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原標(biāo)題 企業(yè)機構(gòu)眼里的REITs：機遇與挑戰(zhàn)并存

□本報記者 李嵐君 黃一靈

在中國REITs論壇2020年會上，蘇州工業(yè)園區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室主任錢曉紅、菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技首席財務(wù)官劉政、北京首創(chuàng)股份董事會秘書兼總法律顧問邵麗、招銀理財首席項目投資官魏廣文圍繞“長三角一體化下REITs探索與實踐”話題，展開了一場精彩的圓桌對話。在他們看來，公募REITs發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)并存，值得企業(yè)和投資者高度關(guān)注。

資產(chǎn)配置新機會

對于公募REITs的前景，四位嘉賓都表達(dá)了強烈的“看多”熱情。

劉政表示，REITs首先可盤活存量資產(chǎn)，打通產(chǎn)業(yè)鏈條，回收資金用于新物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；其次有助于降低實體經(jīng)濟(jì)杠桿和債務(wù)風(fēng)險，從債權(quán)融資向公開市場權(quán)益型融資轉(zhuǎn)變；第三可拓寬社會資本投資渠道，為中小投資人提供共享基礎(chǔ)設(shè)施、社會經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)定的投資標(biāo)的。

在邵麗看來，公募REITs是一個創(chuàng)新型權(quán)益性融資工具，既能夠降低杠桿、改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，又能實現(xiàn)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，將重資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為輕資產(chǎn)，還可以提高經(jīng)營管理效率。

錢曉紅認(rèn)為，REITs有利于資產(chǎn)的形成和退出，且形成良性循環(huán)，支持區(qū)域戰(zhàn)略和企業(yè)自身發(fā)展。

作為金融機構(gòu)代表，魏廣文表示，公募REITs還能推動企業(yè)發(fā)展。對金融機構(gòu)而言，企業(yè)發(fā)展可以提供公司上市、并購等金融投資機會；對個人投資者而言，公募REITs作為一種中等收益、中等風(fēng)險的產(chǎn)品，能為投資者提供更加多元化的選擇。

企業(yè)發(fā)展新動力

談到公募REITs如何影響行業(yè)和企業(yè)發(fā)展，劉政認(rèn)為，對實業(yè)公司來說，基礎(chǔ)設(shè)施是核心生產(chǎn)資料之一，基礎(chǔ)設(shè)施租金回報的穩(wěn)定性和健康度更重要，只有產(chǎn)業(yè)發(fā)展健康，租金回報才能健康，投資人才能獲得更高的收益。

邵麗稱，水務(wù)環(huán)保行業(yè)專業(yè)性很強，REITs發(fā)行之后，投資人的收益主要來源于資產(chǎn)運營管理，資產(chǎn)運營的好壞決定回報的高低，這對運營管理能力提出了更高要求。

魏廣文表示，公募REITs同樣對金融行業(yè)帶來挑戰(zhàn)。一方面，對投研要求變高，公募REITs偏權(quán)益，除了信用風(fēng)險外，還要加大行業(yè)研究、宏觀研究、周期研究力度。另一方面，這也對投資管理能力和組合管理技術(shù)提出更高要求，如組合比例、介入時間、產(chǎn)品期限等，都是需要考慮的要素。