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煤超瘋是否歸來？

2021年最后一天，全球最大的煤炭出口國——印度尼西亞突然宣布，將于2022年1月1日-1月31日停止煤炭出口。并勒令全國所有港口把煤炭儲存起來，共本國發(fā)電廠和獨立發(fā)電商使用。

至于何時能恢復(fù)出口。印尼能源部表示，必須等到印尼國內(nèi)發(fā)電廠的煤炭供應(yīng)全部滿足后，煤炭出口才將恢復(fù)正常。具體時間不得而知，政府會在1月5日后“對一切進(jìn)行評估”。

印尼能源部發(fā)布的通知

一般情況下，印尼1月煤炭的出口量在3800-4000萬噸之間。如2021年1月，印尼煤炭出口量為3820萬噸。

禁令一出，這么大的缺口，去哪補(bǔ)呢？

對此，印尼煤炭行業(yè)頗有怨言，認(rèn)為此舉很可能會引發(fā)國際買家和煤炭企業(yè)之間的商業(yè)糾紛，甚至損害印尼作為世界煤炭供應(yīng)大國的聲譽(yù)。

據(jù)印尼曼迪利銀行預(yù)測，印尼的出口禁令將在未來幾周，推高全球煤炭價格。

同時，印尼的客戶很可能會轉(zhuǎn)向蒙古、澳大利亞和俄羅斯。

“在這種全球不確定性中，市場往往尋求最安全的合作伙伴。”

1、什么原因？

其一，DMO推行艱難。

自2021年下半年開始，全球煤炭供應(yīng)日趨緊張。國際煤價持續(xù)高漲的同時，對內(nèi)供應(yīng)煤價卻過低，導(dǎo)致各大煤礦對國內(nèi)供煤消極。

實際上，印尼政府此前曾多次敦促國內(nèi)生產(chǎn)商，須履行“國內(nèi)市場義務(wù)”（DMO），即煤企將25%的產(chǎn)量供應(yīng)給國內(nèi)用戶，價格上限為70美元/噸，遠(yuǎn)低于當(dāng)前國際市場的價格。

2021年8月，有34家生產(chǎn)商因此被處以罰款，并禁止出口煤炭。

印尼能源部礦業(yè)煤炭局表示，正是因為印尼煤礦沒有遵守“國內(nèi)市場供應(yīng)義務(wù)”，才導(dǎo)致年底會出現(xiàn)煤炭缺口的問題。

印尼煤炭產(chǎn)量及出口情況，來源：國盛證券

到1月1日，印尼政府設(shè)立的510萬噸目標(biāo)，僅交付了3.5萬噸，還不到1%。國內(nèi)每個月的需求都無法得到補(bǔ)充，這才導(dǎo)致印尼國家電力公司在2021年年底出現(xiàn)煤炭短缺的窘境。

這就是這次出口禁令的導(dǎo)火索。

到目前為止，印尼國內(nèi)獨立電廠與國家電力公司的煤炭庫存，都處于極低水平，多地發(fā)電廠的庫存持續(xù)保持在1天以下。

如果此時政府再不實施出口禁令，巴厘島、馬都拉、爪哇島和其他地區(qū)約 20家電廠將關(guān)閉，屆時全國都將面臨停電風(fēng)險。

“如果不采取戰(zhàn)略行動，國內(nèi)可能會出現(xiàn)大面積停電。”

印尼能源部部長強(qiáng)調(diào)，電力供應(yīng)不足可能影響到1000萬家庭和工業(yè)用戶，現(xiàn)在家庭用電的煤炭供應(yīng)非常緊張。

其二，氣候因素。

最近一段時間，因天氣異常，尤其是拉尼娜現(xiàn)象帶來的強(qiáng)降雨天氣，對印尼煤炭主產(chǎn)區(qū)加里曼丹地區(qū)的生產(chǎn)影響較大。

2021年，在我國宣布今年冬天拉尼娜出現(xiàn)的時候，就已經(jīng)明確說明將對印尼有強(qiáng)降雨作用，這是常規(guī)性的影響。

而如今雨季已經(jīng)提前，后續(xù)或許還將引發(fā)更多自然災(zāi)害。

受此影響，整個2021年，印尼的煤炭行業(yè)表現(xiàn)都不盡人意。截至12月，印尼全國煤炭的產(chǎn)量總值為5.6億噸，僅完成全年目標(biāo)6.25億噸的89.6%。

而拉尼娜造成的大降溫，還在一定程度上增加了北半球的供暖需求，這是連鎖效應(yīng)。

這個時候禁止出口，會帶來什么影響？是否會再次讓動力煤成為“煤超瘋”？

2、后續(xù)影響

由于中低質(zhì)煤儲量豐富，且印尼勞動力價格低廉，導(dǎo)致印尼煤炭在國際市場上的價格極具競爭力。在最高峰時，煤炭收入甚至占該國采礦業(yè)總收入的85%。

自2005年超過澳大利亞后，印尼一直是世界商最大的煤炭出口國，超過一半的需求來自中國和印度。

2021上半年印尼煤炭出口國家占比

從全球市場來看。

印尼暫停煤炭出口，會使得全球本就緊張的煤炭供應(yīng)關(guān)系更加嚴(yán)重，推高國際煤炭市場價格，帶動大宗商品價格上揚(yáng)，進(jìn)一步傳導(dǎo)至工業(yè)環(huán)節(jié)，最終影響到消費端。

對正在為持續(xù)惡化的通暢焦頭爛額多個國家來說，這肯定不是一個好消息。

從中國市場看。

我國月均進(jìn)口煤大約為2600萬噸，其中約75%都來自印尼，15%來自俄羅斯。

而受到冬季寒冷天氣和暴雪的影響，俄羅斯煤炭外運效率下降。如果1月份印尼煤不能進(jìn)入中國市場，那么本月全國進(jìn)口煤將降至1000萬噸以下。

這是否將為跌跌不休的國內(nèi)煤炭市場提供轉(zhuǎn)好的契機(jī)？

我國除了是煤炭主要的進(jìn)口國，也是主要的煤炭生產(chǎn)國，煤炭資源比較豐富。

據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國2021年前11個月生產(chǎn)原煤36.7億噸，同比增長4.2%；進(jìn)口煤炭2.9億噸，同比增長10.6%，占全部煤炭的比重僅7%，印尼煤所占比重則只有4%。

就目前來看，國內(nèi)動力煤市場下游的庫存相對充足，全國統(tǒng)調(diào)電廠電煤庫存為1.66億噸，同比增加27%即3485萬噸。價格仍處于弱勢運行，終端采購需求疲軟。

盡管沿海省份的電廠煤炭存量有所下降，但仍處于3000萬噸以上的高位。

僅一個月的出口禁令，部分煤種可能在短時間內(nèi)出現(xiàn)反彈，但隨著春節(jié)臨近，工業(yè)用電淡季到來，居民用電獨木難支，發(fā)電廠的日耗降低不可避免。

總體來說，煤炭市場仍將承壓下行。

即便印尼出口禁令長期持續(xù)，國內(nèi)也必然會適當(dāng)調(diào)整供煤政策，或增加其他進(jìn)口國的占比。

能源緊張，是全人類在疫情下共同面臨的難題，在雙碳大背景下，中國的傳統(tǒng)能源占比正在逐漸降低。

所以，無論印尼的煤炭出口禁令，是一個月也好，長期也好，對我國的影響都是有限的，“煤超瘋”再難重現(xiàn)。

3、尾聲

雖然許多國家都在致力清潔能源開發(fā)，倡導(dǎo)減少煤炭利用。但就目前來看，暫時還沒有哪個國家能徹底放棄燃燒煤炭。

尤其是，2021年席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，讓人印象深刻。如果不慎重對待，未來很容易被卡脖子。

回到投資市場。

盡管動力煤價格已從10月1388元的高峰，降至857元，但仍處于歷史較高位置。

雖然短期內(nèi)煤炭公司股價或出現(xiàn)波動，但“順周期”的風(fēng)已經(jīng)停歇，行業(yè)整體將繼續(xù)承壓下行，漸漸回歸到歷史平均線上。

發(fā)展新能源，迎接低碳時代，才是當(dāng)下應(yīng)有之舉。