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　　6日，美國(guó)白宮發(fā)表《確保美國(guó)在半導(dǎo)體行業(yè)長(zhǎng)期領(lǐng)先地位》的報(bào)告引起市場(chǎng)高度關(guān)注。報(bào)告稱，半導(dǎo)體行業(yè)對(duì)于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和軍事及國(guó)家安全至關(guān)重要，而中國(guó)政府的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策正在對(duì)此造成威脅，報(bào)告建議美國(guó)警惕中國(guó)的半導(dǎo)體政策，以確保美國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)地位。我們?cè)敿?xì)閱讀了該報(bào)告，并提出相應(yīng)的投資建議。

　　一、中國(guó)的行業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)在增加

　　報(bào)告從半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、中國(guó)的半導(dǎo)體政策及給美國(guó)帶來的威脅、具體建議等方面論述了委員會(huì)的觀點(diǎn)。半導(dǎo)體芯片是現(xiàn)代生活的重要組成部分，不僅出現(xiàn)在各種電子設(shè)備中，還能帶動(dòng)美國(guó)就業(yè)、刺激消費(fèi)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)都有重要影響。半導(dǎo)體與國(guó)家安全息息相關(guān)，因?yàn)樵谲娛孪到y(tǒng)中，也有芯片的使用。從1960年代起，美國(guó)在半導(dǎo)體行業(yè)中一直處于引領(lǐng)的地位。中國(guó)將在10年內(nèi)向半導(dǎo)體行業(yè)至少投入1500億美元，通過補(bǔ)貼和收購(gòu)等方式獲得全球半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)先地位，從而威脅到了美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和它帶來的全球利益。報(bào)告呼吁美國(guó)當(dāng)權(quán)者，不能眼睜睜地看著半導(dǎo)體行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)流失到其他國(guó)家手中。報(bào)告強(qiáng)烈建議聯(lián)邦政府對(duì)中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策施加影響，并強(qiáng)化美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境，領(lǐng)導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和學(xué)術(shù)界開拓半導(dǎo)體創(chuàng)新。這對(duì)于維持美國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)地位、發(fā)展美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)、保持國(guó)家安全至關(guān)重要。

　　半導(dǎo)體是美國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全方面占據(jù)核心地位。在美國(guó)GDP中的比重由1987年的0.21%提升到2011年的0.42%。2015年美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)品的出口額為420億美元，是美國(guó)第三大出口產(chǎn)品和第一大出口電子產(chǎn)品。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為美國(guó)提供大量的優(yōu)質(zhì)工作崗位，2015年在美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)直接工作的員工總數(shù)為24萬，從事與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)相關(guān)的員工總數(shù)超過1百萬。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的附加值高，工人的平均工資是美國(guó)平均工資的3.5倍，平均每名半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)工人創(chuàng)造47萬美元的年銷售額。

　　二、 產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移是大勢(shì)所趨

　　中國(guó)的半導(dǎo)體扶持政策及海外收購(gòu)，引起美國(guó)政府警惕，多起并購(gòu)遇阻。中國(guó)大規(guī)模收購(gòu)海外半導(dǎo)體公司始于2013年，主要有兩方面原因：其一是政策方面，2013年中國(guó)政府正醞釀加大力度扶持中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并于2014年出臺(tái)一系列扶持政策，產(chǎn)業(yè)界提前開始布局海外并購(gòu)；其二是全球半導(dǎo)體行業(yè)增長(zhǎng)速度放緩，行業(yè)整合加劇。2015年以來，紫光收購(gòu)美光、三安收購(gòu)環(huán)宇等10多起海外收購(gòu)事件因美國(guó)CFIUS的阻撓而被迫終止。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移是大勢(shì)所趨，外國(guó)政府的阻撓難改產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。中國(guó)大陸是全球電子產(chǎn)品制造中心，而國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)相對(duì)薄弱，每年需進(jìn)口超過2000億美元的集成電路產(chǎn)品。2000年以來，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈開始向大陸等地區(qū)轉(zhuǎn)移，2014年大陸出臺(tái)扶持政策進(jìn)一步加速向大陸轉(zhuǎn)移速度。

　　三、投資建議

　　海外并購(gòu)難度加大，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司和整合平臺(tái)值得關(guān)注。由于各國(guó)政府加強(qiáng)本國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的保護(hù)和海外投資審查力度，海外并購(gòu)的難度大增，發(fā)展壯大國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)歉荆ㄗh關(guān)注龍頭公司的投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦七星電子、興森科技、三安光電、兆易創(chuàng)新、華燦光電、揚(yáng)杰科技、中芯國(guó)際、上海新陽、長(zhǎng)電科技等。

　　(原標(biāo)題：半導(dǎo)體海外并購(gòu)遇阻 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)利中國(guó))