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2021年9月14日，中航信托聯(lián)合瑞銀(UBS)發(fā)布了《2021年中國(guó)財(cái)富與家族辦公室調(diào)研報(bào)告》。這也是中航信托連續(xù)第二年聚焦家族辦公室領(lǐng)域發(fā)布專業(yè)報(bào)告。該報(bào)告展示了過(guò)去一年中國(guó)私人財(cái)富和家族辦公室參與的動(dòng)態(tài)，分析了該領(lǐng)域當(dāng)前的動(dòng)機(jī)、經(jīng)驗(yàn)和變化。

該報(bào)告由惠裕全球家族智庫(kù)(FOTT)和Campden Wealth聯(lián)合調(diào)研，針對(duì)中國(guó)家族辦公室迅速擴(kuò)張的新現(xiàn)象進(jìn)行了最詳細(xì)的審視。報(bào)告的數(shù)據(jù)來(lái)源于對(duì)67名家族成員、家族辦公室高管和家族財(cái)富管理人員的調(diào)查，以及11位家族成員和家族辦公室專業(yè)人士的專業(yè)見解。

報(bào)告顯示，盡管發(fā)生了新冠疫情，但作為專業(yè)財(cái)富管理最受歡迎的工具之一，今年家族辦公室行業(yè)依然有所擴(kuò)張，75%的受訪者表示他們擁有某種形式的家族辦公室，此數(shù)據(jù)高于去年的64%。大多數(shù)人(38%)使用單一家族辦公室，其次是私人聯(lián)合家族辦公室(20%)。隨著更多的家族考慮組建單一家族辦公室或加入私人聯(lián)合家族辦公室，這必將成為一種新趨勢(shì)。很多家庭現(xiàn)在只有一個(gè)孩子，他們覺(jué)得讓下一代一個(gè)人獨(dú)挑大梁壓力會(huì)很大，所以他們嘗試組織一群人一起進(jìn)行投資。這一點(diǎn)又將私人聯(lián)合家族辦公室的出現(xiàn)推進(jìn)了一步。

“在家族辦公室調(diào)研分析中，可以看到投資和繼承是兩大類重點(diǎn)主題，信托在家族財(cái)富傳承中發(fā)揮著核心作用。”作為中國(guó)從事財(cái)富管理和家族信托、慈善信托的頭部信托機(jī)構(gòu)，中航信托總經(jīng)理助理、家族信托部門負(fù)責(zé)人姜燕表示，中國(guó)家族辦公室行業(yè)在起步發(fā)展期，借鑒國(guó)際統(tǒng)一分析框架與標(biāo)準(zhǔn)，中航信托聯(lián)合UBS及惠裕智庫(kù)和Campden Wealth推出有關(guān)中國(guó)市場(chǎng)家族辦公室的專業(yè)分析報(bào)告，價(jià)值和意義重大。

從中航信托角度觀察，家族客戶選擇的專業(yè)外包服務(wù)集中于法律、稅務(wù)、信托、保險(xiǎn)。其中，在繼承方面選擇信托作為外部服務(wù)的占65%，內(nèi)外部聯(lián)合服務(wù)的占30%。中航信托在2020年的家族信托業(yè)務(wù)發(fā)展中，重點(diǎn)提升了股權(quán)信托等專業(yè)法務(wù)規(guī)劃服務(wù)，引進(jìn)了稅務(wù)專業(yè)人才，保險(xiǎn)金信托合作規(guī)模也擴(kuò)展了一倍。這些都從實(shí)踐領(lǐng)域印證了客戶對(duì)于信托服務(wù)的需求。

家族對(duì)于慈善的需求也在報(bào)告中體現(xiàn)。100%受訪者都認(rèn)為二代可以在慈善領(lǐng)域發(fā)揮影響力，54%認(rèn)為二代會(huì)活躍于慈善，同時(shí)約1/3家族受訪者提到需要慈善外部服務(wù)。姜燕結(jié)合報(bào)告內(nèi)容，特別分享了中航信托在慈善信托領(lǐng)域的探索實(shí)踐。目前中航信托已和國(guó)內(nèi)主要商業(yè)銀行合作落地了慈善信托和家族信托相結(jié)合的服務(wù)。在個(gè)人捐贈(zèng)領(lǐng)域也提供了定制化的服務(wù)，結(jié)合了二代培養(yǎng)的需求，包括留學(xué)規(guī)劃、二代擔(dān)任信托決策委員等。希望能夠持續(xù)發(fā)揮在慈善信托方面的特色優(yōu)勢(shì)，為家族客戶提供財(cái)富向善的更多支持。

對(duì)于國(guó)內(nèi)日漸增長(zhǎng)的家族辦公室市場(chǎng)，瑞銀財(cái)富管理中國(guó)區(qū)主管、集團(tuán)董事總經(jīng)理呂子杰表示：“近年來(lái)，中國(guó)的私人財(cái)富增長(zhǎng)速度是有目共睹的，同時(shí)有越來(lái)越多的第一代中國(guó)企業(yè)家面臨著財(cái)富傳承問(wèn)題。不論從我們的日常經(jīng)驗(yàn)還是研究報(bào)告都顯示出，中國(guó)富裕人群對(duì)家族辦公室的興趣越來(lái)越濃厚。”

本次調(diào)研報(bào)告研究方之一惠裕全球家族智庫(kù)創(chuàng)始人范曉曼表示，中國(guó)的財(cái)富持有者在適應(yīng)全球日益成熟的財(cái)富管理趨勢(shì)方面取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。她建議，各家族在將家族辦公室作為投資平臺(tái)之余，還應(yīng)使家族辦公室在繼承計(jì)劃中發(fā)揮作用，讓家族財(cái)富和家族精神得以實(shí)現(xiàn)多代流傳。

本次調(diào)研報(bào)告的另一調(diào)研方 Campden Wealth亞太區(qū)董事 Nick Hayward介紹，全球家族辦公室市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)，總體資產(chǎn)管理規(guī)模至少為65萬(wàn)億元。Campden Wealth將針對(duì)繼任計(jì)劃提供深入的分析，分享中國(guó)家族相對(duì)于全球家族的基準(zhǔn)還有設(shè)立家族辦公室時(shí)需要考慮的關(guān)鍵因素的洞見。

報(bào)告表明，關(guān)于家族辦公室行業(yè)，家族客戶目前主要使用了單一家辦、混合家辦、私人聯(lián)合家辦的架構(gòu)，對(duì)于由外部商業(yè)機(jī)構(gòu)做主體的外部商業(yè)聯(lián)合家辦只有5%左右的份額，而在境外私人銀行背景的聯(lián)合家辦是非常重要的服務(wù)提供商。中航信托、瑞銀及其他專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)專業(yè)和綜合服務(wù)的升級(jí)，將針對(duì)億級(jí)財(cái)富提供更好的專業(yè)聯(lián)合家辦服務(wù)。

中航信托是家族信托領(lǐng)域的首批探索者，在股權(quán)信托、保險(xiǎn)金信托、慈善信托等方面擁有較強(qiáng)的創(chuàng)新能力和落地經(jīng)驗(yàn)，是業(yè)內(nèi)股權(quán)信托落地單數(shù)最多、服務(wù)經(jīng)驗(yàn)最完備的信托公司之一。中航信托鯤鵬家族辦公室集結(jié)全球教育、投資、法律、稅務(wù)、家族治理、慈善等領(lǐng)域?qū)＜液蛯I(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，為超高凈客戶提供體系化服務(wù)，為專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)提供互補(bǔ)式的服務(wù)，共建家族財(cái)富管理與傳承服務(wù)生態(tài)圈。鯤鵬家辦設(shè)立以來(lái)，已為幾十家企業(yè)(家族)提供了保險(xiǎn)保障、企業(yè)治理、家族憲章、財(cái)富傳承、資產(chǎn)配置及家族慈善的一站式家企綜合服務(wù)解決方案。

附錄：

調(diào)查結(jié)果顯示：

一、家族辦公室目前面臨的最重要挑戰(zhàn)與法律要求和合規(guī)性有關(guān)

設(shè)立或加入家族辦公室的最主要原因是希望成功規(guī)劃和執(zhí)行財(cái)富繼任(49%)，其次是尋求投資工具(27%)，以及希望同時(shí)擁有交易和投資平臺(tái)(22%)。

在選擇金融服務(wù)提供商時(shí)，幾乎所有受訪者都將信任和聲譽(yù)列為最重要的標(biāo)準(zhǔn)(均為98%)。

關(guān)于下一代如何參與家族辦公室的問(wèn)題，56%的受訪者選擇參與項(xiàng)目和/或工作經(jīng)驗(yàn)，其次是管理層執(zhí)行職務(wù)和董事會(huì)成員(均為52%)。40%的人愿意讓下一代參與慈善活動(dòng)。

家族辦公室最常用的治理結(jié)構(gòu)是投資目標(biāo)/指導(dǎo)方針(28%)、風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)保護(hù)(25%)。只有13%的受訪者采納了宣告的方式。

90%的受訪者指出，家族辦公室目前面臨的最重要挑戰(zhàn)與法律要求和合規(guī)性有關(guān)，其次是創(chuàng)造投資回報(bào)以保護(hù)財(cái)富(81%)和招聘外部人才(62%)或?qū)ふ矣薪?jīng)驗(yàn)的服務(wù)提供商(60%)。

二、即將進(jìn)行重大而快速的家族辦公室擴(kuò)張

在目前沒(méi)有家族辦公室的人中，有91%的人計(jì)劃設(shè)立/加入家族辦公室，其中46%將在2022年建立，54%將在2023年或之后建立。

三、家族辦公室越來(lái)越依賴外部專業(yè)人士的指導(dǎo)

隨著家族辦公室結(jié)構(gòu)數(shù)量的增加和財(cái)富管理的專業(yè)化，其越來(lái)越依賴外部專業(yè)人士的指導(dǎo)。相比去年，家族辦公室雇傭人員更為專業(yè)。同時(shí)，隨著家族辦公室的迅速發(fā)展，人才留存也會(huì)變得更為困難。

四.趨向成熟的財(cái)富管理模式，F(xiàn)O和FB相互隔離卻又合作

現(xiàn)在，家族普遍將其私人資產(chǎn)與企業(yè)資產(chǎn)分離，反映中國(guó)家族財(cái)富管理日趨成熟。59%的受訪者的財(cái)富目前已分離，25%計(jì)劃分離。這一舉措為快速增長(zhǎng)的家族辦公成長(zhǎng)空間打造了成熟的基礎(chǔ)。

五、家族辦公室投資策略開始轉(zhuǎn)向保值、平衡。

家族辦公室2020年的投資策略開始轉(zhuǎn)向保值。新冠肺炎疫情之前(2020年之前)，39%的家族辦公室奉行的是以增長(zhǎng)為導(dǎo)向的投資策略。而在新冠肺炎疫情之后，這一占比降到了30%。更多人轉(zhuǎn)向以保值為導(dǎo)向的策略(由28%上升至35%)和平衡式財(cái)富管理策略(由33%上升至35%)。

六、股票和直接私募股權(quán)超越固定收益成為最受歡迎的資產(chǎn)類別

2020年，股票和私募股權(quán)超越了固定收益，成為中國(guó)家族辦公室投資的第一大資產(chǎn)類別。股票占平均投資組合的21%，其次是直接私募股權(quán)(20%)和固定收益(19%)。近三分之二(62%)的家族辦公室還表示，他們計(jì)劃在2021年投資更多股票，并將40%的資金更多地投資于直接私募股權(quán)。

七、私募股權(quán)：增長(zhǎng)型和風(fēng)險(xiǎn)資本是最受歡迎

在私募股權(quán)領(lǐng)域，大多數(shù)受訪者(86%)持有處于成長(zhǎng)階段的公司、風(fēng)險(xiǎn)投資(77%)和實(shí)物資產(chǎn)(54%)，而吸引直接投資的主要行業(yè)是科技(82%)、醫(yī)療保健/社會(huì)援助(71%)和金融(46%)。

八、繼任計(jì)劃是組建/加入家族辦公室的主要?jiǎng)訖C(jī)

目前只有27%的家族辦公室僅被視為投資平臺(tái)，其余的還提供各種服務(wù)，例如繼任計(jì)劃、家族治理、慈善事業(yè)和遺產(chǎn)規(guī)劃，這反映了中國(guó)家族辦公室的成長(zhǎng)空間。

九、家族辦公室設(shè)立被認(rèn)為是改善家族繼任、架構(gòu)的契機(jī)

在繼任風(fēng)險(xiǎn)方面，63%的家族辦公室認(rèn)為下一代沒(méi)有能力掌控家族財(cái)富，42%的家族辦公室治理結(jié)構(gòu)不完善，40%的家族辦公室管理結(jié)構(gòu)無(wú)法完備應(yīng)對(duì)沖突。家族辦公室設(shè)立被認(rèn)為是改善繼任架構(gòu)的契機(jī)。

十、下一代積極參與家族辦公室，推動(dòng)聯(lián)合投資

超過(guò)一半的受訪家族辦公室有下一代的參與。大多數(shù)負(fù)責(zé)單個(gè)項(xiàng)目(56%)，擔(dān)任管理/執(zhí)行職位(52%)或在董事會(huì)任職(52%)。在打算建立或加入家族辦公室的人中，所有受訪者(100%)都表示下一代將對(duì)家族的慈善事業(yè)產(chǎn)生很大影響。