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　　（原標(biāo)題：增持減持“拉大鋸” 中國股市在拉扯中成長壯大）

　　“雞”年第一周就一個(gè)交易日。盡管如此，大家也都盼望著A股市場能在“雞”年大吉大利，來個(gè)開門紅。

　　但市場似乎還沉浸在節(jié)日的氣氛中，猶自顧自的哼著民謠：“……拉大鋸，扯大鋸，你過來我過去。拉一把扯一把，小寶寶快長大。”這是流傳于北方的一首民謠的后半部分，也是當(dāng)前A股市場的一個(gè)縮影。

　　為什么這么說呢？且聽筆者慢慢道來。

　　與各國資本市場一樣，作為經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域最敏感的部分之一，A股市場自然會(huì)受到政治經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的深刻影響。但就影響市場走向的場內(nèi)因素來看，A股市場與其他國家或地區(qū)則有明顯不同。

　　這個(gè)不同就體現(xiàn)在上市公司的重要股東以及高管所持股份的解禁及其之后的減持行為上，它們“不約而同”的減持行為成為左右A股市場投資者情緒和市場走向的一股“負(fù)能量”。

　　正如萬事萬物相生相克那樣，“類產(chǎn)業(yè)資本”（以上市公司重要股東、董監(jiān)高、員工持股計(jì)劃為主）的增持就成為直接對(duì)抗減持的一股“正能量”。

　　減持、增持都是市場和公司行為，只要在相關(guān)規(guī)則框架內(nèi)運(yùn)行，就不應(yīng)受到褒貶。但A股市場本質(zhì)上的單邊市特征以及存在的其他問題，使得只有上漲大家才會(huì)實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增值，下跌則只能是極少數(shù)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的“盛宴”。所以，增持占據(jù)了道德制高點(diǎn)，減持則被投資者所唾棄。

　　最近幾年，A股市場就是在減持和增持的拉扯中長大的。“雞”年的A股市場想必也會(huì)在拉扯中碎步前行。下面的幾組數(shù)據(jù)可以看作是這個(gè)判斷的依據(jù)。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，剔除個(gè)人股東后，截至1月25日，產(chǎn)業(yè)資本凈增持A股上市公司股份數(shù)量為12億股，凈增持金額達(dá)152.33億元，期間產(chǎn)業(yè)資本凈增持339家公司股票。另有財(cái)經(jīng)媒體統(tǒng)計(jì)的1月份數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期共有160余家上市公司披露重要股東、董監(jiān)高等增持情況。來源于西南證券的數(shù)據(jù)則顯示，今年1月份上市公司股東增持市值共計(jì)98.69億元，涉及上市公司180家。

　　由于統(tǒng)計(jì)口徑、所用軟件的差異，不同媒體或機(jī)構(gòu)出具的增持?jǐn)?shù)據(jù)出現(xiàn)“打架”的情況在所難免。此處我們不是去求證這些數(shù)據(jù)的真?zhèn)危橇η笸高^這些數(shù)據(jù)去感受上市公司的發(fā)展，從而為自己的投資決策添加一些論據(jù)。“類產(chǎn)業(yè)資本”對(duì)相關(guān)上市公司的增持尤其是持續(xù)增持，足以說明該行業(yè)的發(fā)展前景是光明的。

　　持續(xù)不斷的增持行為是拉動(dòng)市場穩(wěn)步向上的最重要的場內(nèi)因素之一。

　　扯市場“后腿”的減持?jǐn)?shù)據(jù)也在發(fā)生變化。統(tǒng)計(jì)顯示，2016年12月份上市公司限售股解禁后減持市值為375.03億元，涉及上市公司346家，共計(jì)270297.51萬股。去年12月份減持市值為2016年年內(nèi)最高，且為2015年7月份以來的最高。今年1月份的限售股解禁后的減持規(guī)模環(huán)比減少七成多，為近一年來的較低水平。2月份則將有208.26億股解禁，為2017年第三高峰。其中2月3日的解禁實(shí)際值高達(dá)1033億元，為2月份最高峰，但解禁并不等同于減持。

　　從總體上看，減持規(guī)模往往會(huì)高于增持規(guī)模，但增持更能激發(fā)市場的正能量，也會(huì)受到監(jiān)管層的肯定和支持，投資者更是會(huì)對(duì)此進(jìn)行追捧。

　　盡管讓解禁股扯了一把“后腿”，“雞”年A股未能實(shí)現(xiàn)開門紅，但在增持、減持的拉鋸戰(zhàn)中，增持的力量絕不可小覷。因?yàn)樵龀謱儆凇暗玫馈闭撸珹股市場也將在增持、減持的拉扯中慢慢長大。

　　(閻岳)