
東京證券交易所首席代表逯家鄉
東京證券交易所首席代表逯家鄉在圓桌論壇中表示,前一段時間股市大跌,可能也是在信用體系出現問題了,大家投資者對這個市場的監管,不信任不相信,如果市場之間沒有相互信任的氛圍,恐怕這個市場要做好可能也不是特別容易,所以信用體系建立本身,我想應該納入到比較強的意識里面去。 以下是部分圓桌論壇實錄: 主持羅諾:各位嘉賓大家好,我來自二十一世紀經濟報道,今天特別榮幸邀請4位嘉賓一起共話資本市場的建設完善和發展。逯家鄉先生,日本中國都是由間接融資主導的市場,從歷程來看也是非常相似,所以我們研究日本資本市場相關政策同時可以給我國的資本市場發展給到補充作用。逯家鄉先生,您覺得對比日本多層次資本市場建設來看,對我國多層資本市場建設有什么可以吸取的? 逯家鄉:回答這個問題,首先必須把東京證券交易所整體架構進行梳理一下,然后把我們的情況進行簡單匯報,我們這邊怎么做?大家可以進行一個簡單對比,但因為經濟體、國土面積不一樣,各個國家面臨法律法規環境也不相同,所以只能是一種借鑒或者參考。東京證券交易所多層次市場構建上面,應該說在東京日本證券交易所上市板塊里面,已經把中國國內所有上市板塊的內容應該都在里面,具有我們的主板市場,又有我們的中半小板市場還有創業板市場,還有面向專業投資人,采取保薦人制度是接見倫敦市場做起來東京專業市場。不同板塊設立為不同發展時期企業上市創造了一個非常好的前提,這些市場板塊設立也不是說在某一個相同時間點,大家一起整個一個板塊推出來,也不是這樣,比如說我們的創業板,很多人翻譯成保姆市場,我也不知道哪個名詞比較好,在國內進行介紹的時候更多就是作為創業板這樣解釋,大家比較明亮一點。在1999年推出的,在10年之后,2009年的時候我們才推出東京專業市場。資本市場的層次構建,也是伴隨著經濟發展過程當中,資本市場如何能為實體經濟產生助力,在這個考量下推出來的不同一系列的板塊。 縱觀中國國內多層次資本市場建設,因為東京證券交易所有100多年歷史,但中國國內的證券交易所多層次資本市場建設的構建,80年代末90年代初的時候,在如此短的時候取得這個規模,這也是非常了不起的事情,由于我們市場從無到有,或者從不成熟,漸漸向成熟市場的階段靠攏、接近,在這個環節里面我想有幾個方面內容,需要我們證券從業者,需要我們法律、專家、法律團隊,市場參與者,在這里面多做一些工作。 我喜歡用體系這個詞,講制度體系,制度體系本身更多就是法律層面整體、一系列的功能東西,現在國內一些時候出現頭痛醫頭、腳痛醫腳,我們系統功能做得不是很好,在整個制度體系構建當中,不能再用過去所謂摸著石頭過河的方式,我們現在發展到這個階段,我們不需要摸著石頭過河,很多領域不需要摸著石頭過河,我們周邊有很多可以借鑒、參考的東西。制度體系方面就是這樣。 還有信用體系,包括我們前一段時間股市大跌,可能也是在信用體系出現問題了,大家投資者對這個市場的監管,不信任不相信,如果市場之間沒有相互信任的氛圍,恐怕這個市場要做好可能也不是特別容易,所以信用體系建立本身,我想應該納入到比較強的意識里面去。這也跟日本東京證券交易所過往一些經驗或者現在,剛才臺灣證券交易所林總也介紹到多元化的投資者結構問題,在這里面可能提供兩個數據,在東京證券交易所主板市場當中來自于境外交易額占比,截止今年11月份的數據,已經占62%。然后持股比例已經占到32%,在東京證券交易所多元化的投資者結構當中,外資占比是相對比較大,比較多的,實際上在日本國內機構投資者占比不是很高,而且外資的交易占比當中,除了我們主板市場,在我們中小板,創業板市場當中占比都達到17%-20%左右的比例。所以多元化投資者結構如何未來我們監管機構也好或者我們的資本市場參與之間,我認為應該好好探討一下,如何漸進式把資本市場,投資者隊伍方面可以把握得更好一點。 還有一個投資者教育,其實東京證券交易所至今為止,每年都要舉辦20、30多場在日本不同縣市搞一些針對投資者的相關活動,這里面有投資者投資教育,當然也有面對年輕投資者的,希望他們可以參與資本市場,參與到證券投資市場上來的呼喚。 謝謝大家。
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