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　　國務(wù)院新聞辦公室于1月10日舉行新聞發(fā)布會，請國家發(fā)展改革委主任徐紹史介紹引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有關(guān)情況，并答記者問。徐紹史答問時表示，

　　以下為文字實錄：

　　中國新聞社記者：我的問題是，大家對于中國的債務(wù)率、企業(yè)的杠桿率比較關(guān)心，又有觀點(diǎn)認(rèn)為，高杠桿是中國面臨的一個比較重大的風(fēng)險，我想問的問題是，目前市場化債轉(zhuǎn)股的進(jìn)展怎么樣？謝謝。

　　徐紹史：

　　這是一段時間以來國內(nèi)也好、境外也好，非常關(guān)心的一個話題，這位記者朋友提的這個問題確實非常重要。對這個問題到底怎么看？非常重要，首先對情況應(yīng)該有一個判斷，關(guān)于杠桿率，我們也注意到國際清算銀行、國際貨幣基金組織以及我們國內(nèi)的中國社會科學(xué)院，都對我們國家的杠桿率做過一些測算，數(shù)據(jù)還是有差異的。但有幾個結(jié)論是基本上一致的，一是中國的總杠桿率在主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中還是處于中等水平，并不明顯偏高，這些結(jié)論是這些機(jī)構(gòu)測算之后比較一致的結(jié)論。從數(shù)據(jù)來看，在250%左右，大體上跟美國相當(dāng)，低于日本、西班牙、法國和英國。二是政府和居民的杠桿率在主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中是最低的，政府的杠桿率大概只有40%，居民的杠桿率也是40%，中央政府也就16%，地方政府稍微高一點(diǎn)。三是非金融企業(yè)的杠桿率偏高，大家的看法也相對比較一致，測算的結(jié)果大概有150%左右，這個是高于其他一些主要經(jīng)濟(jì)體的。說到政府杠桿率，政府杠桿率還有一個情況大家應(yīng)該關(guān)注，政府的債務(wù)相當(dāng)一部分形成了優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

　　對外界擔(dān)憂的我國的債務(wù)問題，我覺得要結(jié)合中國的實際情況客觀看待，有三個角度很重要。一是我們國家的債務(wù)有高儲蓄率做支撐，我們的儲蓄率一直保持在50%左右，明顯高于其他國家。儲蓄具有穩(wěn)定性，高儲蓄條件下的杠桿，風(fēng)險相對會比較小，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性也比較低，這一點(diǎn)是我們跟其他經(jīng)濟(jì)體不同的。二是我們的債務(wù)主要是內(nèi)債，外債的比例很低，非金融企業(yè)外債余額大概占比只有4%左右，從國際經(jīng)驗看，外債更容易引發(fā)債務(wù)危機(jī)。三是企業(yè)杠桿率高跟我們國家的融資方式有關(guān)系，由于我們資本市場不發(fā)達(dá)，所以我們大量的融資方式是銀行貸款這種間接融資為主，直接融資特別是股權(quán)融資比重不高，所以企業(yè)負(fù)債水平較高。

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