件，投資者應大幅調低預期收益率。（見習記者 方海平）