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2016年股市開局慘淡，大盤短期的暴跌行情讓投資者損失慘重。猴年春節(jié)前，大盤上演了“小紅包”行情，在節(jié)前4個(gè)交易日中，上證綜指連續(xù)3個(gè)交易日收陽。

天弘周期策略基金經(jīng)理陳國(guó)光認(rèn)為，猴年市場(chǎng)還存在匯率貶值壓力較大、貨幣寬松或不可持續(xù)、供給側(cè)改革短期負(fù)面沖擊等風(fēng)險(xiǎn)因素，A股很難上演大級(jí)別的市場(chǎng)行情，但體育主題、服務(wù)性行業(yè)和有并購(gòu)重組預(yù)期的個(gè)股值得關(guān)注。

A股市場(chǎng)2016年開局不利，首先在開年短短一周內(nèi)兩次熔斷，同時(shí)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)不減、人民幣快速貶值疊加海外市場(chǎng)波動(dòng)加大等因素，各大股指春節(jié)前收盤都創(chuàng)下20%以上的開年跌幅。數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日節(jié)前收盤，上證綜指今年以來下跌21.92%，深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌23.62%、23.76%、22.74%。

陳國(guó)光表示，1月份市場(chǎng)快速下跌，短期來看，人民幣匯率暫時(shí)企穩(wěn)，海外量化寬松持續(xù)，A股有望迎來一波反彈，但是期望不能太高，一旦人民幣匯率再次下行，A股市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)尋底。

陳國(guó)光說，目前壓制A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素有三個(gè)：一是人民幣匯率貶值壓力較大，市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值幅度的一致預(yù)期還沒有形成；二是受匯率問題的制約，央行持續(xù)的貨幣寬松政策可能告一段落；三是市場(chǎng)擔(dān)憂供給側(cè)改革給經(jīng)濟(jì)帶來短期的負(fù)面沖擊?！霸谶@三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素解除之前，A股市場(chǎng)難以有趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)?！?/p>

陳國(guó)光認(rèn)為，成長(zhǎng)股估值過高也是市場(chǎng)的壓力因素。不過，市場(chǎng)在年初的大跌也跌出了投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)猴年市場(chǎng)將先抑后揚(yáng)，下半年有望回升。

陳國(guó)光稱，經(jīng)過2014年和2015年的上漲，市場(chǎng)的估值特別是成長(zhǎng)股的估值已經(jīng)處于較高水平，需要時(shí)間消化。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)難改，再加上注冊(cè)制的推進(jìn)，2016年繼續(xù)有大行情的可能性較小，機(jī)會(huì)將主要出現(xiàn)在景氣超預(yù)期的行業(yè)和主題。

“2016年比較好的投資機(jī)會(huì)可能出現(xiàn)在下半年。經(jīng)過上半年的調(diào)整，A股的安全邊際已經(jīng)較高，人民幣匯率和供給側(cè)改革的一致預(yù)期也可能形成，市場(chǎng)可能見底回升?！标悋?guó)光說。

陳國(guó)光認(rèn)為，2016年的投資機(jī)會(huì)主要有兩個(gè)方面：

一是繼續(xù)看好成長(zhǎng)性較好、景氣向上的主題和服務(wù)性行業(yè)，如虛擬現(xiàn)實(shí)、體育和教育，這些行業(yè)未來的產(chǎn)值都在幾萬億元，增速較快，行業(yè)政策不斷放開，企業(yè)資產(chǎn)證券化意識(shí)提升，將給A股市場(chǎng)注入優(yōu)質(zhì)資源；

二是并購(gòu)重組主題，根據(jù)全國(guó)人大的授權(quán)，注冊(cè)制的推出時(shí)間為今年3月開始的兩年內(nèi)，這給A股大量業(yè)績(jī)不佳的殼公司設(shè)定了一個(gè)時(shí)間表，如果不能在這兩年內(nèi)改善業(yè)績(jī)，這些公司將在注冊(cè)制推出后面臨邊緣化甚至退市的局面，因此，今年將會(huì)有更多的上市公司參與收購(gòu)兼并，由此出現(xiàn)較好的投資機(jī)會(huì)。

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