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昨日滬深兩市上演深V反轉，機構普遍樂觀，筆者本想寫一篇提示大盤尚未企穩，盲目抄底有風險的文章，期冀能在大盤超跌反彈的迷茫期，對投資者的操作有所助益。但轉念一想，連續暴跌之后，滬指雖未見企穩之跡象，但僅開年以來已累計跌逾20%，從股災算起跌幅更是接近50%，從以往歷次熊市調整幅度來看，殺跌已經接近尾聲，超跌反彈隨時啟動，筆者如果此時提示操作風險，把反彈當作反轉的人必罵聲一片。因此念一誤，而未及時出稿。今日大盤滬指再殺跌3%，想必昨日和早盤抄底的投資者再次被套，深以為憾，再寫此文，希望在當前市況下，給投資者正確的操作指導。

短線滬指尚未企穩 超跌反彈不宜抄底

每見大盤大幅殺跌反彈后，不少分析人士樂觀聲稱底部來臨、及時抄底，筆者認為，目前滬深兩市尚未企穩，超跌反彈不宜抄底。在下跌市中，由于賣方力量大于買方力量，每次超跌反彈之后大概率伴隨著回調并擊穿前期新低，以進一步尋找支撐，此謂尋底階段。直到多空力量近似平衡，超跌反彈之后將形成箱體震蕩，且在多空博弈中振幅逐漸縮小，此謂筑底階段。

在下跌市中，尤其是滬指累計殺跌幅度超40%之后，投資者容易盲目抄底，因為他們認為超跌反彈后會直線拉升，再不買入會錯殺抄底良機。實際上，超跌反彈后直線拉升并突破前期高點的情況只會發生在上升市中，下跌市中絕無可能(哪怕是政府出手救市)。

實際上，在市場尋底階段，超跌反彈后抄底將淪為炮灰。大盤目前正處于尋底階段，如下圖所示；在筑底階段，超跌反彈后抄底也很危險，因為筑底雖然意味著大盤見底，但見底和反轉是兩回事。而且V型反彈(超跌反彈)之后還有N個W型的箱體震蕩。如果此時抄底不僅擔負時間成本，而且容易在箱體震蕩中被套。

球體大底滿倉抄底 價值次新股回報最佳

在尋底階段能否抄底？能。球體理論建議，須分倉試底(最大限度地攤薄抄底成本)，在箱體震蕩下沿逐步買入，乃至滿倉，然后等待指數突破。如果指數突破箱體上沿，則為反轉之機，為球體投資理論所界定的“球體大底”，此時可全倉買入，加杠桿也可以。

那么，抄底哪些標的能獲取超額收益？球體理論認為，價值次新股回報最佳。什么是價值次新股，就是跌破發行價，且按球體理論底部已出現，上市在三年之內的上市公司，一般科技、醫藥、消費三大行業投資匯報最佳。關于抄底投資標的的選擇，筆者將在以后的球體投資理論系列文章中詳細闡述。

球體投資理論系列文章