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2022年開年以來，A股市場再度呈現結構性行情，前期熱門的賽道股和高估值板塊均出現了大幅調整，市場情緒也亟待提升。后市行情將如何演繹？在波動和分化加劇的市場中如何提升投資體驗？成為眾多投資人關心的焦點。

對市場持謹慎樂觀態度

從業超20年的價值女將、嘉實基金價值風格投資總監譚麗認為，經歷過之前幾年大幅的上漲之后，去年和今年確實還是有一定的壓力。但今年比去年好一點的是，譚麗認為經濟是有希望企穩回升的，“因為市場交易的是個預期，當經濟真正的觸底之后，資本市場實際上已經提前反映了，從這點上我們可以樂觀一些。但是從結構上，我們覺得有一些高估值的賽道也好、資產也好，還是要比較謹慎的，力求比去年收益率好一些。”

譚麗此前曾經擔任嘉實基金研究部高級研究員、消費組組長、海外研究組組長、研究部副總監。2014年擔任投資經理，管理QFII投資組合，擁有豐富的A、H股投研經驗。對于港股今年會否峰回路轉，譚麗指出，港股會領先于A股企穩，或者說如果A股能夠企穩港股會更早企穩，如果A股繼續下跌，港股可能已經跌的差不多了。至于會不會很好，譚麗坦言也很難說，只是認為一般來說經驗上港股會領先A股大概半年左右的時間。

談及投資者關注的消費賽道投資機會，譚麗分析指出，疫情之后可能就是服務業的復蘇可以期待一下；真正消費品那端，因為疫情有兩年了，更多還是受經濟的影響，疫情是一個因素，但不是核心因素，還是看后面經濟的狀態以及消費品企業的估值狀態。

逆向出基，不跟風，成為風

目前譚麗旗下首只三年持有期基金——嘉實價值創造三年持有期混合型基金(A類：013624/C類：013625)正在各渠道發行，將同時投資于A股市場和港股市場，股票投資比例為60%-95%，其中投資于港股通標的股票不超過股票資產的50%。

相比于追逐趨勢與熱點，譚麗是堅定的價值投資踐行者，將價值投資作為一種信仰，認為股票短期價格取決于市場情緒，中長期看，終將價值回歸。為此譚麗一再強調“我們賺的是企業盈利驅動的價值提升的錢，而不是短期情緒波動的錢”。通過精選高質量且低估的個股，左側布局，耐心持有，達成良好的投資回報，被業界視為是“不跟風，成為風”的典型。截至2021年底，譚麗任職超三年以上的4只基金：嘉實新消費、嘉實價值精選、嘉實價值優勢和嘉實豐和近三年回報均超過100%。

對為何選擇此時發行嘉實價值創造三年持有期混合基金，譚麗一直覺得不管是持有期或者封閉也好，這類型的產品最重要的除了基金經理的管理以外，其實它的發行時點是非常重要的。“如果在一個高點去發一個長期持有期的產品，事實上可能在喪失流動性的同時并沒有獲得你期望的收益率。本質上我們覺得目前這個時點從發行的角度是還不錯的時點，持有期的封閉產品比開放的產品好做，但是如果發在高點，其實體驗也不會好，我們覺得這個時點發行應該體驗會還不錯的。”

譚麗希望能夠通過持有期基金幫助投資者減少非理性的追漲殺跌行為，從而降低不必要的投資損失。而且在不能贖回的鎖定期內，作為基金經理，面對的短期干擾因素如申贖造成的規模沖擊相對較小，可有效降低流動性管理壓力，有助于投資策略更好地展開，從而更有利于實現投資目標。

展望后市，譚麗仍然看好以銀行、地產為代表的大盤價值股，相對來說，更加看好地產龍頭的機會，地產行業的去杠桿仍然在持續，出現極端風險暴露后，行業未來會逐漸回歸正常，部分優質企業會趁機擴大份額，提高未來盈利增長的空間，目前市場給出的價格長期來看是非常具有競爭力的，具有非常明顯的絕對收益的機會。同時，譚麗指出小盤成長股仍然會有較多的個股機會，在一些細分的制造業，會有優秀公司脫穎而出，需要自下而上挑選。