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出品|每日財報

作者|周天一

今年上半年，142家公募基金中，有50家基金規模縮水，占比35.21%，而長安基金半年內資產管理規模大幅縮水54.23%，業績墊底。

《每日財報》注意到，在管理規?？s水的背后，除了業績能力差強人意，長安基金高于同行的銷售服務費或許也是原因之一。

另外，長安基金旗下產品還面臨著管理混亂，頻繁變更基金經理，旗下產品基金“一拖多”等問題。

“迷你產品”層出不窮

長安基金目前的管理規?？傆嫴蛔?00億。從產品分類來看，混合型產品為長安基金的主要產品類型，截止二季度，旗下24只混合型基金產品規模為60.72億元；債券型基金和貨幣型基金分別為12.40億元和10.74億元。

今年上半年，長安基金旗下混合型和債券型產品規模均大幅下滑，混合型基金從年初的150.02億元降至60.72億元，半年縮水59.53%；債券型基金產品規模從22.70億元降至12.40億元，半年內下滑45.37%。

貨幣型產品規模雖有小幅上漲，但長安基金貨幣型產品縮水早已“冰凍三尺”。2018年四季度末，長安基金貨幣型基金產品規模曾達到65.43億元，占當時長安基金管理資產總規模的73.50%。此后其貨幣型產品規模斷崖式下跌，截至2019第三季度僅剩9.72億元。

管理規模的下滑，暴露了長安基金產品大規?！懊阅慊钡膽K狀。目前長安基金的35只產品中，22只規模不足1億元。超過1億元規模產品，僅有長安鑫益增強混合C、長安裕騰混合C和長安貨幣B，三只超過10億元。

長安鑫益增強混合C、長安裕騰混合C兩只混合型基金產品的規模分別為26.59億元和11.85億元，兩只產品規模合計占長安混合型基金產品規模的64.07%，但這兩只產品的回報率分別為1.52%和1.92%，在同類排名中均處于落后位置。

不僅如此，長安基金“迷你化”還在不斷加劇。長安鑫富領先混合2019年三季度產品規模為1.45億元，今年二季度，規模僅剩0.15億元；長安產業精選混合A則由去年三季度的0.14億元降至今年二季度的0.10億元。

銷售服務費“領漲”行業

由于今年上半年經濟形式的變化，公募基金的銷售服務費用上漲成為普遍現象。

根據《每日財報》的統計，今年上半年公募基金銷售服務費74.21億元，占全部管理費收入高達18.65%；而交易費合計103.13億元，占全部管理費收入的25.92%；其他費用合計9.17億元，占全部管理費收入的2.30%。

除此之外，今年上半年公募基金托管費用高達88.61億元，四項費用合計攻占全部管理費收入的69.14%。上半年公募基金近7成管理費收入交給了代銷、券商等機構，基金公司只能拿到管理費中可憐的3成。

具體到銷售服務費增加的尤為明顯。2018年上半年，公募基金銷售服務費為63.82億元，交易費69.75億元；2019年同期服務費為68.07億元，交易費65.76億元。今年上半年公募基金交易費用同比激增56.83%。

在眾多基金公司中，長安基金的銷售服務費和交易費增加特別明顯，銷售服務費由2018年上半年的89.31萬元增至2020年上半年的2189萬元，增長高達25倍。

公募基金用銷售服務費和交易費維護渠道關系早已成為業內的一種“潛規則”，除少數銀保系基金公司和重視長期持股、打造精品產品的基金公司外，在渠道日漸擁擠、競爭日趨激烈的市場環境中，絕大多數基金公司兩項費用均增加不少，而長安基金則屬于其中的“佼佼者”。

今年所謂的“爆款基金”中，客戶維護費占管理費比例幾乎都在40%至70%之間，若將交易費、托管費和其他費用統計在內，基金公司自己能留下的管理費“少得可憐”，對于基金公司來說，也只是看上去很美。

旗下產品管理混亂

很簡單的道理，公募基金如果有足夠的盈利能力，根本就不用發愁無人買賬，更不用擔心提升服務費會對募資造成多大的影響，而長安基金規模的“迷你化”和服務費“領漲化”，根本原因還是產品管理混亂導致的盈利能力低下。

以長安基金業績“墊底王”長安宏觀策略混合為例，該產品成立于2012年，近3年來，該產品的回報率為-8.87%，目前該產品的基金經理為林忠晶。

公開資料顯示，該產品成立之初的產品規模為3.84億元，2015年一季度末增至20.59億元。此后迎來大幅下滑，2017年起規模再未能超過1億元，截至年中，該產品規模僅剩0.11億元。

令人詫異的是，長安宏觀策略混合成立的8年期間，竟然發生過10次基金經理變更。

（圖片來源：天天基金網）

其中欒紹菲參與管理期間，回報率幾近“腰斬”。2019年初，顧曉飛接管該產品后，產品持倉股出現巨變。

2019年顧曉飛重倉配置銀行、券商和保險；2020年伊始，又重倉科技股，前十大重倉股包括厚普股份、格爾軟件、武漢凡谷、中科曙光、千方科技；2020年二季度，前十大重倉股再度變化為長春高新、立訊精密、金山辦公等。

受今年上半年科技板塊利好的影響，長安宏觀策略混合的收益率略有好轉，然而就在此時，長安基金卻突然發布公告稱，7月15日，顧曉飛因個人原因離職，長安宏觀策略混合產品再度交回到林忠晶的手上，上任的13天內，該產品收益率下滑5.96%。

而這只是長安基金產品管理混亂的冰山一角，長安基金下產品基金經理變更頻繁是普遍現象，旗下產品基金“一拖多”現象也非常嚴重。截至今年二季度，長安基金旗下經理徐小勇和林忠晶分別管理長安基金產品達16只和22只。

盡管今年上半年資本市場整體不錯，但僅靠收取服務費用，不提高投資能力，長此以往，基金終究會被市場拋棄，盈利更是無從談起。對于長安基金的發展，《每日財報》將持續關注。