新浪財經訊 12月15日消息,11月末央行口徑外匯占款余額環比下降3827億元人民幣,環比降幅為今年1月以來最大,申萬宏源分析認為外匯占款未來2-3個月仍面臨巨大壓力,需更長期工具對沖。
要點如下:
申萬宏源宏觀分析師李慧勇在報告中稱,11月央行外匯占款余額環比大幅下降再次驗證資本外流加速,預計未來2-3個月外占仍將面臨巨大壓力,外占的加速下行需要更長期工具對沖。
三季度以來非匯兌損益部分,外儲下滑和銀行代客結售匯逆差規模均 呈現逐月擴大趨勢,以及美元兌人民幣離岸NDF走勢震蕩上行,都說明資本外流呈加速跡象。未來一段時期,外占出現單月大跌的風險仍不容忽視。
在特朗普革命和美國經濟向好的樂觀預期支持下,美元大概率仍 將保持強勢;1月份或將再次迎來居民換匯和企業債務重整的高潮。
外占趨勢性下行需要更長期的工具對沖,可延長MLF的期限,未來MLF 的期限將向一年以上甚至三年期延伸;另一方面降準這個剛性工具運 用的概率也在提升。
近期央行通過公開市場操作平滑,使短期資金緊張程度有所緩 解;但以逆回購為主的資金投放時間偏短,外匯占款下降這個偏 長期的憂慮并沒有根本緩解。
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