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“市場風險偏好提升，A股一度躍上3000點。我們上周開了股票投資策略內部溝通會，認為明年的行情會更進一步，因此建議提高權益資產的配置。”一家大型保險機構投資經理向21世紀經濟報道記者透露其所在公司的最新動態。

緊急加倉的不止一家，多家大型保險機構近期都召開了內部會議，就當前宏觀環境和未來A股走勢進行了溝通，認為未來A股表現可期。根據統計，12月以來，已調研57家上市公司，合計調研124次。

非標萎縮險資或面臨資產荒

華南一家大型保險機構投資經理對21世紀經濟報道記者表示：“目前認為市場環境比較積極，CPI高企，實質上進入負利率時代，風險偏好會有所上升，比較看好未來一段時間權益資產的走勢。外資也不斷進入A股市場，部分股票甚至被外資‘買爆’，我們會采取逐步加倉策略。”

根據中國保險資產管理業協會披露的數據，截至2019年9月末，保險業總資產為19.96萬億元，同比增長11.67%;資金運用余額為17.78萬億元，同比增長12.00%。其中，銀行存款2.52萬億元，占比14.18%;債券6.14萬億元，占比34.55%;股票和證券投資基金2.24萬億元，占比12.59%，這一數字已連續4個月環比上升，9月環比上升0.2%。

險資頻頻舉牌也是力挺A股的一種表態。12月4日，太保壽險發布公告稱，太保資管以公司管理的兩款產品賬戶耗資約27億元認購上海臨港1.12億股，占后者非公開發行完成后股權比例的5.33%，觸發舉牌線。

截至目前，今年險資已有9次舉牌，耗資超過150億元。

和此前的舉牌相比，今年的險資投資熱潮更為穩健。主要以中國人壽、中國平安、太保壽險等保險龍頭公司領投，標的都具有盈利穩定、股息率高、低市盈率等特征，且資金來源更多元化，不再是萬能險唱“主角”。舉牌目的從“賺快錢”轉變為“賺大錢”。

海通證券分析師荀玉根在研報中指出，保險類資金將成為A股重要力量。原因有三：一是我國保險類資金規模小且持股比例低，養老金比GDP、保險類資金持股比例占總市值分別為12%、10%，低于美國的180%、40%。二是分類來看，中國保險類資金整體持股比例只有9%，養老金三大支柱整體持股比例為7%，其中養老金第一支柱持股比例為8%(社保20%，基本養老整體3%)，第二支柱比例7%(企業年金10%，職業年金0)，商業保險資金運用余額10%。美國保險類資金整體持股比例為40%，養老金三大支柱為46%，其中第一支柱(OASDI)根據法規只能投資特種債券，第二支柱持股比例為50%，第三支柱50%，商業保險公司資金18%。參照這個標準，未來保險資產增倉空間仍有很大。三是打破剛兌導致險資面臨“資產荒”，有助于理順金融資產定價，權益資產的吸引力上升。

12月險資調研57家上市公司

“不會一下子大幅加倉，采取逐步加倉策略。目前實體經濟有探底跡象，全球流動性較為寬松，支持權益資產上揚。但前期市場出現調整，投資者情緒較為謹慎，上漲可能是一波三折的過程。明年漲幅不會太大，可能在10%-20%之間。看好估值修復個股、景氣行業的成長股。”上述華南險資投資人士說。

北京一家保險機構投資經理表示，短期來看，2020年春節與稅期疊加，可能對1月份流動性形成階段性壓力，但2月份及之后的流動性將出現改善。因此1月份會是比較好的加倉時點。“已經有保險機構搶跑，12月之后動作頻頻，不過以小險企居多，大中型險企表現相對‘淡定’。我們也有加倉動作，但幅度不大，還在找最佳時點。”

從險資近期的調研行為來看，也印證其看好A股市場。根據統計，12月份以來，險資已經調研了57家上市公司，合計124次。其中，美的電器最受歡迎，有8家險企參與了調研;參與環旭電子、招商公路和海大集團調研的保險機構超過5家。

從板塊布局來看，電子元件與電子設備、軟件和醫藥板塊最受險資的歡迎。此前中小創股票調整幅度較深，12月險資調研的57家上市公司中，有一半來自中小創。

12月10日，泰康資產發布市場研判報告認為，短期仍是構造性行情，中長期根本面趨于改良。

泰康資產判斷，今年以來，金融支撐實體經濟力度加大，A股IPO融資范圍增加較快;同時，再融資規則修訂可能帶來融資范圍上升，疊加歲尾效應，市場資金短期壓力較大。

“從明年走勢來看，中長期基本面處于改善。盡管經濟數據出現回落，但部分行業出現向好跡象，如汽車銷量較9月降幅收窄、基建投資項目申報數量保持改善趨勢等，未來整體趨勢繼續惡化的可能性較低，在逆周期調節、流動性適度寬松、庫存周期底部等多重因素共同作用下，中長期經濟基本面向可持續發展方向改善。”泰康資產指出。

華南一家大型私募機構董事長對記者表示：“首先，目前A股的估值確實較為合理，特別是一些藍籌股，股息率已在7%-8%之間，這對于保險公司來說，是非常具有吸引力的投資標的。其次，在‘負利率’背景下，高收益資產匱乏，風險資產的估