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原標(biāo)題：原油仍將維持區(qū)間振蕩格局

目前，市場供給過剩導(dǎo)致庫存增長壓制原油價格反彈，而美國原油減產(chǎn)的利多已經(jīng)被市場消化。自9月以來，國際原油價格再次回到45—55美元/桶振蕩區(qū)間，預(yù)計今年年底前，原油價格仍將維持在這一區(qū)間波動。

美國原油產(chǎn)量持續(xù)下降

受持續(xù)低油價的影響，美國原油產(chǎn)量已經(jīng)從今年6月的961萬桶/日減少至目前的916萬桶/日。彭博數(shù)據(jù)顯示，美國頁巖油產(chǎn)量已經(jīng)從今年4月的550萬桶/日降至目前的520萬桶/日。

盡管從美國原油周度產(chǎn)量變化上來看，美國原油產(chǎn)量下降速度在放緩，但持續(xù)下滑的步伐不會改變。油田服務(wù)機構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日當(dāng)周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量為578座，比前周減少16座，為連續(xù)第9周下降。雖然目前原油市場仍是供給過剩格局，但是最壞的時刻或許已經(jīng)過去。隨著季節(jié)性檢修接近尾聲，美國煉廠開工率已經(jīng)上升至88.7%，對原油的需求會有所上升。由此可以預(yù)計，未來美國原油商業(yè)庫存的增長速度將會放緩。

原油市場份額之爭將延續(xù)

盡管下月初歐佩克將召開年度原油產(chǎn)量會議，但市場預(yù)期歐佩克將繼續(xù)保持原油增產(chǎn)的策略。彭博數(shù)據(jù)顯示，歐佩克10月原油日產(chǎn)量為3221萬桶，較9月增加了8萬桶/日，遠高于其3000萬桶/日的產(chǎn)量上限。近期，科威特石油部長在一次能源會議上也表示，過去的3個月原油價格尚未跌破每桶40美元，原油價格已經(jīng)走出瓶底，但是要全面復(fù)蘇還要有賴于全球經(jīng)濟增長。

目前來看，歐佩克不能單獨減產(chǎn)原油，歐佩克仍然要一致維持市場份額，而不是通過減產(chǎn)去推高油價。近期，部分歐佩克成員國與俄羅斯等非歐佩克成員國商討原油減產(chǎn)事宜也沒有成效。俄羅斯能源部公布的數(shù)據(jù)顯示，10月俄羅斯原油日產(chǎn)量約為1078萬桶，比9月上升0.4%?？梢灶A(yù)見，明年原油市場份額之爭仍將持續(xù)。

后市展望

原油市場四季度以及明年年初供給過剩局面會得到改善，主要由于美國原油產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)下滑。不過，原油市場供需再平衡的持續(xù)仍可能維持較長時間，因為要考慮到伊朗明年會增加原油出口。同時，中國需求增長的放緩可能會不利于原油價格的反彈。

整體判斷，供給過剩局面已經(jīng)有所緩解，原油價格的階段性底部已經(jīng)在8月底時確立，未來油價整體方向會向上。但是歐佩克原油供給不減，使得原油價格反彈力度不會太大，預(yù)計四季度WTI原油價格運行區(qū)間在40—50美元/桶，布倫特原油價格在45—55美元/桶區(qū)間。