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中國網(wǎng)財經(jīng)11月2日訊(記者 牛荷)近日，“潔爾陰洗液”生產(chǎn)商恩威醫(yī)藥股份有限公司(“恩威醫(yī)藥”)上市申請獲創(chuàng)業(yè)板受理，目前審核狀態(tài)更新為“已問詢”。

記者注意到，盡管2015-2019年，恩威醫(yī)藥核心產(chǎn)品“潔爾陰洗液”在中國城市零售藥店婦科炎癥中成藥領(lǐng)域的市場份額連續(xù)排名第一，但同時也面臨著2019年半數(shù)全資子公司虧損、核心產(chǎn)品收入持續(xù)下滑、銷售費用持續(xù)攀升等問題。

2019年半數(shù)全資子公司虧損

招股書顯示，恩威醫(yī)藥成立于2005年，主要從事中成藥及化學(xué)藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，專注于婦科產(chǎn)品、兒科用藥、呼吸系統(tǒng)用藥等領(lǐng)域。

截至招股說明書簽署日，成都恩威投資(集團)有限公司(“恩威集團”)直接持有2009萬股股份，占公司總股本的38.1951%，系控股股東；薛永新、薛永江、薛剛、薛維洪通過恩威集團、成都杰威、成都澤洪、成都瑞進恒、昌都杰威特合計間接控制公司89.6521%股權(quán)，系實際控制人。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，近年來，恩威醫(yī)藥的營收持續(xù)增長，歸母凈利潤繼2017年、2018年增長后，2019年出現(xiàn)略微下降。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，恩威醫(yī)藥的營收分別為5.59億元、5.93億元、6.21億元；同期歸母凈利潤分別為6443.20萬元、8624.87萬元、8259.20萬元。

招股書披露，2017年至2019年，恩威醫(yī)藥營收的年復(fù)合增長率為5.33%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤年復(fù)合增長率為20.00%。

記者注意到，盡管近年來恩威醫(yī)藥的經(jīng)營業(yè)績整體上穩(wěn)步增長，但2019年卻有半數(shù)的全資子公司業(yè)績虧損。

截至招股書簽署日，恩威醫(yī)藥共有6家全資子公司，但其中3家全資子公司2019年凈利潤虧損，且在上述2019年凈利潤虧損的3控股子公司中，有2家全資子公司的凈利潤在2020年第一季度持續(xù)虧損。

招股書顯示，2019年度，成都恩威科技有限公司、四川恩威中醫(yī)藥研究開發(fā)有限公司(“恩威中醫(yī)藥”)、成都恩威醫(yī)藥貿(mào)易有限責任公司(“成都恩威醫(yī)貿(mào)”)3家全資子公司的凈利潤分別為-47.79萬元、-67.45萬元、-162.15萬元。其中，恩威中醫(yī)藥、成都恩威醫(yī)貿(mào)繼2019年凈利潤虧損后，2020年第一季度的凈利潤分別為-11.27萬元、-37.41萬元，持續(xù)虧損。

除了半數(shù)全資子公司2019年虧損外，恩威醫(yī)藥及其多家子公司還曾因稅收違法、生產(chǎn)劣藥等原因被相關(guān)部門多次處罰。

招股書披露，2017年3月和6月，全資子公司恩威(江西)制藥有限公司(“江西恩威”)因生產(chǎn)劣藥先后被吉安市食藥監(jiān)局處罰2次，罰沒款累計約6.2萬元；同年10月，江西恩威因未按照規(guī)定實施《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》，被永豐縣市監(jiān)局先后處罰2次，罰款共計4萬元。

2017年和2018年，全資子公司四川恩威制藥有限公司(“恩威制藥”)先后因使用不符合藥用要求的原料生產(chǎn)藥品、生產(chǎn)的醫(yī)用陰道沖洗器經(jīng)監(jiān)督抽驗不符合產(chǎn)品備案技術(shù)要求，被行政處罰2次。

2017年6月7日，恩威醫(yī)藥因取得不符合規(guī)定的發(fā)票被昌都市國家稅務(wù)局直屬稅務(wù)分局罰款1500元；2018年12月，成都曠達藥業(yè)有限公司(曾系恩威制藥全資子公司，已于2019年2月完成工商注銷登記)因2018年10月至2018年12月期間未按照規(guī)定期限辦理納稅申報和報送納稅資料，被罰款50元。

3年銷售費用花銷將近7億元

“重銷售、輕研發(fā)”是大部分藥企一直以來存在通病。記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年來，恩威醫(yī)藥的銷售費用、研發(fā)費用雖均持續(xù)增加，但兩者數(shù)額對比懸殊。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，恩威醫(yī)藥的銷售費用分別為2.22億元、2.28億元、2.38億元，占同期營收比例分別為39.69%、38.49%、38.38%；同期的研發(fā)費用分別為353.10萬元、388.14萬元、440.26萬元，占同期營收比例分別為0.63%、0.66%、0.71%。

記者注意到，研發(fā)費用雖逐年增加，但增量甚微，3年研發(fā)費用共計耗資約0.12億元，相較3年花費將近7億元的銷售費用，顯得“捉襟見肘”。

而在恩威醫(yī)藥的銷售費用中，職工薪酬所占比例遠超其他項目，占據(jù)銷售費用的“大頭”，其次是廣告宣傳費用。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，職工薪酬占當期銷售費用比例始終超50%，2020年第一季度該比例飆升至62.97%；同期廣告宣傳費占當期銷售費用比例始終超15%。

對于職工薪酬耗資過高，恩威醫(yī)藥解釋，為有效維護客戶、提升公司服務(wù)水平和產(chǎn)品推廣能力，公司自建了完善的銷售隊伍，并聘請非全日制銷售人員協(xié)助進行終端覆蓋及產(chǎn)品推廣，因此職工薪酬占公司銷售費用的比例較高。

核心產(chǎn)品銷售及收入連年下滑

盡管在銷售費用方面投入大手筆開支，但恩威醫(yī)藥仍面臨著主營業(yè)務(wù)毛利率下降、核心產(chǎn)品銷量及收入下滑的窘境。

招股書顯示，2017年至2020年第一季度，恩威醫(yī)藥主營業(yè)務(wù)毛利率分別為68.29%、67.03%、65.46%和60.29%，呈下降趨勢。

恩威醫(yī)藥表示，如果不能持續(xù)保持相關(guān)產(chǎn)品優(yōu)勢、確保核心產(chǎn)品的市場地位、成功開拓新產(chǎn)品的市場銷售，公司毛利率水平可能會進一步下滑，進而導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績無法維持持續(xù)增長趨勢，甚至出現(xiàn)業(yè)績下滑的風(fēng)險。

然而，恩威醫(yī)藥核心產(chǎn)品近年來的業(yè)績及銷量并不樂觀。

招股書披露，恩威醫(yī)藥主營業(yè)務(wù)收入主要來自婦科產(chǎn)品、兒科用藥、呼吸系統(tǒng)用藥等產(chǎn)品，其中，婦科產(chǎn)品的收入可謂是占據(jù)了“半壁江山”。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，婦科產(chǎn)品的收入分別為3.85億元、3.66億元、3.62億元，雖逐年下滑，但占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例仍始終超55%。

記者注意到，在婦科產(chǎn)品領(lǐng)域中，“潔爾陰洗液”近年的銷量持續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，“潔爾陰洗液”的銷量分別為6861.32噸、6665.59噸、6519.42噸，3年減少約341.9噸；同期產(chǎn)銷率分別為95.53%、100.30%、94.65%，呈一定波動發(fā)展。

作為恩威醫(yī)藥的核心產(chǎn)品，“潔爾陰洗液”的業(yè)績亦不容樂觀。

招股書披露，2017年至2020年一季度，恩威醫(yī)藥核心產(chǎn)品“潔爾陰洗液”收入分別為3.37億元、3.23億元、3.14億元及0.65億元，呈小幅下滑趨勢，占公司營收的比例分別為60.33%、54.54%、50.64%及47.62%。

恩威醫(yī)藥稱，若公司核心產(chǎn)品不能在品牌升級、推廣策略等方面持續(xù)提升或公司核心產(chǎn)品收入持續(xù)下滑，將對公司的市場競爭力、經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

值得關(guān)注的是，在核心產(chǎn)品“潔爾陰洗液”的銷量及收入均下滑的情況下，此次恩威醫(yī)藥擬募資7.01億元用于恩威醫(yī)藥總部建設(shè)及子公司四川恩威制藥有限公司的藥改擴建項目，或存在新增產(chǎn)能無法及時消化的風(fēng)險。

恩威醫(yī)藥在招股書透露，本次募集資金投資項目將會新增較大規(guī)模固定資產(chǎn)，若新增固定資產(chǎn)后不能較快達產(chǎn)，將會對恩威醫(yī)藥短期內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負面影響。