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　　房企融資周期小高峰伴隨政策收緊和強勢美元戛然而止，Orient Capital一份研究報告認為，中國房企將于2017年下半年至2018年初迎來償債高峰。這意味著，中小房企或將不得不面對一場潛在的流動性危機。

　　Orient Capital研究報告提及，

　　根據我們的調研，房企將于2017年下半年至2018年初迎來償債高峰，我們預計僅到期公司債一項就將達到5440億元人民幣。

　　根據中原地產的數據，中國房企2016年通過私募債、公司債、中票等方式融資1.14萬億元，同比增26%，并首次突破1萬億元。

　　但是從去年10月起，由于國內融資政策收緊及強勢美元，房企的融資渠道阻塞。這意味著，在不久的將來，房企將面臨劇增的財務成本，進而可能遭遇潛在的流動性危機。

　　其中中小房企首當其沖。海通證券姜超發現，16年中報顯示，嘉凱城、天津松江、云南城投等企業凈負債率均超過500%，且較一年前仍有大幅增加。而萬科、招商、金地、華夏幸福的凈負債率均在100%以下。

　　華爾街見聞此前提及，為抑制地產泡沫，監管層于2016年三季度起收緊了房企融資的多個融資渠道，包括交易所發債、銀行間市場融資等。地產行業外部融資現金流拐點將至。包括：

　　10月19日，21世紀經濟報道稱，交易所疑似“一刀切”式暫停地產公司債，其中包括已經拿到無異議函的項目。

　　10月21日銀監會召開三季度經濟金融形勢分析會，明確提出，要嚴控房地產金融業務風險，嚴禁違規發放或挪用信貸資金進入房地產領域；加強理財資金投資管理，嚴禁銀行理財資金違規進入房地產領域。

　　財新10月24日報道稱，近日高層要求證監會和發改委收緊房地產企業融資渠道，包括不能在境內發債，不得到H股上市融資，境外發債也將趨嚴。

　　不過在外資看來，中國房企的現金流危機最終可能不得不軟著陸。

　　Orient Capital認為，最終的結果可能是監管層進行個案干預，特別是當遭遇危機的開發商或地產項目有足夠的系統或地域重要性。

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