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來源：投資者網

自今年年初，瑞康醫藥集團股份有限公司(下稱“瑞康醫藥”，002589.SZ)業績爆雷的“雷聲”響起后，公司的一舉一動備受市場關注。

近日，瑞康醫藥發布的三季報數據顯示，公司前三季度扣非歸母凈利潤下滑近70%。公司公布的定增計劃，也引起一些投資人對其“利益輸送”的質疑。

就市場關心的問題，《投資者網》聯系瑞康醫藥相關人士，得到相應的回復。

前三季度扣非歸母凈利下滑近70%

瑞康醫藥是一家醫藥服務方案提供商，業務領域包括藥械流通、醫學診斷、數字醫療等業務，公司于2011年上市。

此前，瑞康醫藥發布三季報，今年前三季度，營業收入為200.05億元，同比下降25.76%；扣非歸母凈利潤為1.8億元，同比下降69.22%。再看第三季度公司的營收73.18億元，同比下降18.57%；凈利潤9841.88萬元，同比下降49.68%。究其業績下滑原因，瑞康醫藥歸咎于受新冠疫情的影響，從而導致銷售額下降。

“未來公司將繼續精耕細作藥械配送的傳統主營業務，抓住兩票制、帶量采購、老齡化程度提高等市場機遇，積極構建全國性、綜合性藥品器械直銷網絡，鞏固市場占有率。并在確保傳統業務增量發展的同時，積極布局創新業務。”瑞康醫藥相關人士對《投資者網》表示。

查看公司歷年的財報數據發現，2018年至2020年前三季度，其扣非歸母凈利潤分別為2.95億元、虧損11.36億元和1.8億元，同比下降69.07%、494.71%和69.22%。公司這些年業績表現持續不佳的主要原因又是哪些？

瑞康醫藥相關人士稱：“2019年多數子公司實現盈利，但業績沒有全部達到預期。公司基于謹慎性原則，根據證監會《會計監管風險提示第8號——商譽減值》及相關會計政策規定，于2019年度對82個資產組計提商譽減值準備金額18.37億元，歸母凈利潤為-11.36億元。公司未來將依托創新供應鏈金融平臺，與上游藥品器械生產企業建立起更加緊密的合作關系，加快公司戰略轉型步伐。同時，利用公司直銷網絡完善、終端直接覆蓋能力強等優勢積極開拓IVD業務發展，擴大業務規模優勢。”

翻看公司歷年的應收賬款發現，公司上市首年(2011年)的應收賬款為13.39億元，而到了2020年前三季度的應收賬款為153.09億元。在2016年之前公司的應收賬款為100億元以內，從2017年開始應收賬款激增為123.41億元。

造成公司這些年應收賬款激增的主要原因有哪些？倘若出現壞賬的話，有怎樣的戰略措施應對壞賬風險？

就此，上述相關人士稱，公司應收賬款增長主要系公司近年來不斷擴大業務規模所致，在應收賬款逐年增長的同時，公司營業收入也實現了大幅增長。2020年前三季度，公司的應收賬款同比減少近10%。公司通過強化應收賬款的管理、優化支付方式和工具、積極推進醫藥流通供應鏈金融、加強庫存管理等方式，有效盤活了應收賬款，公司的運營能力和償債能力得到大幅提升，資金效率也穩步改善。

13億元定增惹投資者猜疑

瑞康醫藥于近日收到中國證監會出具的《中國證監會行政許可申請受理單》，證監會依法對公司提交的關于非公開發行A股股票的行政許可申請材料進行了審查并予以受理。公司定增持續推進，募集資金將有效改善公司抗風險能力和行業競爭力，提升公司綜合實力。

定增公告顯示，本次定增瑞康醫藥擬向北京龍慧康東方醫藥有限公司以4.95元每股的價格非公開發行不超過2.63萬股，募資總額不超過13億元。募集資金將用于補充公司營運資金，以此降低公司資產負債率，優化公司抗風險能力和融資能力。此外，流動資金的補充還將幫助公司進一步提升市場占有率及行業競爭力，從而提升公司的綜合實力。

公告顯示，瑞康醫藥實控人韓旭與張仁華的兒子韓春林為北京龍慧康的實際控制人，持有該公司69%的股份。韓春林承諾，將于今年8月底前，完成北京龍慧康剩余31%股份的轉讓，屆時其將持有100%北京龍慧康股份。

也正是如此，針對這個13億元定增，不少投資者認為，公司以低于市場價的價格讓關聯方“獨吞”大額定增，存在利益輸送之嫌。

對此說法，瑞康醫藥對《投資者網》稱“公司本次定增的發行價格嚴格遵守證監會相關規定，且龍慧康認購定增的鎖定期也嚴格遵守證監會的規定，自本次發行結束之日起36個月內不得轉讓。參與定增系大股東對上市公司業務長期看好，不存在利益輸送。”

攜手阿斯利康能否扭轉乾坤

在公布三季報的同時，瑞康醫藥還預計2020年全年將實現扭虧為盈，預計實現凈利潤3.8億元至5.7億元，同比增長140.96%至161.44%。為此，公司表示2019年凈虧損9.28億元的主要原因是計提了大額商譽減值，根據瑞康醫藥經營狀況，2020年預計實現盈利。但根據瑞康醫藥2020年半年報數據顯示，若瑞康醫藥子公司經營業績不達預期，瑞康醫藥仍存在商譽減值風險。

此外，瑞康醫藥還公告宣布擬參投由阿斯利康商務咨詢(無錫)有限公司與中金資本運營有限公司共同設立的無錫阿斯利康中金創業投資合伙企業(有限合伙)，合伙企業將專注于國內醫療大健康產業相關領域的投資。

公司未來將以阿斯利康中金創業投資為資本平臺，逐步投資國內醫療健康產業藥品器械研發及生產、數字化醫療、新零售平臺、診療一體化等相關企業，拓展并延伸公司藥械產業相關業務。

瑞康醫藥表示，本次參與投資該產業基金是公司從配送型向服務型轉變的重要舉措，是公司順應產業發展趨勢，主動拓寬思路、開辟公司業務發展的新路徑。未來，瑞康醫藥將借助這一專業化投資平臺，與阿斯利康、中金資本共同探索“大健康”產業各細分領域，推動公司診療一體化產業發展。

那么，攜手阿斯利康能否助力瑞康醫藥一把？今年所剩的時間已經不多，公司預計盈利數億元的局面如何實現？《投資者網》將持續關注。