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融資杠桿

10公司IPO或本周凍結資金

根據滬深交易所安排，今天起，新開倉融資杠桿降至1倍，這也意味著，融資規模增長可能受到限制。不過，有機構人士表示，目前信用賬戶平均杠桿不足1倍。因此，新政實施后對市場實質影響有限。同時，10家公司新股發行已準備就緒，有望本周啟動并凍結資金。有分析人士表示，月底市場各種消息交織，但利空有限，利好仍是主流，大盤指數整體上有望維持震蕩上行，其中，大金融、題材股等或輪番“表演”。

文/表 廣州日報記者 張忠安

根據滬深交易所安排，11月23日起，新開倉融資合約的杠桿水平，將由最高不超過2倍，降低至最高不超過1倍。融券保證金比例不變，仍維持不得低于50%要求。各證券公司在符合監管要求前提下，也會根據客戶和自身風險承受能力，自主確定具體比例。

融資杠桿

下降整體影響小

同時，本次調整主要是針對新增融資合約，規則實施前已存續的融資融券合約仍按照修改前的相關規定執行。現存融資合約不需要因此次修訂立即了結，合約的金額和期限不受影響，也不需要追加保證金，合約到期時可以按照相關規定和合同約定進行展期。

“杠桿降低了，融資規模應該是上不去了，對A股算是利空。再加上IPO啟動，注冊制可能明年上半年推出，美聯儲12月可能加息等，我感覺下周風險比較大。”股民羅女士表示。而記者走訪發現，面對融資杠桿倍數收縮和新股發行啟動，很多投資者仍心存擔憂。

有專家表示，交易所調整融資杠桿倍數主要是近期融資規模增速太快，而且降低杠桿倍數對市場的實質影響或有限。截至11月19日，融資余額1.21萬億，與9月30日最低值9041億元相比，增長34.44%；11月以來，日均融資交易額1374.65億元，環比增長35%，占A股交易額的比例升至14%左右。

不過，安信證券分析師徐彪認為，從最新數據來看，A股目前信用賬戶平均融資擔保比例280%，約為0.56倍杠桿，整體水平遠低于1倍杠桿，因此，此次新規對市場實質影響非常有限。中金公司分析師杜麗娟也認為，各券商普遍謹慎對待兩融業務，“當前賬戶中絕大部分券商以50%~65%不等的折算率沖抵保證金。”因此，本次融資保證金上調至100%將不會對兩融現有的業務本身產生迅速“腰斬”的負面影響。

大金融

題材股或輪番表演“無論是IPO可能這周啟動，還是降低融資杠桿倍數，對市場影響都偏短期，但整體上，市場利率下降，貨幣寬松，財政較為積極等將成為推動A股上漲的理由。”上述券商營業部負責人表示。同時，他還認為，由于人民幣加入SDR和A股加入MSCI都可能在近期出結果。也為大金融等藍籌股提供表演機會。另外，國內政策預期，也使得智能制造、新能源汽車，甚至是國企股改等題材股繼續活躍。

投資機會

智能制造等是炒作熱點

除了融資杠桿降低，由于繼續按老辦法執行，10家公司IPO有望本周重啟，預計會凍結部分資金。在這10家公司中，上交所5家公司包括，安記食品(603696,股吧)、邦寶益智(603398,股吧)、道森鉆采、讀者出版和博敏電子(603936,股吧)。深交所中小板3家公司分別是凱龍化工、三夫戶外(002780,股吧)和中堅科技(002779,股吧)。另外，創業板2家為潤欣科技(300493,股吧)和中科創達(300496,股吧)。

而在大多數人眼里，對全球市場沖擊力最大的還是美聯儲加息。華泰證券(601688,股吧)分析師羅毅指出，實際上加息的預期已經逐步被全球主流資本消化。加上人民幣加入SDR可能將出，也為銀行、券商、保險等大金融個股提供上漲動力，其中，券商的彈性最大。“經過上周連續調整后，我們認為券商股還可以介入。

同時，保險板塊值得重點關注。現在人民幣加入SDR，A股納入MSCI等預期都對大金融股帶來利好。”上述那位券商營業部老總認為。數據顯示，上周最后兩個交易日，券商遭遇滑鐵盧，國投安信(600061,股吧)18日收盤跌停。上周五僅國泰君安微漲0.86%。東興證券、西部證券(002673,股吧)、山西證券(002500,股吧)等跌幅都超過3%。

此外，作為新興產業代表，智能制造和新能源汽車依然是未來A股的炒作熱點，如智能制造領域的沈陽機床(000410,股吧)、機器人(300024,股吧)、匯川技術(300124,股吧)、華工科技(000988,股吧)等。而特銳德(300001,股吧)、萬馬股份(002276,股吧)、格林美(002340,股吧)、上海普天(600680,股吧)、奧特迅(002227,股吧)等個股依然有望引領新能源汽車概念。