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網易11月26日訊 在IPO暫停了四個月后，預計下周將重啟，發審也開始慢慢步入正軌。預披露說明書的反饋意見也隨之對外公布，細心的投資者會發現監管部門此前關注的獨立性問題、關聯性問題正慢慢被淡化，信息披露的真實性、規范性問題正越來越被重視。專家稱，這是對接注冊制的重要信號。

在昨日的發審會上，浙江天達環保股份有限公司成為IPO重啟后第一家首發申請被否的企業，發審委提出了一系列信批方面的質疑：公司從關聯燃煤電廠取得粉煤灰后，部分直接作為水泥摻合劑、緩凝劑銷售。為何關聯企業不直接進行此項業務，發行人在此項業務方面是否存在合理性和重大依賴，未加工產品毛利遠大于加工品毛利的原因，發行人與此項業務的主要客戶是否存在關聯關系，相關信息披露是否充分。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為：“信息披露的規范性和真實性則是應當始終堅持的，隱瞞一些信息意味著不公平和內幕交易，影響股民的投資判斷。而以往IPO的過程中，監管部門更關注同業競爭、關聯交易及獨立性問題，因此被限制的企業不再少數。”

今年上半年，中公高科養護科技股份有限公司、索通發展股份有限公司和佳化化學股份有限公司就是因為同業競爭、關聯交易的而被否決。以中公高科為例，招股書言之鑿鑿地稱“發行人實際控制人交通運輸部公路科學研究所(下稱”公路所“)與發行人之間不再開展任何業務，同業競爭問題已得到妥善解決”，但監管層仍然沒有接受這個說法。

董登新表示：“在市場經濟的環境下，關聯交易、同業競爭在很多時候不可避免，如果對這個作過多的限制將會讓很多企業的上市融資遭遇嚴重阻礙，不利于企業的成長和發展。”

至于監管層反饋意見的語境，董登新認為這些都是一脈相承的，“在IPO注冊制的背景下，淡化行政干預，將經營性問題交給投資者來判斷，是對多元投資價值的包容。現在許多行業產能過剩，企業的并購重組越來越頻繁，假如還是像以前家長式的監管，將極大地影響效率，應當為未來擬IPO的企業松綁。”（吳治邦）