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上述機構在名為《上海市天使投資風險補償管理暫行辦法》中提出，對投資機構投資種子期、初創期科技型企業，最終回收的轉讓收入與退出前累計投入該企業投資額之間的差額部分，給予一定比例的財務補償。

隨后，在一片嘩然的輿論聲中，上海科委出面解釋，稱此舉目的在于呼應中央政府的“大眾創業”號召，引導資金對科創企業的支持，并嚴格防范騙補，并對市場關注的問題做了重點說明。然而，風波并未因此平息。

天使投資，處于私募股權投資鏈條的頂端，是風險投資的一種，具有高風險、高潛在收益的特征。

既然是高風險，那么伴隨而生自然就是低成功率。這是這一行業的市場規則。通過優勝劣汰、大浪淘沙，真正具有成長潛力和市場前景的企業活下來，投資人獲得豐厚回報。

近年來，受到大眾創業、萬眾創新熱情的影響，天使投資市場出現爆發式增長。各地政府也紛紛采取各類措施進行扶持鼓勵，然而，這具體的措施是否得當卻是值得商榷的。不尊重市場規律的“接盤”反而可能有違初衷，破壞行業的正常發展規律。

政府“甘愿”當“接盤俠”，一方面將會降低投資人對風險的認知，從而致使項目的整體風險水平上升，使得投資環境受到破壞；另一方面，勢必使部分投資“菜鳥”混入其中占用大量資源，使得“優勝劣汰”的機制無法正常運作。此外，破壞這一行業本身的游戲規則，還會孕育出道德風險和套利之徒。

物競天擇，適者生存，本就是這大千世界的生存之道。這就好比化繭成蝶的過程，毛毛蟲若依靠外力破繭，那么最終即便他成了蝴蝶，也會因沒有強有力的翅膀，而無法翩翩起舞。

那么，是否政府就應該無所作為呢？答案是否定的。筆者認為，在保護知識產權、簡政放權、對創業企業進行輔導和稅費優惠等方面，政府其實大有可為。

別讓政府補貼曲解了天使之名。對于投資人而言，若試圖通過補貼降低風險，而不去經歷那一次次的真槍實彈的篩選、甄別，那么他必然永遠是“備受呵護”的菜鳥，無法成長為真正的“天使”。（游蘇杭/文）

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