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（原標(biāo)題：玻璃期貨貼水格局能否維系？）

企業(yè)使出大幅降價(jià)“殺手锏”

“當(dāng)前玻璃期貨價(jià)格在860元/噸附近，而現(xiàn)貨最低不到900元/噸，價(jià)差縮窄至40元/噸。如果沙河玻璃再降價(jià)，玻璃期貨長(zhǎng)期的貼水格局恐要被打破了。”面對(duì)近日玻璃期貨盤面的堅(jiān)挺以及現(xiàn)貨市場(chǎng)的節(jié)節(jié)下探，有不少市場(chǎng)人士做出了上述猜測(cè)。

從1100元/噸到當(dāng)前的不到900元/噸，短短不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，沙河玻璃價(jià)格開啟了“一路向下”的模式，其價(jià)格已經(jīng)接近歷年同期最低值。

日前，一場(chǎng)降雪阻礙了沙河的玻璃對(duì)外發(fā)貨的通道。河北大光明集團(tuán)嘉晶玻璃期貨部負(fù)責(zé)人武延民告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，經(jīng)銷商不拿貨，廠家?guī)齑骈_始快速攀升。

據(jù)了解，春節(jié)期間是廠家存貨的時(shí)候，為了有足夠的倉(cāng)庫(kù)空間，廠家都會(huì)在春節(jié)前進(jìn)行一次“去庫(kù)存”活動(dòng)。而此時(shí)降雪導(dǎo)致庫(kù)存增加，是玻璃廠家不愿意看到的情況。

“為了在春節(jié)前把庫(kù)存降到最低，企業(yè)肯定要使出大幅降價(jià)這個(gè)‘殺手锏’了。”武延民坦言。

“目前玻璃現(xiàn)貨需求進(jìn)一步停滯，但生產(chǎn)端需要流動(dòng)資金，只能采取讓利的方式來緩解現(xiàn)金流緊張的情況。”在國(guó)泰君安期貨分析師張弛看來，沙河地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下滑是季節(jié)性因素的表現(xiàn)，現(xiàn)階段廠家以利潤(rùn)換現(xiàn)金流的方式將會(huì)持續(xù)到一季度末。

值得注意的是，雖然玻璃廠家在不停地使用降價(jià)這個(gè)“殺手锏”，但經(jīng)銷商因怕庫(kù)存積壓仍遲遲不進(jìn)行冬儲(chǔ)，一直采取謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。

“按照往年經(jīng)驗(yàn)，一旦經(jīng)銷商進(jìn)行存儲(chǔ)，生產(chǎn)企業(yè)可能通過抬高價(jià)格的方式來炒熱市場(chǎng)氛圍，但當(dāng)前各方資金周轉(zhuǎn)不靈，終端需求又銳減，市場(chǎng)遲遲不見動(dòng)作。”沙河玻璃網(wǎng)的宋丹麗表示，在這種情況下，玻璃生產(chǎn)企業(yè)陷入不斷降價(jià)刺激經(jīng)銷商拿貨的惡性循環(huán)。另外，安全玻璃當(dāng)前產(chǎn)量居高，各類規(guī)格齊全，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)更高，其他企業(yè)也只能以更低的價(jià)格來去庫(kù)存。

玻璃現(xiàn)貨因此開啟了連續(xù)下跌的模式，但期貨價(jià)格卻表現(xiàn)得相對(duì)堅(jiān)挺。在武延民看來，這是合乎情理的。“多年以來，春節(jié)前后是玻璃現(xiàn)貨價(jià)格一年中最低的時(shí)候，而此時(shí)期貨價(jià)格上漲，期現(xiàn)價(jià)差進(jìn)一步縮窄，甚至期貨升水也是正常的。”

“目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的下行空間已經(jīng)不大，期貨主力合約1605近期確實(shí)走高不少，但不排除多頭想要趁節(jié)前氛圍故意拉高價(jià)位。”易玻商城執(zhí)行董事朱杰濤說。

至于市場(chǎng)猜測(cè)的玻璃長(zhǎng)期貼水格局會(huì)被打破，武延民認(rèn)為，玻璃屬于產(chǎn)能過剩行業(yè)，現(xiàn)貨需求沒有大的起色，期貨很難升水。另外，玻璃屬于廠庫(kù)交割，倉(cāng)單注冊(cè)成本極低，也難以讓期貨升水。

同樣，在張弛看來，短期內(nèi)，期貨即使升水也難以持續(xù)。“1605合約離倉(cāng)單注銷時(shí)間短，一旦升水就會(huì)出現(xiàn)大量倉(cāng)單注冊(cè)，在1605合約注冊(cè)倉(cāng)單對(duì)資金的占用時(shí)間不長(zhǎng)，非常有利于倉(cāng)單的生成。”在他看來，從中長(zhǎng)期看，玻璃期貨維持對(duì)現(xiàn)貨的貼水是比較理性的格局。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）