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近期，A股市場“核心資產”出現不同尋常的價格波動，在一定程度上折射基金經理的估值爭議，讓他們遭遇選擇性難題。而在年底機構頻頻調倉換股的背后，無疑是一場關于“核心資產”的性價比之爭。

一位價值投資風格基金經理就直言：“現在買白馬股還是價值投資嗎?布局估值那么貴的白馬股，就類似2015年買成長股或題材股。”

持類似觀點的基金經理不在少數。國泰基金經理徐治彪也認為，當前市場不少醫藥、消費類公司已被高估。“市場最終都會出現均值回歸?，F在再去買那些高估值的醫藥股，已經很難賺到公司業績的錢了，可能只能賺到博弈的錢、泡沫的錢。”

不過，也有一些基金經理認為，要評價核心資產的性價比。對于核心資產的投資應該一分為二地看，如果公司持續盈利能力足夠好，那么獲得相應高估值是合理的。A股市場上，真正優質的公司是有限的。核心資產當前面臨的真正問題在于，如果市場對于公司業績有過高的一致預期，那么當公司業績表現不達預期時，股價可能出現快速調整。

近期也有堅定持有的基金經理表示，長期看好優質價值股，不需要為短期價格波動擔憂，頻繁擇時可能導致錯失長期分享優質公司成長收益的機會。一家大型基金公司投資總監也表示，長期布局A股最核心資產是能獲得較好收益的，短期看核心資產估值有些是偏高，但是進行波段操作也非常需要技術，有可能得不償失。

在對核心資產頻頻調倉換股的同時，基金經理也在尋找更具“性價比”的新核心資產。有基金經理分析，有些公司可能從事傳統產業，或是某個細分龍頭公司，也許不一定有突出的題材和很大的未來想象空間，但每年可以提供20%甚至更高的盈利增速，且市盈率水平偏低。“這些公司在市場中并不少見，就算只賺取每年20%的業績增長的收益，也相當劃算。”(朗月行 方麗)