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來源：廣發基金

很多小伙伴可能會比較疑惑：從基金公司的角度，不應該是自家的基金越多人買越好嗎？為什么要限制基民買入？居然還有嫌錢多的？

在這里，覺得有必要跟大家科普一下基金公司發布限購公告背后的原因了！

1、避免攤薄收益

為什么說限購可以避免攤薄收益？舉個簡單的例子大家就很清楚了。

現在有一只基金A，基金凈值為2，基金份額為2億份，那么基金規模就是基金凈值*基金份額=2*2億=4億元。

最近A基金的業績特別好，受到了基民的熱捧，這一天的累計申購金額就達到了2億元(也就是基金份額為1億份)。

這樣，相當于基金經理可投資的金額多了2億元。

不過，從資金到賬到真正把這筆錢投出去購買股票或者債券等金融資產，需要一定的時間，所以在基金經理完成投資之前，這部分資金會以現金的形式存在基金投資賬戶里面。

假如之前的4億元已經全部配置了股票跟債券，申購第二天這部分金融資產的累計收益為500萬。

如果沒有新增的2億元申購，那么基金的漲幅就是：500萬/2億份=2.5%。

如果新增了2億元，同時基金經理還沒來得及把這2億元全部完成投資，這2億元以現金的形式放在基金投資賬戶里，不產生投資收益。又由于已經屬于基金資產了，所以需要分攤基金的投資收益，這時候基金漲幅為：500萬/(2億份+1億份)=1.67%。

當然，盈虧同源，如果基金是跌的話，那么大額申購也會降低基金的下跌程度。

而且，越是規模小的基金，大額申購對基金收益的漲跌幅影響就越大。

假如大家有留意最近密集發限額公告的基金，就會發現大部分基金都是近期表現不錯的，基金公司會出于想要保護原有持有人的利益，或者不希望基金收益率下降導致排名降低，就會發布限額公告。

2、對后市持謹慎態度

一般情況下，市場行情越好，基民們買入基金的熱情就越高漲。

而無數次歷史經驗告訴我們，“風險是漲出來的”，在市場高位買入，投資性價比就很低了。這時候僅僅是因為看到行情大好、別人買基金賺錢了再跟風沖進去，等待基民的結果往往就是虧損被套。

如果基金公司或者基金經理根據自己的專業判斷，認為需要對后市保持謹慎的態度，或者希望想要換一種方式“勸阻”基民不要沖動投資，那么也會發布限額公告，從根本上減少基民買入的金額和節奏。

3、額度限制

這個原因一般適用于QDII基金。

跟我們普通個人一樣，基金公司想要投資國外的股票或者債券，并不是隨心所欲，想投多少就投多少的，首先要拿到外匯管理局發放的QDII 投資額度，才能投資海外的股票或者債券。

假如一只QDII基金非常受歡迎，規模急劇增長，已經耗盡了基金公司的全部QDII 投資額度，那這種情況下，基金公司不得已，也要發布限購公告。

因為如果任由基民一直申購，相當于基金公司拿到了錢，但是沒辦法往外投資，這對基金的運作是大大不利的，也會損害到現有持有人的利益。

4、將基金規模與自己的能力圈相匹配

管理不同規模的基金，所需要的能力是不一樣的。能夠把規模小的基金管理好，不代表也能管理好大規模的基金。而且基金經理的能力圈提升也需要一定的時間，并不是一蹴而就的。

所以如果基金經理覺得基金規模增長過快，超過了自己的能力范圍，希望能夠放緩規模增長，讓自己更好地適合這個過程，那么可能也會對基金進行限購。

OK，我們來總結一下基金限購的4個原因：

1、避免攤薄收益

2、對后市持謹慎態度

3、額度限制(主要針對QDII基金)

4、將基金規模與自己的能力圈相匹配