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（原標題：央行昨日開展4000億逆回購）

央行公開市場昨日進行2900億元28天期、1100億元7天期逆回購操作，單日規模創三年之最。本周累計凈投放3150億元。面對近來資金面緊俏，本周以來四個交易日，央行先后通過SLO、逆回購、MLF、國庫現金定存等實現資金投放11400億元，凈投放8450億元。

本周以來，資金面突然開始緊張，盡管央行通過公開市場操作持續注入數千億流動性，但交易員仍表示對資金“雨露難求”。20日隔夜回購利率飆升至逾9個月高點，貨幣、債券市場其他利率全面上揚。銀行間隔夜質押式回購最新利率昨日大漲40bp，達2.4%，最高成交價則達到5%。7天及14天回購利率，最新水平分別上漲了50bp和100bp.

從貨幣市場來看，一波包含逆回購、SLO、MLF的“紅包雨”傾瀉而下，其投放的資金總量在規模上甚至超過了一次普通降準釋放的流動性，但依舊難解市場資金饑渴。有交易員表示，首先，春節前多種因素疊加，造成的流動性缺口巨大，目前投放資金還不能完全填補缺口；其次，MLF走上前臺，降低了降準概率，影響市場流動性預期。此前金融機構超儲率不高，而資金面依舊安然無恙，很大程度上就得益于樂觀的預期支持，在預期出現變化后，機構可能傾向多囤錢、少出資，容易加劇市場資金供求緊張關系；最后，MLF、PSL等不是普惠政策，一些機構得到央行的流動性支持后，可能不愿意再借給處在資金鏈下游的機構，從而造成流動性供求的結構性緊張。

民生固收測算指出，財政存款上繳約4000億，外匯占款本月流失約6000-8000億，春節前M0擾動約1萬億，MLF凈投放+28天逆回購投放約4800億，納入后續流動性支持6000億，靜態缺口資金約有萬億規模。

市場人士指出，在政策關注點更多轉向供給側改革的背景下，央行更傾向于運用中短期貨幣政策工具保持流動性合理充裕。近期央行多措并舉全面出擊，對沖力度不斷加大，料將保持流動性波動在可控范圍內，降準的可能性下降。（朱安倩）