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來源：證券時報

局勢不平靜。當地時間周一，歐洲股市開盤大跌。

北京時間1月24日晚間，歐非中東交易時段，全球多地股市出現大跌。其中，俄羅斯MOEX指數一度大跌超過8%，截至發稿跌6.65%，再創疫情以來最大跌幅。今年以來跌幅已超過15%。

俄羅斯RTS指數盤中暴跌超10%，截至發稿跌8.74%。

外匯市場上，俄羅斯盧布延續跌勢，俄羅斯盧布兌美元跌到九個月低點。

歐股開盤全線皆墨，且跌幅持續擴大，英國富時100指數現跌1.18%，德國DAX指數現跌1.7%，法國CAC40指數現跌1.817%，法國CAC40指數跌超1.78%，歐洲斯托克指數跌超2%。

原油市場小幅下跌。

黃金與美元指數微漲。

此外，比特幣也延續跌勢，跌破34000美元/枚，過去7天以來累跌近20%。

上周，美股領銜全球主要股票市場普跌，美三大股指整周暴跌4.6%-7.6%，為2020年底以來最差表現。平安證券海外宏觀研報認為，全球股債雙殺，黃金、美元等避險資產走強，全球市場進入防御狀態。

市場對美聯儲加息預期再提前，美債收益率大幅上行，帶動發達市場債券利率走高，向科技成長股施壓。加之，多國經濟數據疲弱、圍繞烏克蘭的地緣政治緊張、美國推進「反壟斷」法案等，市場風險偏好迅速降溫。

平安證券認為，國際油價「逆勢」上漲，進一步抬升通脹預期、強化貨幣政策緊縮預期。市場防御狀態在美聯儲議息會議前或難解除。

不過，在市場與美聯儲在緊縮預期上的「賽跑」中，目前美聯儲「領先」的概率較大。預計1月美聯儲議息會議或難制造更強的「鷹派意外」。

隨著美聯儲不斷明晰加息和縮表路徑，加上遏制通脹本身是一件「正確的事」（市場對美聯儲正視通脹風險持歡迎態度），市場緊張情緒有望緩和。

中金公司研報認為，2022年美股迎來「開門黑」，年初以來納斯達克指數累計下跌12%。大漲兩年后美股為何劇烈調整？對宏觀經濟前景有何含義？中金的結論是：

1） 水能載舟，亦能覆舟。本輪股價上漲更多是一種貨幣現象。無論美國居民財富增值，還是企業盈利創新高，本質上都是貨幣擴張的結果。

2） 迫于通脹壓力，美聯儲不得不加快緊縮，這已然形成了「急剎車」局面。美股下跌是市場對美聯儲政策急轉彎及其潛在影響的膝跳反應。

3） 同樣迫于通脹壓力，美聯儲在緊縮方向上已無路可退，短期內很難重回寬松。這意味著「美聯儲看跌期權」（Fed put）不會很快出現。

4） 美聯儲加快緊縮，中期經濟衰退風險增加。美國發生系統性金融風險的可能性較小，但一些新興市場國家出現金融危機的概率在上升。

編輯/charlie