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近日，博時基金發布博時裕隆靈活配置混合型證券投資基金2020年年度報告。報告顯示，博時裕隆混合報告期內實現收益53.55%，同期業績基準增長率21.29%。博時基金權益投資GARP組投資副總監兼基金經理陳鵬揚在年報中表示，雙循環驅動下的產業升級和消費升級仍然主要的成長方向，結合當前估值水平，我們認為今年A股投資機會將主要來自于估值在合理區間的成長類方向以及部分低估值但有結構性成長邏輯的子行業。

展望2021年，陳鵬揚認為，經濟層面展望較為樂觀，國內在疫情修復下經濟仍處于上行通道；海外疫情盡管有所變異，但仍在疫苗可應對范圍之內，下半年全球經濟有望逐漸企穩回升；國內較多產業呈現出全球競爭力較快提升的態勢，企業盈利有望取得較好表現。資金面上貨幣政策回歸正常，估值繼續擴張空間有限，投資主線可能從估值擴張轉變為業績驅動。整體資金流向權益上市場態勢并未改變，考慮國內產業競爭力持續提升的大背景下，全球資產對中國權益資產低配依舊較多；國內對房地產的調控以及信托、理財資金的轉型也加大對權益資產的配置需求。

他指出，市場整體估值處于中偏高位置，但結構分化明顯，通過自下而上精選個股，堅守基本面研究和估值體系，在部分行業中仍能找到較好的投資機會。中期來看，雙循環驅動下的產業升級和消費升級仍然主要的成長方向，結合當前估值水平，我們認為今年A股投資機會將主要來自于估值在合理區間的成長類方向以及部分低估值但有結構性成長邏輯的子行業。今年在權益資產配置上將更加均衡，更多從自下而上角度，聚焦于內在價值持續增長且估值仍在合理范圍內的公司。

基于此，陳鵬揚表示，我們將立足基本面研究，持續跟蹤中長期大的產業趨勢，找到其中價值沉淀的環節和核心卡位的公司，在合理的估值范圍內來投資。當前來看，部分成長的賽道估值已經并不便宜，安全邊際更多需要依靠偏左側的研究定價才能實現。個股選擇上，我們依舊會堅持估值比較，規避估值已經明顯脫離合理區間的標的，對在自己估值認知范圍內的標的來投資。