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昨日，攤余成本法定開債基再現爆款。博時基金旗下博時穩欣39個月定開債首募規模180億元，創出今年以來同類型基金發行規模新高，也讓今年百億級體量的攤余成本法定開債基的數量增至6只。

年內6只產品成立規模超百億

11月20日，博時基金發布博時穩欣39個月定開債成立公告，該基金323個認購戶數募集總規模為180億元，成為年內成立的第6只規模超過百億元的攤余成本法定開債基，創出今年同類型基金發行規模新高。

據記者統計，今年以來發行了28只以攤余成本法估值的定開債基，發行總規模1632.24億元，平均單只基金募集規模58.29億元，成為首發規模較大的細分基金類型，其中，首發規模超過百億元的基金多達6只。

與市值法估值的債基相比，攤余成本法債基采用攤余成本法估值，即計價對象以買入成本列示，按票面利率或協議利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余存續期內按照實際利率法進行攤銷，每日計提損益。

今年該類型基金百億級體量迭出，大資金大量涌入。談及該類型產品的市場需求，北京一家中型公募債券基金經理認為，這類產品主要是銀行、保險、銀行理財子公司等資金需求較多，對接的是該類機構較長期限的資金，可以實現中長期資金的相對封閉的運作。

該債基經理表示，目前他所在的公募也在布局攤余成本法債基，這類基金可以吸納中長期的資金配置，基金凈值也表現穩健，更容易吸引大資金參與，對公司做大規模和拓展業務有積極意義。

從基金半年報數據看，攤余成本法定開債基多數出現單一機構投資者持有基金份額超過20%的情況，有的是單一機構投資者持有，有的是多個機構“拼單”成立。

年化收益約4%

從投資到產品設計層面，這類產品都迎合了該類型機構客戶的“持有”策略，可以更好滿足對低波動、穩健收益的投資需求。

上述債券基金經理告訴記者，從投資角度看，以定期開放形式運作，沒有流動性壓力，最高可以做到2倍杠桿，可以比開放式債基更好地鎖定投資收益。攤余成本法的估值方法可以減少凈值波動，比較符合一些機構資金的風險偏好。從會計報表角度看，攤余成本法估值運作會以成本計價，不會因為持券市值變動導致規模大幅波動，對機構的利潤報表形成沖擊，這比較有利于機構財務報表的穩健。從產品設計層面看，目前發行規模超過70億元的攤余成本法定開債，運作管理周期皆在3年期以上，更好匹配了中長期資金的配置需求。

北京一家大型公募績優債券基金經理認為，目前實行市值法的債基主要是基于流動性的考慮，而定期開放的攤余成本法債基，所買的債券久期不會超過基金的封閉期，這樣基金在開放時就不會存在持券成本和市價的差異，不會存在偏離度問題。所以，產品在設計上就需要一個比較長的久期，涵蓋產品持券的周期。

從基金業績層面看，Wind數據顯示，截至11月19日，近一年該類基金的平均收益率約為4%。

上述北京中型公募債券基金經理表示，該類型產品主要配置國債、金融債等低風險品種，市場存在明顯機會時，會小倉位配置企業短融、央行票據、同業存單等資產，加之中長期持有到期的票息收益和封閉期杠桿優勢，目前年化投資收益大約為4%。

他說：“目前銀行理財產品都在向凈值化轉型，銀行對穩健類產品的需求仍然存在，攤余成本法債基是資管新規后，以持有到期策略且封閉運作的資金比較青睞的產品類型，也是市場上相對稀缺的可以容納大資金、收益率穩健的產品形式。”(記者 李樹超)