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昨再次動用貨幣政策工具釋放流動性，本周凈投放達1.3萬億元

央行為保持節前流動性充裕，頻頻發出大“紅包”。21日，央行在公開市場進行巨量4000億元人民幣的逆回購操作，一舉創下3年來單日逆回購操作的新高。除逆回購外，昨日央行再次開展MLF與SLF操作。本周累計向市場凈投放達13075億元。

央行開啟“紅包模式”

除開展逆回購以外，昨日央行對20家金融機構開展3525億元中期借貸便利(MLF)操作，其中三個月、六個月、一年期均為1175億元，利率分別為2.75%、3.0%和3.25%。自1月15日以來，這是央行第三次進行MLF操作。

同時，央行分支行對地方法人金融機構開展常備借貸便利（SLF）操作，按需足額提供流動性支持，積極發揮利率走廊上限的作用。

本周以來央行開啟“紅包模式”，不包括未公布規模的SLF，央行本周除在公開市場進行5550億元逆回購外，周一和周三兩次進行了總額2050億元的SLO(短期流動性調節工具)，周二和周四進行了總額7625億元MLF。加上800億元國庫現金定期存款，扣除2400億逆回購到期和當周到期的SLO，本周凈投放達13075億元。

“資金缺口至少2萬億”

對于央行進行的放量中短期資金投放，市場意見較為統一，認為是由于春節前季節性資金面偏緊疊加外匯占款大幅下降等原因。

據民生證券首席固收分析師李奇霖估算，由于外匯占款持續流出，四季度央行口徑外匯占款下降1.3萬億，1月預估下降6000億-8000億，累積下降近2萬億。

李奇霖表示，另一方面，1月一般會有財政存款上繳，其具體金額歷年情況波動較大，上繳量大約在2000億-6000億左右；除以上兩個原因外，春節社會公眾對現金的需求的預估規模在1.5萬億左右、貨幣寬松力度低于預期等因素疊加，計算出的資金缺口至少2萬億。

而一位銀行業人士向記者表示，某銀行由于票據業務違規導致損失，而引發了票據市場的嚴查，這也導致中小銀行無法在票據市場進行融資，導致資金市場利率飆升資金面緊張，加上市場流動性仍然有不小缺口，降準預期落空導致的機構“捂錢”，這些很可能是央行近幾日連續釋放流動性的原因。

降準“大招”節前落空

央行此前曾宣布，將通過公開市場逆回購操作和分別開展MLF、SLF、抵押補充貸款（PSL）等操作安排6000億元以上資金對中短期資金需求予以支持。

1月20日，央行研究局首席經濟學家馬駿公開表示，這次央行明確了所提供的中期流動性的規模，安排6000億以上的資金予以支持，有替代降準作用的含義，這對穩定市場預期和利率，會起到積極的作用。

多位市場人士解讀認為，這意味著央行節前不會動用降準“大招”。

馬駿還一并表示，目前之所以傾向于采用短中期流動性管理工具，是因為春節期間對流動性的需求具有明顯的季節性，春節之后不少資金就會回籠。“如果過度采用降準的措施，可能導致對短期利率過大的下行壓力，不利于穩定資本流動和匯率。”

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外管局：“個人還需理性購匯與持匯”

面對近期以來中國資本外流形勢嚴峻，有聲音擔憂，中國外匯儲備可能耗盡。外管局昨日對此回應稱，近期外匯儲備規模的變動，主要體現了境內主體本外幣資產負債的適應性調整，其中蘊藏著一些積極信號，未來變化需要理性看待。

外管局表示，從資產角度看，企業是藏匯于民的重要主體，并且以對外直接投資為主，近年來已取得較大進展。國際投資頭寸表數據顯示，2015年9月末，我國市場主體的對外直接投資資產較3月末上升了525億美元。

外管局強調，從本外幣實際利差看，目前國內人民幣理財的基本收益率仍可達4%，遠高于境內美元存款利率和普通外幣理財收益率，外幣資產并不是國內個人理想的理財渠道。因此，個人還需要理性購匯與持匯。

國家外匯管理局新聞發言人表示，無論是以外匯儲備的絕對金額，還是以其他各種充足性指標（例如，外匯儲備相對于國內生產總值、進口、外債等比重）進行衡量，我國外匯儲備都是充裕的。2015年12月末，我國外匯儲備余額為3.33萬億美元，較2014年末下降5127億美元。（記者陳楊趙毅波）

本周央行放水情況

●1月18日

550億元SLO操作；投放800億元國庫現金定期存款。

●1月19日

800億元7天期、750億元28天期逆回購操作；對22家金融機構實施MLF操作4100億元。

●1月20日

實施1500億元6天期SLO操作。

●1月21日

7天期逆回購1100億元，28天期逆回購2900億元；MLF操作3525億元；對地方法人金融機構開展SLF操作。

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