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從監(jiān)管角度而言，如何管理經(jīng)濟(jì)周期的問題，如何管理資產(chǎn)負(fù)債匹配的問題，如何應(yīng)對社會消費需求變化和各類風(fēng)險挑戰(zhàn)的問題、如何解決少數(shù)公司嚴(yán)重依賴傳統(tǒng)發(fā)展路徑的問題以及如何改善科技賦能不足的問題，都是亟待解決的人身險行業(yè)的焦點問題。

在保險領(lǐng)域，2018年5月銀保監(jiān)會首次公布人身保險產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計負(fù)面清單，并嚴(yán)查“長險短做”、盲目設(shè)定高額給付限額等偏離保險本質(zhì)、損害消費者利益的產(chǎn)品，在行業(yè)內(nèi)展開人身保險產(chǎn)品專項核查清理。18個月已過去，2019年進(jìn)入倒計時，人身險市場發(fā)生了哪些變化?

讓我們看這樣一組數(shù)據(jù)。2019年前三季度，人身保險行業(yè)利潤達(dá)到2332億元，同比增長55%;三季度末各人身保險公司內(nèi)含價值達(dá)3.3萬億元，同比增長16.8%。從數(shù)據(jù)上看，人身險市場份額并未因負(fù)面清單收窄，同時行業(yè)風(fēng)控能力增強。截至三季度末，人身保險業(yè)綜合償付能力充足率204%，核心償付能力充足率196%，綜合償付能力溢額220億元，較上季度均有提升。前三季度，人身保險公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流9503億元，同比增長78%，行業(yè)整體現(xiàn)金流充裕，風(fēng)險可控。

然而，人身保險業(yè)要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，仍然有不少難題需要破解。

折戟的人身險

依托龐大的人口市場紅利，人身險市場在我國發(fā)展迅猛。2012年以來，保險業(yè)大力推進(jìn)資金運用和費率市場化改革，保險公司的投資能力、產(chǎn)品定價和投資自主權(quán)大幅提升。資金運用范圍不斷拓寬，可投向不動產(chǎn)、股權(quán)、創(chuàng)業(yè)板、優(yōu)先股、創(chuàng)業(yè)投資基金、信托計劃、金融衍生品等多個領(lǐng)域，與國際基本一致;普通型人身險、分紅險預(yù)定利率和萬能險保證利率上限相繼放開。人身險業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段，2012年至2017年，人身險公司保費年均增長21.2%，公司數(shù)量從68家增至85家。

快速擴(kuò)張為監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)。“長險短做”本是行業(yè)痼疾，年金保險產(chǎn)品長險短做，通過生存金快速返還形式，將消費者所交保費大量快速返還，把長期年金保險實際做成短期產(chǎn)品。“長險短做”規(guī)避掉了中短期產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)定，雖然保費賺得容易，可一旦保險公司資金運用收益下降，就會產(chǎn)生退保風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

奔跑在非理性的軌道上，總有失重下墜的那一天。某些險資公司為謀取高額利潤，　通過“長險短做”來繞道監(jiān)管，本想瞞天過海，卻不想中途“翻車”，跌下深淵。

數(shù)據(jù)表明，2013年至2016年，高現(xiàn)價萬能險對應(yīng)的“保戶投資款新增交費”年均增長54.6%，其中2016年，人身險公司規(guī)模保費3.42萬億元，保戶投資款新增交費達(dá)到1.19萬億元，占比34.8%。十余家中小保險公司高現(xiàn)價萬能險占到規(guī)模保費收入的50%以上，個別保險公司甚至達(dá)到95%以上。這些產(chǎn)品雖然設(shè)計期限為5至10年，但實際存續(xù)期通常為1至3年，有的甚至僅有幾個月，成本很高。為支撐高成本，部分保險公司短錢長配，將銷售高現(xiàn)價產(chǎn)品所得資金大量投資于權(quán)益類資產(chǎn)和長期限不動產(chǎn)等另類投資項目，在資本市場大肆舉牌上市公司，大規(guī)模開展境外收購，還有少數(shù)保險公司涉嫌違規(guī)用保費自我注資、循環(huán)注資、虛假注資等，形成較大風(fēng)險隱患。

11月25日央行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2019)》(以下簡稱《報告》)指出：問題出在中短期高現(xiàn)價萬能險產(chǎn)品過快增長，資產(chǎn)負(fù)債錯配嚴(yán)重。針對人身險業(yè)中短期高現(xiàn)價萬能險占比過高，重投資、輕保障，資產(chǎn)負(fù)債匹配難度高，流動性風(fēng)險大等問題，保險監(jiān)管部門加強監(jiān)管，推動人身險業(yè)回歸保障本源。

回溯既往，2016年以來，監(jiān)管部門連續(xù)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》《關(guān)于進(jìn)一步加強人身保險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》《關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險精算制度有關(guān)事項的通知》《關(guān)于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計行為的通知》等文件，要求保險公司中短期產(chǎn)品年度保費收入控制在公司最近季度投入資本和凈資產(chǎn)較大者的兩倍以內(nèi)，中短期產(chǎn)品規(guī)模超過限額的要逐年壓縮規(guī)模，對超過一定額度的，一年內(nèi)不予批準(zhǔn)設(shè)立新分支機(jī)構(gòu);保險公司不得以附加險等形式設(shè)計萬能險產(chǎn)品。

2017年以來，保險監(jiān)管部門先后發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強保險資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項的通知》《保險公司股權(quán)管理辦法》，對涉及上市公司收購的，實行事前核準(zhǔn)，要求權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計不得高于本公司上季度末總資產(chǎn)的30%，禁止保險機(jī)構(gòu)與非保險一致行動人共同收購上市公司;進(jìn)一步規(guī)范投資管理人受托管理保險資金的行為，強化境外投資監(jiān)管。2018年年初，保險監(jiān)管部門發(fā)布了修訂后的《保險公司股權(quán)管理辦法》，加強股東行為監(jiān)管力度，對違規(guī)股東視情節(jié)采取責(zé)令轉(zhuǎn)讓股權(quán)、撤銷行政許可、限制投資保險業(yè)等措施。

上述監(jiān)管規(guī)定發(fā)布后，人身險行業(yè)中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模大幅下降，轉(zhuǎn)型取得初步成效。2017年保戶投資款新增交費為5892億元，比上年下降50%，個別公司降幅達(dá)90%以上;2018年保戶投資款新增交費(扣除兩家被處置機(jī)構(gòu))僅增長5.3%。保險公司舉牌上市公司、股東違規(guī)注資等行為明顯減少。

“壞”孩子的轉(zhuǎn)型

美國國際集團(tuán)(AIG)在金融海嘯中“翻船”令業(yè)界對保險業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險開始關(guān)注。AIG是美國最大的保險公司，其設(shè)在英國倫敦的金融產(chǎn)品部門卻因一款抵押貸款關(guān)聯(lián)債券“翻船”。

AIG事件給保險業(yè)提了醒，隨后便有研究表明，隨著金融一體化和混業(yè)經(jīng)營快速發(fā)展，保險市場和資本市場深度融合，保險公司新型保險產(chǎn)品和新型投資工具的出現(xiàn)，保險行業(yè)以保險風(fēng)險為主，較少受到經(jīng)濟(jì)周期影響的優(yōu)勢不復(fù)存在。相反，保險業(yè)受其他行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險波及的可能性大大提高，一些保險機(jī)構(gòu)也可能成為系統(tǒng)性風(fēng)險的源頭，而如何管理經(jīng)濟(jì)周期遂成為保險業(yè)監(jiān)管重點。

在新舊發(fā)展模式轉(zhuǎn)換背景下，2018年人身險公司未能實現(xiàn)“開門紅”。1月人身險公司保費收入同比大幅下降25.5%，第一季度同比下降16.82%，全年保費收入同比僅增長0.85%。并且，因其高度的風(fēng)險性，“長險短做”被列入了人身保險產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計負(fù)面清單。經(jīng)過一年的調(diào)整，受2018年基數(shù)較低的影響，2019年人身險公司才重返“開門紅”。

與此同時，轉(zhuǎn)型讓人身險公司開始審視自身，保費增長放緩，尚未形成新的增長點，但轉(zhuǎn)型升級在行業(yè)內(nèi)取得新共識。推動人身保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，要進(jìn)一步強化保險監(jiān)管，讓市場從低層次的價格競爭向高水平的服務(wù)和品牌競爭轉(zhuǎn)變。

從監(jiān)管角度而言，如何管理經(jīng)濟(jì)周期的問題，如何管理資產(chǎn)負(fù)債匹配的問題，如何應(yīng)對社會消費需求變化和各類風(fēng)險挑戰(zhàn)的問題、如何解決少數(shù)公司嚴(yán)重依賴傳統(tǒng)發(fā)展路徑的問題以及如何改善科技賦能不足的問題，都是亟待解決的人身險行業(yè)的焦點問題。

保險業(yè)不是“掙快錢”

保險業(yè)是“掙快錢”的行業(yè)嗎?答案顯然是否定。

人身險行業(yè)在快速發(fā)展中出了問題，但在回歸保障的道路上，保障民生它從未缺席。

經(jīng)過調(diào)整，人身保險業(yè)將發(fā)展得更加健康，風(fēng)險防范能力和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力也將有效提升。在大力推動保險業(yè)回歸本源服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的政策引導(dǎo)下，推動保險業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，已經(jīng)成為當(dāng)前和今后一段時期保險業(yè)發(fā)展的主旋律。

《報告》顯示，目前，人身保險業(yè)已積累養(yǎng)老準(zhǔn)備金超過2萬億元，積累長期健康險責(zé)任準(zhǔn)備金達(dá)到1.14萬億元，大病保險已覆蓋全國31個省，覆蓋人群達(dá)11.29億人，受托管理各類醫(yī)?；?67.5億元。保險業(yè)為近9萬家企業(yè)提供企業(yè)年金受托管理服務(wù)，覆蓋2471萬人，受托管理資產(chǎn)累計8958億元，人身保險大部分長期資金投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、助力鄉(xiāng)村振興、支持“一帶一路”建設(shè)。

然而，痼疾難改，人身險市場整治不是速決戰(zhàn)，而是一場持久戰(zhàn)。發(fā)展人身險，有利于改善民生，建立健全多層次醫(yī)療保障和養(yǎng)老體系，還能為資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展提供長期資金支持。隨著我國人口結(jié)構(gòu)變化、社會財富增長、公眾對健康生活需求日益提高，人身險業(yè)擁有了廣闊的發(fā)展空間。此外，我國經(jīng)濟(jì)雖然存在下行壓力，但也使公眾的風(fēng)險意識增強，刺激了保障需求。下一步，人身險業(yè)要抓住機(jī)遇，立足于滿足人民生活需求和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，努力提高客戶滿意度和業(yè)務(wù)質(zhì)量，謀求更大發(fā)展。