近日,國際著名投行海通國際發表內地房地產行業研報指出,盡管銷售金額略有下降,但10月份的地產行業銷售額仍然是有史以來第三好的月度銷售。在目前市場形勢下,看好能在銷售增長和財務健康之間取得良好平衡的公司,推薦禹洲集團(01628.HK),重申“買入”評級。
此次被海通國際看好并重申“買入”評級,與禹洲集團在業績、財務等指標方面的良好表現有很大關系。數據顯示,10月份禹洲集團合約銷售115.24億元,前10個月累計實現合約銷售885.84億元,同比增長達53%。按全年1000億元的目標,至10月末,禹洲集團的年度目標完成率達到89%。不論是銷售增速還是目標完成率,禹洲均居于行業領先位置。
禹洲已基本鎖定全年業績
海通國際在研報中指出,2020年1-10月銷售額顯著增長的開發商是禹洲集團,10月,禹洲集團合約銷售金額同比增長25.25%至人民幣115.24億元,優于行業18%的平均水平;首十個月合約銷售金額同比增長52.55%至人民幣885.84億元,由此計算,禹洲已完成年度目標近九成,千億目標預計實現無虞。
海通國際認為,優質地產開發商在很大程度上運營良好,即便今年市況較為艱難,仍足以實現他們的銷售目標。鎖定率較高的開發商中,禹洲89%的鎖定率反映了其為今年的千億目標做足了推貨準備,銷售進度穩步有序推進。
禹洲債務結構持續優化
海通國際在研報中強調,作為一直踐行穩健發展的公司,禹洲在投資拿地和財務管控方面堅守內部紀律,每年新增拿地支出嚴格控制在不多于合約銷售金額的50%的范圍內,新拍地要求毛利率穩定在25-30%區間。
海通國際分析指出,今年首九個月,禹洲新增了15塊地塊,當中約50%集中在長三角區域,100%集中在一、二線核心城市。此外,禹洲新增土儲權益占比也在持續提升,今年首九個月土地權益占比由去年同期的60%提升至65%,保證了未來幾年穩定的盈利增長。
同時,禹洲持續優化債務結構,截至2020年中期,禹洲凈負債率進一步降低至63%左右,現金短債比高達2.5倍,覆蓋倍數領先同業。海通國際預計未來禹洲能夠在增長和財務健康之間繼續做好平衡,實現有質量的發展。
基于此,海通國際看好禹洲未來發展潛力,重申禹洲的“買入”評級。
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