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　　央行最新金融數(shù)據(jù)呈現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)向好跡象，這是在全球范圍經(jīng)濟(jì)金融依然疲軟狀態(tài)下取得的，但我們面對(duì)著太多的不穩(wěn)定因素，來(lái)不得半點(diǎn)松懈。且不說(shuō)“房貸獨(dú)大”危險(xiǎn)并未從根本上消除，更要高度警覺(jué)防止世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)蕭條促發(fā)我國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融的波動(dòng)。

　　央行最新公布的金融數(shù)據(jù)釋放了一些積極變化的信號(hào)：2016年我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模增量為17.8萬(wàn)億，比上年增加了2.4萬(wàn)億。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加了12.44萬(wàn)億，同比多增1.17萬(wàn)億。2016年12月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.63萬(wàn)億，新增貸款10400億。12月末，廣義貨幣(M2)余額155.01萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)11.3%；狹義貨幣(M1)余額48.66萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)21.4%。

　　從總體看，央行最新金融數(shù)據(jù)呈現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)向好跡象。這主要表現(xiàn)在三方面：

　　首先，2016年12月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的超預(yù)期大幅回升，預(yù)示銀行信貸注重支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。數(shù)據(jù)顯示，2016年12月非金融企業(yè)中長(zhǎng)期貸款為6954億，遠(yuǎn)高于此前11月的2018億和10月的728億，呈現(xiàn)顯著回升態(tài)勢(shì)。這意味著在經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)的背景下，融資需求正在回升，實(shí)體投資意愿有所改善，中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)確實(shí)顯著好于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，這亦表明金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度的確在不斷加大，部分資金“脫實(shí)向虛”的情況逐漸得到扭轉(zhuǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力和投資意愿有所增強(qiáng)。

　　其次，M1與M2剪刀差持續(xù)收窄，企業(yè)和民間投資熱情有所回升。2016年12月末，M1同比增長(zhǎng)21.4%，增速較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，M2同比增長(zhǎng)11.3%，兩者的剪刀差收窄至10.1%。而在半年前的2016年7月，M1與M2剪刀差曾達(dá)到15.2%，引發(fā)市場(chǎng)各方高度關(guān)注。兩者擴(kuò)大最重要的原因在于部分企業(yè)持幣觀望、投資意愿不足，甚至資金“脫實(shí)向虛”等。而目前M1與M2剪刀差連續(xù)5個(gè)月收窄，表明隨著地產(chǎn)銷(xiāo)售持續(xù)降溫、金融去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)政策效果的顯現(xiàn)，以及商品價(jià)格上漲等，企業(yè)效益已逐漸改善，補(bǔ)庫(kù)存與投資實(shí)體意愿都在增強(qiáng)。

　　再次，居民部門(mén)中長(zhǎng)期貸款的回落表明“房貸獨(dú)大”局面正在改觀。在2016年12月的新增信貸中，居民部門(mén)中長(zhǎng)期貸款新增約4200億，盡管同比依然新增近1300億，但環(huán)比少增逾1400億。尤其12月住戶(hù)部門(mén)中長(zhǎng)期貸款占當(dāng)月新增人民幣貸款的比例為4成，較此前占比超過(guò)7成的情況有了較大幅度下降。這既意味著沿海地區(qū)主要城市房地產(chǎn)限購(gòu)政策效果逐漸顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步降溫，以房貸為主的居民中長(zhǎng)期貸款新增量因而隨之下滑，這是最值得慶賀的轉(zhuǎn)變。這標(biāo)志著我國(guó)多年來(lái)以房地產(chǎn)為核心的銀行信貸格局正在向其他方向轉(zhuǎn)化，大有利于房地產(chǎn)去庫(kù)存和擠泡沫。

　　但與此同時(shí)，我們也不能因這些積極變化而沾沾自喜，更不能被部分向好數(shù)據(jù)一葉障目，要看到當(dāng)前金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域困難和問(wèn)題較多；央行最新金融數(shù)據(jù)只是金融經(jīng)濟(jì)向好跡象的一個(gè)方面，在這些數(shù)據(jù)背后仍隱藏著許多不確定性因素，這讓我們還無(wú)法消除對(duì)金融經(jīng)濟(jì)另一種走向的擔(dān)憂(yōu)，這理該引起金融業(yè)界和政府相關(guān)職能部門(mén)的高度重視。

　　比如，要防止銀行業(yè)信貸經(jīng)營(yíng)行為“矯枉過(guò)正”，也就是要克服從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端的傾向。就我國(guó)當(dāng)前銀行經(jīng)營(yíng)理念和信貸趨勢(shì)而言，也已暴露出了一些端倪，比如部分銀行機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)信貸控緊之后累積的資金投向成了問(wèn)題，或干脆全面停止對(duì)房地產(chǎn)信貸，將信貸興趣全面轉(zhuǎn)向政府PPP和政府基建項(xiàng)目，使房地產(chǎn)信貸陡然巨幅下降，進(jìn)而使房地產(chǎn)有陷入“硬著陸”之風(fēng)險(xiǎn)；并且又有可能使政府主導(dǎo)的一些融資平臺(tái)“復(fù)活”，進(jìn)而抬高政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，一些銀行機(jī)構(gòu)擔(dān)心小微企業(yè)觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)小微企業(yè)信貸失去了興趣，中小微實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以獲得有效信貸支持，這有可能直接影響“雙創(chuàng)”戰(zhàn)略的推進(jìn)，進(jìn)而難以形成資金“脫虛向?qū)崱绷己梅諊鹑谫Y金有重回“脫實(shí)向虛”之憂(yōu)。央行數(shù)據(jù)顯示，2016年12月，社會(huì)融資規(guī)模增量中的委托貸款、信托貸款及未貼現(xiàn)承兌票據(jù)3項(xiàng)總和超過(guò)7300億，創(chuàng)下2014年1月以來(lái)新高。這些表外融資的意外增長(zhǎng)大都與基建PPP發(fā)力、房企融資轉(zhuǎn)表外以及MPA考核等有關(guān)。

　　另外，更需要防止銀行對(duì)房地產(chǎn)信貸的留戀，不能讓房地產(chǎn)信貸行為走“回頭路”。目前的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)變化只說(shuō)明當(dāng)下的銀行房地產(chǎn)信貸已到了一個(gè)拐點(diǎn)，下一步到底該怎么走，可能銀行方面或心中無(wú)數(shù)，或依然還沉浸在過(guò)去房地產(chǎn)高增長(zhǎng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)虛幻的光環(huán)里?？囱胄袛?shù)據(jù)，全年人民幣貸款增加12.65萬(wàn)億，住戶(hù)部門(mén)貸款增加6.33萬(wàn)億，房貸占比超過(guò)五成?？梢?jiàn)，“房貸獨(dú)大”危險(xiǎn)并未從根本上消除，如果房地產(chǎn)轉(zhuǎn)暖或監(jiān)管部門(mén)稍有放松，加之信貸資產(chǎn)荒問(wèn)題得不到有效解決，銀行信貸就有重走老路之虞，這絕非危言聳聽(tīng)。更何況，還需保持高度警覺(jué)，嚴(yán)防世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)蕭條促發(fā)我國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融的波動(dòng)，進(jìn)而動(dòng)搖銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。

　　在全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融依然疲軟狀態(tài)下，我國(guó)金融能有今天的穩(wěn)定局面委實(shí)不易，但我們面對(duì)著太多的不穩(wěn)定因素，來(lái)不得半點(diǎn)松懈。

　　(原標(biāo)題：央行2016年金融數(shù)據(jù)釋放的信心與警示)