編者按：全球經濟放緩，亞太股市慘跌原油重挫打擊市場信心，美股周五遭血洗，道指暴跌530點，標普創(chuàng)4年最大單日跌幅；歐股大跌3.4%；亞太股市全部中槍下跌，中國A股周跌11.54%；中國概念股延續(xù)昨日跌勢多數(shù)下跌；黃金受投資者避險情緒增加上漲0.6%收1159.6美元；原油大跌2.1%收40.45美元，盤中一度跌破40美元，周跌4.8%。美聯(lián)儲加息時點依舊撲朔迷離，真正取決于通脹變化；希臘決定提前大選；原油下跌風暴持續(xù)，伊朗重生艱難；貨幣重挫新興市場險象環(huán)生，全球危機已迫在眉睫；中國方面，貿易巨頭崛起將主宰亞洲原油市場，A股越來越依賴國家隊，央行或在兩周內再降準！
【美股收盤】
全球黑色星期五！美股遭血洗道指暴跌530點（本頁）
【全球市場】
中國經濟引發(fā)憂慮 歐股創(chuàng)近4年最大日跌幅 ‖全球股市"風聲鶴唳" 亞太股市普跌
中國概念股收盤普跌 聚美優(yōu)品跌近10%‖全球暴跌引發(fā)避險需求黃金上漲
原油大跌2.1% 六年來首破40美元‖人民幣扭轉跌勢收高 PMI數(shù)據(jù)恐加劇貶值預期
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原油風暴背后的大殺機若隱若現(xiàn)‖股市資金流出量創(chuàng)15周新高
美銀美林：市場將很快面對“終極風險”‖新一輪全球危機迫在眉睫
油價跌的太慘 伊朗“重生”艱難‖全球放緩避險襲來 美元遭拋黃金受青睞
貨幣集體重挫 新興經濟體險象環(huán)生‖六幅圖看清亞洲經濟困局
現(xiàn)在貌似全球各國都是混吃等死‖亞洲油價新主宰：中國原油貿易巨頭的崛起
中國未來2周內或降準‖中國股市為何越來越依賴“國家隊”
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北京時間8月22日消息，周五歐美股市再遭拋售，道指暴跌530.94點，較5月19日收盤高位跌10%、進入技術性調整期，標普500指數(shù)跌破2000點大關并創(chuàng)下2011年11月份以來最大單日跌幅。市場擔憂全球經濟放緩，中國公布的疲軟制造業(yè)數(shù)據(jù)、亞洲股市的慘跌和油價繼續(xù)重挫打擊了市場信心。
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌530.94點，跌幅3.12%至16459.75點；標準普爾500指數(shù)跌64.84點，跌幅3.19%至1970.89點；納斯達克綜合指數(shù)跌171.45點，跌幅3.52%報4706.04點。盤面上，所有板塊全面走低，科技、能源和金融板塊領跌。
本周道指累計跌5.8%創(chuàng)2008年10月10日以來最大單周跌幅，標普500指數(shù)累計跌5.8%創(chuàng)2011年9月份以來最大單周跌幅，納指累計跌6.8%。
美銀美林周五指出，在過去一周時間里，股市的資金流出量創(chuàng)下了83億美元的15周新高，原因是市場對中國經濟增長速度的放緩以及可能到來的全球經濟危機感到擔心，促使其轉而買入貨幣市場基金和美國國債等避險資產。
與此同時，投資者紛紛撤離新興市場的趨勢也有所加強，新興市場股票基金的資金流出量達到了60億美元，連續(xù)第七個星期出現(xiàn)外流，這一金額則創(chuàng)下五周以來的單周最高水平。
全球股市周五創(chuàng)下今年以來的最差表現(xiàn)，大宗商品市場也遭遇了新的賣盤，原因是數(shù)據(jù)顯示中國制造業(yè)的收縮速度創(chuàng)下了自2009年以來的最高水平。
這種形勢促使投資者紛紛轉投債券和黃金等安全資產。據(jù)美銀美林的數(shù)據(jù)顯示，共有25億美元資金流入了專門投資于各國政府債券和美國國債的基金，這種基金在過去七個星期的時間里一直都獲得了資金流入，是自2012年11月份以來持續(xù)時間最長的一次。
瑞士信貸（Credit Suisse）的經濟學家周五在一份報告中表示：“全球經濟增長前景惡化，美元上漲，9月份加息可能會加劇市場下降風險。此外，最近的事態(tài)發(fā)展可能會略有減少美國核心通脹率上升到2%的可能性，或許12月開始加息，但表示9月美聯(lián)儲加息的可能性低于50%。投資者或期待中國反饋關于刺激疲弱的制造業(yè)數(shù)據(jù)應對措施。”
經濟數(shù)據(jù)面：
金融數(shù)據(jù)公司Markit周五發(fā)布的報告顯示，美國8月制造業(yè)采購經理人指數(shù)（PMI）初值從7月的53.8降至52.9，創(chuàng)下自2013年10月以來新低，遜于市場預期。不過，50以上的讀數(shù)仍然意味著制造業(yè)在擴張。
分項數(shù)據(jù)方面，就業(yè)創(chuàng)造指數(shù)從7月的53.8降至52.2，創(chuàng)下自2014年7月以來新低。產出指數(shù)從7月的55.3降至53.7，創(chuàng)下自2014年1月以來新低。
美國8月12日當周ECRI領先指標131.7，前值132.3。
企業(yè)消息面：
荷蘭銀行第二季度的凈利潤6億歐元（合6.74億美元）較相去年同期的3900萬歐元大幅上漲。其中，銀行的貸款損失準備金同比下降了90%，降至3400萬歐元。蘭銀行首次公開募集預計將會在今年年底發(fā)起，該上市將會是阿姆斯特丹歷史上最大規(guī)模的公開募股活動之一。
聯(lián)邦快遞集團（FedEx Co.， FDX）將于下周一正式提出以48億美元收購荷蘭的TNT Express NV （TNTEY），每股出價8歐元的收購出價，有效期至10月30日，聯(lián)邦快遞至少要購買TNT95%的股份。TNT首席執(zhí)行長Tex Gunning可能在交易完成後立即辭職。Gunning將繼續(xù)為合并公司的整合委員會服務六個月。
據(jù)知聯(lián)合技術公司（United Technologies Co.， UTX）正在洽購家庭安全和通風系統(tǒng)制造商Nortek Inc.，這是該工業(yè)集團公司在業(yè)績不佳之際謀求重塑自己的最新舉措。目前尚不清楚聯(lián)合技術與Nortek的談判進展和交易價格。
甲骨文公司（Oracle Co.， ORCL）正在收購Maxymiser Ltd.，后者是一家應用于移動營銷的云計算軟件制造商。這筆交易的條款尚未披露。Maxymiser成立于2006年，甲骨文表示將該初創(chuàng)公司的服務，營銷人員可以測試、定位和個性化客戶在網頁或移動應用中所見到的信息等技術被整合到Oracle Marketing Cloud當中。
葛蘭素史克（Glaxosmithkline PLC， GSK）將以最高10億美元加特許權費用向諾華制藥公司（Novartis AG， NVS）出售所持自身免疫適應癥（包括多發(fā)性結節(jié)）藥物ofatumumab的權益。此前這兩家公司達成了一項資產互換協(xié)議，于今年早些時候完成。預計該交易將于今年年底完成。
惠普公司（Hewlett-Packard Co.， HPQ）公布截至7月的財季利潤下滑13%，這是該公司在過去16個財季中第15次公布收入下滑。對于截至10月31日的財年，惠普將每股收益預期下調至3.59美元至3.65美元，此前預期除去特定項目的每股收益為3.53美元至3.73美元。對于截至7月31日的第三財季，惠普公布凈利潤為8.54億美元，每股收益47美分，分別低于上年同期的9.85億美元和52美分。
Twitter股價在本周交易中已經下跌了12%以上，該公司仍在繼續(xù)尋找新任首席執(zhí)行官的人選，此前其前任首席執(zhí)行官迪克科斯特羅（Dick Costolo）已在6月初宣布辭職。
加拿大最大的能源公司Baytex能源公司宣布將暫停分紅發(fā)放，同時公司將削減原本的各項支出計劃，主因石油價格繼續(xù)下滑。
中國經濟引發(fā)憂慮 歐股創(chuàng)近4年最大日跌幅 ||金融界股票||###||2015年08月22日 02:08 歐洲股市周五（8月21日）錄得近四年來最大單日跌幅，因對中國經濟的擔憂加重，全球市場均遭受打壓。許多投資者均表示他們對短期內前景感到不安。
泛歐績優(yōu)FTSEurofirst 300指數(shù)大幅收低3.40%，報1427.13點。FTSEurofirst 300指數(shù)盤中跌至1月來最低水準，且錄得2011年11月來表現(xiàn)最差的一日，當時曾錄得3.44%的單日跌幅。該指數(shù)本周跌幅創(chuàng)下2011年8月來最大。
歐元區(qū)績優(yōu)股Euro STOXX 50指數(shù)急跌3.2%。德股DAX 30指數(shù)重挫3%，收報10124.52點，較4月觸及的紀錄高位回調近20%。英股富時100指數(shù)下跌2.83%，報6187.65點。法股CAC 40指數(shù)收低3.19%，報4630.99點。
全球投資者對最新出爐的中國經濟數(shù)據(jù)保持警惕。Markit/財新數(shù)據(jù)顯示8月中國制造業(yè)活動以2009年以來的最快速度萎縮，令市場人士對全球第二大經濟體經濟放緩的擔憂加劇。
數(shù)據(jù)顯示，中國8月財新制造業(yè)PMI指數(shù)預覽值為47.1，遠不及預期的48.2，且低于前值的47.8。這是該指數(shù)連續(xù)第六個月處在榮枯線下方，數(shù)據(jù)更創(chuàng)下2009年3月來新低。
標準人壽投資的投資策略師Chris Faulkner-MacDonagh表示：“很多好消息在歐洲已被消化，所以并不需要太多的全球增長恐慌就可引發(fā)股市大跌。隨著希臘局勢再次引發(fā)關注，歐股面臨重重阻力。 ”
雅典股市周五下跌2.5%，此前希臘總理齊普拉斯辭職，該國可能在9月提前舉行大選。
法國巴黎銀行的歐洲股票和衍生品策略師Antoine Deix指出：“關于希臘，目前我們并不是很擔心，因極左翼Syriza目前依然是第一大黨。這表明Syriza可獲得足夠多的票數(shù)支持從而在大選中獲勝。”
全球股市"風聲鶴唳" 亞太股市普跌||金融界股票||###||2015年08月21日 21:10 隨著隔夜美國股市重挫逾2%，再加上數(shù)據(jù)顯示中國8月制造業(yè)收縮程度為2009年全球金融危機以來最大后，投資者圍繞中國經濟的憂慮加劇，亞太股市主要市場全部"中槍"。以日本、澳大利亞和韓國等為首的市場表現(xiàn)"亮眼"。
1）日經指數(shù)今天連續(xù)第四日失守20000點大關，創(chuàng)三個半月最低收位。日經指數(shù)跌3.0%至19435.83點，為5月8日以來最低收盤點位。一周累計下跌5.3%，為2014年4月以來最大周線跌幅。
2）澳大利亞股市跌至八個月低位。澳大利亞指數(shù)下跌74.0點或1.4%，收于5214.6點。該指數(shù)本周跌幅接近3%。
3）韓國綜合股價指數(shù)跌2%至1876.03點，本周周線跌幅5.4%，為連續(xù)第五周下跌，是2011年5月末以來連跌時間最長的一次。
4）臺灣股市周五收盤大跌3%至近26個月低位。臺股加權指數(shù)收跌3.02%，至7786.92點。本周累計則重挫6.25%。
5）上證綜指今天重挫逾4%，創(chuàng)一個半月以來最低水平。本周滬指累計下跌11.54%，創(chuàng)七周以來最大跌幅。
6）香港恒生指數(shù)今天下跌1.53%，創(chuàng)15個月以來新低。本周累計下跌6.59%，為自2011年以來最大一周跌幅。
中國概念股收盤普跌 聚美優(yōu)品跌近10%||金融界股票||###||2015年08月22日 04:34
北京時間8月22日消息，周五歐美股市再遭拋售，道指暴跌530.94點，較5月19日收盤高位跌10%、進入技術性調整期，標普500指數(shù)跌破2000點大關并創(chuàng)下2011年11月份以來最大單日跌幅。市場擔憂全球經濟放緩，中國公布的疲軟制造業(yè)數(shù)據(jù)、亞洲股市的慘跌和油價繼續(xù)重挫打擊了市場信心。
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌530.94點，跌幅3.12%至16459.75點；標準普爾500指數(shù)跌64.84點，跌幅3.19%至1970.89點；納斯達克綜合指數(shù)跌171.45點，跌幅3.52%報4706.04點。盤面上，所有板塊全面走低，科技、能源和金融板塊領跌。
本周道指累計跌5.8%創(chuàng)2008年10月10日以來最大單周跌幅，標普500指數(shù)累計跌5.8%創(chuàng)2011年9月份以來最大單周跌幅，納指累計跌6.8%。
中國概念股繼續(xù)延續(xù)昨日跌勢多數(shù)收低，3只股票漲幅超3%，正保教育大漲18.67%收9.79美元，優(yōu)酷土豆?jié)q6.46%收16.81美元，58同城漲3.55%收43.45美元；6只股票跌幅超7%，其中藍汛暴跌34.31%收5.59美元，窩窩團跌13%收7.03美元，凱斯跌11.89%收3.41美元，聚美優(yōu)品跌9.19%收11.76美元，達內科技跌8.71%收7.76美元，鳳凰新媒體跌7.92%收4.77美元。
黃金漲至七周高點 因全球市場暴跌引發(fā)避險需求||金融界股票||###||2015年08月22日 04:45 北京時間8月22日消息，據(jù)道瓊斯報道，黃金期貨價格周五上漲，收于七周高點，因一些投資者在全球股市和匯市大幅波動之際尋求避險。
紐約商品交易所Comex分部十二月黃金期貨上漲6.4美元，至1，159.6美元/盎司，漲幅0.6%。這是該期貨自7月2日以來的最高收盤價。
金價近幾日上漲，因市場擔憂中國經濟增長放緩。
金價也從一些押注中國問題會迫使美聯(lián)儲延遲加息的投資者身上獲得支撐。美聯(lián)儲上月暗示仍處于今年加息的軌道上，并最快可能于9月貨幣政策會議宣布加息。
全球股市周五大幅下挫，因中國一個衡量制造業(yè)活動的指標8月跌至六年半低點，加劇了有關這一世界第二大經濟體健康程度的擔憂。
Kitco Metals Inc.金屬貿易主管Peter Hug表示，中國經濟持續(xù)降溫以及美國復蘇減速跡象可能在近期令美聯(lián)儲按兵不動。
原油大跌2.1% 六年來首次跌破40美元大關||金融界股票||###||2015年08月22日 04:46 北京時間8月22日消息，據(jù)道瓊斯報道，美國原油期貨周五跌破40美元/桶，為2009年以來首見，因市場一致趨向認為廉價原油將成為長期事實。
紐約商品交易所原油期貨盤中一度跌至39.86美元/桶，該期貨隨后收復失地，收報40.45美元/桶，下跌87美分，跌幅2.1%。
歐洲ICE期貨交易所的全球基準布倫特原油期貨下跌1.16美元，至45.46美元/桶，跌幅2.5%。
原油期貨在油服公司貝克休斯（Baker Hughes Inc.）報導美國鉆探油井數(shù)量連續(xù)第五周上升后一度跌破40美元/桶。
投資者去年預期油價下跌46%會導致美國能源領域的一波破產和并購潮，但許多公司通過向投資者籌資、削減成本和專注于產量最多的油井而逃過一劫。
越來越多的分析師認為，市場需要長期低迷的油價來抵制能源公司融資并迫使他們減產。
周五的下跌擴大了之前與中國需求擔憂有關的跌幅；該國一項衡量制造業(yè)活動的指數(shù)8月跌至六年半低點，令市場對中國增速放緩會妨礙全球需求趕上供應的擔憂加劇。
人民幣扭轉跌勢收高 PMI數(shù)據(jù)恐加劇貶值預期||金融界股票||###||2015年08月21日 22:34 人民幣兌美元即期周五收盤微升至逾一周新高，并再度扭轉早盤跌勢；中間價亦六連升至逾一周新高。有分析師指出，最新公布的財新制造業(yè)PMI初值創(chuàng)近六年半新低，引發(fā)更強烈購匯意愿，只是央行仍有意守穩(wěn)關鍵點位，估計匯率短期再現(xiàn)大跌可能性不大。
與此同時，國際美元連續(xù)大跌并創(chuàng)出7月以來新低，推動人民幣中間價持續(xù)小升，但并未明顯淡化人民幣貶值預期，欠佳經濟表現(xiàn)亦開始波及離岸市場，離岸CNH遠匯等劇烈震蕩，這將加大境內匯率維穩(wěn)壓力。
香港財資協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，8月21日美元/人民幣（香港）即期匯率定盤價為6.6235。
市場人士預計短期人民幣偏區(qū)間運行，6.40關口支撐較強，但最終仍需看央行態(tài)度。
欠佳的中國宏觀經濟數(shù)據(jù)加劇了匯率貶值預期。中國8月財新制造業(yè)PMI初值創(chuàng)近六年半低位，且已連續(xù)六個月處在榮枯線下方；此外產出指數(shù)創(chuàng)下45個月低點，新訂單指數(shù)則創(chuàng)三年低位，暗示內外需俱疲，經濟恐怕仍未見底，破7風險加大。
六年半新低的財新制造業(yè)PMI初值也觸動離岸CNH市場，投資者紛紛轉為“避險模式”，離岸人民幣即期亦有所走低，而流動性緊張推動一年期美元/CNH遠期外匯（DF）升至五個月高位，香港同業(yè)拆息（CNH HIBOR）各期限利率亦飆高至數(shù)月高位。
面對人民幣波動，日本財務大臣麻生太郎周五警告中國不要頻繁操縱人民幣匯率，稱如果中國頻繁干預市場，日本將面臨如何因應的艱難決定。麻生敦促中國繼續(xù)將匯率機制轉向以市場為主。
離岸市場上，1年期美元/人民幣無本金交割遠期報人民幣6.4492元。
全球匯市方面，美元兌一籃子主要貨幣周五觸及近八周低位，中國公布更多利空經濟數(shù)據(jù)后，令市場進一步懷疑美聯(lián)儲是否能在下月加息。
加息爭論讓耶倫了解了五件事||金融界股票||###||2015年08月22日 00:23 據(jù)彭博社報道，如今的世界看起來與三周前美聯(lián)儲主席珍內特-耶倫與其同事召開美聯(lián)儲公開市場委員會會議討論貨幣政策時的迥然不同。
美聯(lián)儲會議表明，就業(yè)市場有所增強，但通貨膨脹率太低，海外經濟更脆弱。之后出爐的一些數(shù)據(jù)讓投資者們相信了美聯(lián)儲公開市場委員會將不得不重新審查預期，并且可能不予討論9月上調利率事宜。
以下是他們現(xiàn)在知道的和以前知道的信息對比
1、就業(yè)持續(xù)增長
發(fā)展：積極
7月會議紀要指出：“市場參與者們觀察到勞動力市場自今年年初以來已有了顯著改善，但是許多人認為仍有進一步好轉的空間。”
自那以后：勞動力市場仍在恢復，7月增加就業(yè)21.5萬份，超過了年初至今的月平均增量——21.1萬份。
2、工資問題
發(fā)展：從消極到中性
7月會議紀要表示：“勞動力需求的持續(xù)增長看起來仍沒有廣泛地鞏固工資增勢，‘工資何時可能加快增長’這個問題仍存在相當大的不確定性。”
自那以后：最新報告給疑似薪酬增長跡象澆了壺冷水。根據(jù)7月31日公布的報告，第二季度就業(yè)成本指數(shù)中的工資薪酬成分增長0.2%，這是自該數(shù)據(jù)從1982年開始統(tǒng)計以來最小增幅，而第一季度該成分的增幅為0.7%。
此外，根據(jù)8月7日公布的就業(yè)報告，另一個薪酬衡量標準——平均時薪從年初至7月漲了2.1%，與自2009年經濟衰退結束以來的平均增幅2%保持一致
3、中國風險
發(fā)展：消極
7月會議紀要顯示：“數(shù)個市場參與者指出，中國經濟活動減少可能對美國經濟前景帶來風險。”
自那以后：中國經濟數(shù)據(jù)一直比較疲軟，7月進出口額減少幅度大于預期。更重要的是，8月11日中國通過采用更靈活的匯率來使人民幣貶值。這一驚人之舉引發(fā)了“中國經濟增長放緩可能比預期的更嚴重”以及“中國政府試圖通過允許人民幣貶值來支撐經濟增長”等種種猜測。中國官員表示，他們只是讓市場力量在人民幣價值上有更大的話語權。
4、大宗商品價格下滑，美元穩(wěn)定
發(fā)展：消極到中性
7月會議紀要指出：“鑒于美元進一步升值的可能性以及大宗商品價格下滑情況，一些成員繼續(xù)預期通貨膨脹率有下滑風險。”
自那以后：彭博社大宗商品指數(shù)繼續(xù)長達數(shù)個月的下滑。根據(jù)彭博社美元現(xiàn)貨指數(shù)，美元兌10種全球領先貨幣的匯率相對穩(wěn)定。
5、通貨膨脹率沒有變化
發(fā)展：消極
7月會議紀要顯示：“通貨膨脹率仍低于委員會制定的長期目標，但是委員們預期，隨著勞動力市場進一步改善以及此前能源和進口價格下滑造成的短期影響消散，它將在中期內逐漸增至2%。”
美聯(lián)儲公開市場委員會公開聲明指出，當委員會有足夠理由相信“通貨膨脹率將在中期內回升至2%”的時候，美聯(lián)儲將上調利率。
自那以后：通貨膨脹率實現(xiàn)目標的時間軸被延長。自美聯(lián)儲召開7月會議以來，截至周三，原油價格已經跌了16.4%。年初至6月，個人消費指出價格指數(shù)漲了0.3%。
法國巴黎銀行美國經濟學家勞拉-羅斯納稱：“我不知道‘有足夠理由相信’對委員會意味著什么。他們需要更好地闡述通貨膨方面的風險是什么。”
美聯(lián)儲緊縮周期如何展開將取決于通脹變化||金融界股票||###||2015年08月21日 22:11
圖中為百元面額美元紙幣。 REUTERS/MIKE SEGAR
北京時間21日路透報道，那些計劃9月就開始升息的美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲/FED）官員們，受到美國就業(yè)強勁增長的鼓舞，但通脹是決定美聯(lián)儲能在升息道路上走多遠的關鍵因素。
一些美聯(lián)儲官員曾說過，不必看到物價漲勢加速就可以開始升息。而且失業(yè)已降到了2008年4月以來的最低水平%，似乎已讓升息變得勢在必行。
但是，了解聯(lián)儲辯論情況以及通脹研究現(xiàn)狀的現(xiàn)任和前任官員認為，在不能證明物價處于上升之勢時，信心要有巨大飛躍，升息之路才能走得更遠。
如果在美聯(lián)儲升息過程中物價保持停滯，那么經通脹調整的“實質”利率上升速度將會快于美聯(lián)儲希望的水平，并威脅到經濟復蘇。經濟學家對于后危機時代通脹如何變化并不是非常確定，因此，做出就業(yè)市場緊俏會必然帶來物價上漲的假設，可能是冒險之舉。
美聯(lián)儲的前研究主管David Stockton表示，“通脹的一大組分將會非常特殊和無法解釋，”使得決策者只能盡力猜測。
他表示，在開始升息后，美聯(lián)儲主席耶倫將帶領其他聯(lián)儲官員，對通脹數(shù)據(jù)所顯示的真實情況進行“冷靜、不感情用事的審視”。
“如果通脹率并未回到目標水平...那么她就能支持采取緩慢升息的路線。”
新風向
美聯(lián)儲將于8月27-29日在杰克森霍爾舉行年度經濟會議，通脹問題將是關鍵議題。
圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行助理副總裁Michael Owyang表示，在2007-2009年經濟衰退期間，通脹率下降幅度不及預期，但在經濟復蘇時期的回升勢頭也弱于預期；有人懷疑，現(xiàn)在通脹率可能仍難以動搖。
“現(xiàn)在有許多相關的新研究...我并不確定各界對于政策如何影響接近零的通脹率達成了共識，”O(jiān)wyang說，意指美聯(lián)儲利率目標自2008年底以來一直接近零。“通脹風向已經改變。”
而世界其他地方的形勢也不妙。全球經濟疲弱打壓大宗商品價格。美聯(lián)儲升息的前景則推升美元，降低了進口物價從而進一步削弱了通脹。
這已經讓美聯(lián)儲的預估失準一年之久，根據(jù)其7月會議記錄，這仍是主要疑慮，并且是可能導致首次升息時點從9月16-17日政策會議延后的風險因素之一。在會議記錄披露聯(lián)儲內部有關通脹的爭論后，投資人對于9月升息的預期降溫，對12月升息的預期則升溫。
美聯(lián)儲亟欲擺脫零利率，并創(chuàng)造出一些政策轉圜空間，其仍有可能采取行動。但某種程度而言，美聯(lián)儲也需要通脹方面的配合。
政策緩沖空間小
美聯(lián)儲將通脹目標設為2%，部分原因是為了讓聯(lián)儲可以調高指標利率，并在經通脹調整的利率不會上漲太多的情況下為貨幣政策建立緩沖，以應對新的經濟威脅。美聯(lián)儲對于“中性”聯(lián)邦基金利率約在3.75%的估值，是建立在通脹率升至目標的前提上，除非通脹達到目標水平，否則收緊政策循環(huán)就該緩慢推進，甚至停止。
亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行總裁洛克哈特表示，“對于我們而言，見到通脹向目標靠攏...會是一個重要的訊號，因為我們正考慮在升息過后該采取的決策。”
美聯(lián)儲最新預估顯示，通脹率料將在2017年觸及2%目標，而利率將在明年的某個時點達到中性水準。
第二季通脹率僅為0.3%，就連美聯(lián)儲偏愛的扣除食品及能源價格的物價指標也僅上漲1.3%，而自2013年以來該指標漲幅便不斷下滑。
近期的研究顯示出通脹情勢變化有多大。例如，根據(jù)美聯(lián)儲在華盛頓的理事會研究，失業(yè)下滑以及隨之而來的薪資調升，已經不再像1960與1970年代那般能夠推動短期通脹。那可能反映出勞動力占物價的份額正在下降，或者勞動力市場緊俏不再必然能轉化為可觀的薪資增長。
研究也顯示出1990年代某段時間失業(yè)率與短期通脹出現(xiàn)脫鉤，物價增長趨平，與就業(yè)水平的變化毫不相干。
與此同時，消費者與企業(yè)的預期反而被認為扮演了更加重要的角色。
自從2007年起，一系列沖擊也為物價帶來壓力，首先是美國金融危機，接著是歐元區(qū)的債務困境、中國經濟放緩、全球大宗商品市場動蕩，以及家庭努力減債與增加儲蓄。
耶倫任內的成就，或將系于她與其他聯(lián)儲官員的觀點是否正確無誤——他們認為這些影響終將證明是暫時的，美國經濟比表象更加“正常”，緊俏的勞動市場最后將會激發(fā)物價上漲。
這種信念的背后，有數(shù)十年的主流理論做為根基--亦即失業(yè)率與通脹之間有一種反向“菲利普斯曲線（Phillips curve）”的關系。這些年來，這種關系似乎已見減弱，部分人士認為，葉倫應該尋找更多與通脹相關的證明，否則可能有決策錯誤的風險。
目前升息的爭論點在于“強烈假設就業(yè)目標已經唾手可得，菲利普斯曲線的理論運作如常，風險接近平衡，”目前任教于達特茅斯大學的前美聯(lián)儲委員會顧問Andrew Levin表示，“不幸的是，如果這些假設錯誤，那么到了明年夏天，在明顯證明他們出錯之前，利率可能已經位于1-1.5%了。”（路透中文網）
希臘決定提前大選 歐盟呼吁該國繼續(xù)經濟改革||金融界股票||###||2015年08月21日 21:55 在新版援助協(xié)議規(guī)定下的首筆歐盟救助資金抵達希臘的數(shù)小時后，希臘總理齊普拉斯（Alexis Tsipras）突然宣布提前舉行大選，而歐盟敦促希臘政府堅持經濟改革的承諾。
同時也是歐元集團主席的荷蘭財長迪塞爾布洛姆（Jeroen Dijsselbloem）稱，希臘是否堅守承諾對歐元區(qū)至關重要。這也是他大部分歐元區(qū)同僚的觀點，上周五，歐元區(qū)各國剛剛批準了向希臘提供860億歐元援助的新協(xié)議。他還表示，希臘議會對新經濟計劃和改革的大量支持還歷歷在目，因此他本人也也希望此次選舉能為希臘議會提供更多的支持，同時也希望希臘選舉能盡快進行，因為該國盡快組成新的議會，將能在10月份之后使該國經濟改革跨出重要一步。
歐盟委員會對這次選舉持支持態(tài)度。上周，為滿足借貸者的條件，齊普拉斯勉強贏得了國會的支持，但有近三分之一的左翼聯(lián)盟議員持反對意見。這使得他打算通過重新選舉的方式，替換掉黨內的潛在反對者。按照希臘的比例代表制大選方法，各政黨需要在選舉之前按次序排定議員候選人名單，然后再按得票數(shù)比例分配議席，名單上靠前的候選人將優(yōu)先當選。而作為黨魁，齊普拉斯本人有權在與黨內同僚協(xié)商后，對當左翼聯(lián)盟黨的議員候選人名單進行重新排序。
齊普拉斯在完成其對借貸者的承諾后，將在八周內舉行選舉并完成權利交接，而和也將給希臘政局帶來新的動蕩因素。但部分歐盟委員會的官員稱選舉可能推動希臘改革。
歐盟委員會主席容克表示，希臘盡快進行選舉可能獲得歐洲穩(wěn)定機制（ESM）更多的支持。歐盟委員會的發(fā)言人Annika Breidthardt稱，希臘新政府應當履行其和歐洲穩(wěn)定機制（ESM）在上周三（8月19日）簽訂的諒解備忘錄（MOU）中的條款，歐盟委員會也將對此進行關注，希臘對諒解備忘錄的更對廣泛的支持和履行將會是成功的關鍵。
歐洲穩(wěn)定機制周四（8月20日）向希臘政府發(fā)放第一筆13億歐元的援助金，而這筆資金大部分將用于支付希臘對歐洲央行（ECB）和其他歐洲債權人已到期的債務。如果希臘條件符合國際債權人將在未來三年多的時間內向希臘提供86億歐元的貸款。同時，希臘也于周四收到25億歐元的貸款，這將被用于希臘銀行資本重組，這也是國際債權人向希臘提供的86億歐元貸款中的一部分，總的來說，希臘政府用這26億歐元基本能完成協(xié)議規(guī)定的內容。
歐洲經濟專員莫斯科維奇（Pierre Moscovici）稱，“不管齊普拉斯做出什么決定，希臘已經簽署實施新的經濟計劃的協(xié)定，希臘人民的廣泛支持將會是成功的關鍵。”
歐盟委員會于今日（8月21日）早間發(fā)布一份報告，這份報告就在現(xiàn)有援助條件下希臘該采取怎樣的措施才能促進社會公平和推動經濟增長。
應債權人的要求，希臘政府將減少養(yǎng)老金支出，廢除許多打折產品零增值稅的決定。
德國開始“掠奪”希臘資產||金融界股票||###||2015年08月22日 02:12 北京時間8月21日消息，據(jù)市場觀察網站報道，古語有云“勝者為王”。歐洲與希臘在新緊急救助協(xié)議上簽署的字跡還沒有曬干，德國公司已經開始搶劫希臘的資產了。
機場特許經營權
根據(jù)希臘被迫之下簽署的條款，希臘政府授予一家經營法蘭克福機場的德國公司Fraport 14個地區(qū)機場的特許經營權，這些地區(qū)大部分處于受游客歡迎的類似于米科諾斯島和圣托里尼島的區(qū)域，這些特許經營權是在希臘對國有資產進行第一次私有化時債權人所要求的，期限為50年。
這份機場協(xié)議是上屆希臘政府于去年批準的，隨后在今年遭到齊普拉斯領導的新政府的下令中止，這部分出于要維護齊普拉斯的承諾，之前他表示會阻止該國有價值的公共資產以極低的價格出售。
這筆交易令Fraport有權利在50年內使用這些總價值為12億歐元的設施，而年租金為2300萬歐元。該公司承諾會為機場的升級投入大量的資金。
新救助協(xié)議為已經負債過多的希臘政府增加了860億歐元的新增債務，而根據(jù)協(xié)議的條款，希臘需要將500億歐元的公共資產以極低的價格向大部分國外債權人出售，首當其沖的便是德國公司。
最終，齊普拉斯別無選擇只得向債權人的要求屈服，如果他想要實現(xiàn)留在歐元區(qū)的承諾。
金錢征服戰(zhàn)
但是這種掠奪如今開始撕下了歐元區(qū)的“神秘面紗”，令其顯露出真面目——一場通過金錢而不是武器的征服戰(zhàn)。
新自由主義政策尋求小型政府、更少的國家干預和更多的自由市場競爭，而私有化正體現(xiàn)了它的標準特質。當然私有化常常會導致裙帶資本主義，不過可以證明的是，相比較政府壟斷，私有化會使例如電力和鐵路等服務表現(xiàn)的更有效率。
但在緊急救助協(xié)議的背景下，私有化的性質便成了征收，就像是強迫要求一個破產者通過變賣祖?zhèn)縻y器來償還債務。
通過前兩次救助希臘已經積累了越來越多不可持續(xù)的債務——大部分來自法國和德國——奏響勝利凱歌的北歐政府正邀請它們的企業(yè)參與到分贓的過程中來。
虧損的機場
Fraport從希臘的地區(qū)機場網絡中擇優(yōu)挑選出能夠帶來盈利的區(qū)域，而頗為諷刺的是Fraport大部分股份都控制在德國及其當?shù)卣氖种小Ｆ渌?0家虧損的機場留給了這個破產國家自己。
希臘基礎設施部長斯皮爾基斯（Christos Spirtzis）對德國電視臺表示，這筆交易帶走了能夠盈利的機場，而把需要補助金的機場留給了陷入困境的政府，希臘如今看起來更像是一個殖民地，而不是一個歐盟成員國。
本周公布的官方諒解備忘錄特別提到了這筆交易。據(jù)悉，希臘大多數(shù)的私有化需要在明年3月份前完成。
代表環(huán)保政黨綠黨的歐洲議會德國成員吉古德（Sven Giegold）稱這份孤立的協(xié)議“匪夷所思”。
盡管希臘政府已經作出讓步，但Fraport表示會尋求比先前更優(yōu)惠的條款。
國有資產私有化
毫無疑問在協(xié)議強制推行的其他交易中，外界很容易看到同樣以極低價格接管盈利資產的行為。
其他出售的資產包括比雷埃夫斯和塞薩洛尼基的港口以及對于酒店和賭場發(fā)展有價值的濱水區(qū)。國有的電力和鐵路部門也將進行私有化。
在歐洲一體化的進程中人們如何看待這種明目張膽的暴利尚不清楚。為什么歐洲人能夠平靜地看待德國這種赤裸裸的侵略同樣令人困惑。
在之前因不滿而結束財長任期的雅尼斯-瓦魯法克斯抑制不住他對于諒解備忘錄的看法，他稱希臘政府在5月份已經開啟了通往私有化的另一條路徑，即利用公共資產來促進更多的投資和增長。
根據(jù)這一計劃，希臘將會逐步升級公共資產，充分利用歐洲投資銀行等來自歐洲的援助來幫助推動增長，接下來按預定的步驟以更高的價格完成私有化。
就像希臘方面提出的其他建議，這一提案也遭到了德國領導的歐盟談判代表的草率拒絕。
這場戰(zhàn)爭已經結束，開始接下來的工作吧。
原油風暴背后的大殺機若隱若現(xiàn)||金融界股票||###||2015年08月21日 20:47 原油風暴背后的大殺機已若隱若現(xiàn)，全球都需要系好安全帶。
原油風暴背后的大殺機若隱若現(xiàn) 商業(yè)見地網
因全球三大原油生產商對原油價格持續(xù)走低反映平淡，國際油價仍將繼續(xù)下行，油價觸底依然可期。
美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，美國8月12日當周EIA原油庫存增加262萬桶，預期為減少220萬桶，此前一周為減少168.2萬桶。美國WTI原油9月期貨價格最低跌至每桶40.60美元，跌幅達到4.7%。
EIA數(shù)據(jù)顯示，美國庫欣地區(qū)原油庫存增加32.6萬桶，此前一周為減少5.1萬桶。截至上周，美國原油庫存總量約456.2百萬桶，仍維持在80年以來的同期最高水平。
自6月以來，油價已下跌約三分之一，在過去一周內一直略高于6年以來的最低點。
分析師指出，全球供應過剩以及庫存水平居高不下，是導致油價下行趨勢的主要因素。全球范圍內的日均供應過剩約為50萬至300萬桶，并且許多市場分析師預計，這種局面將比之前市場普遍預期的持續(xù)更久。
美國金融管理咨詢公司ConwayMackenzie能源部門主管ScottCockerham認為，“近期的油價下跌確認了全球范圍的高產水平。”
資本經濟（CapitalEconomics）分析師在一份報告中指出，“雖然鉆探活動再度減少，可能對價格提供一定支撐，但充其量只能在未來幾年抬高一點。”
許多分析師預計，會出現(xiàn)一些臨時性的價格穩(wěn)定，但他們表示，價格下滑的趨勢可能會繼續(xù)，除非全球供應顯著減少。
荷蘭銀行能源經濟學家HansvanCleef稱，“我認為市場已經被壓的太低、太快了。”他補充道，盡管未來幾周內能看到油價反彈，但直到明年，油價都會保持低位。
花旗銀行周三在一份報告中稱，如果產能過剩狀況持續(xù)下去，WTI油價可能跌至32美元。
知名經濟家家如松也表示，無論未來原油價格怎么走，長期低迷都是基本確定的。
不過，原油分析稱，對于原油價格觸底時間的預測是一件極其困難的事情，因為美國原油產量不明，而大部分分析師認為油價這一輪下行將持續(xù)至明年。
但這三大生產商中有兩家規(guī)模更大，這兩家生廠商也將對全球原油供給造成重大影響。
世界第一大原油出口國沙特阿拉伯已經以最低的生產成本為世界原油市場提供更多的原油。同時，俄羅斯盧布大幅貶值也利于降低該國石油產業(yè)的生產成本，這也有利于該國國內經濟復蘇。
俄羅斯國營石油公司（GazpromNeft）的VadimYakovlev稱，盡管沙特阿拉伯增加原油產量，推動原油價格下行，俄羅斯石油生產商仍將繼續(xù)增加產量。目前的原油價格并未對全球原油行業(yè)造成沖擊。
許多人希望原油價格不斷下行能第一個對美國頁巖油行業(yè)造成沖擊，但這一情況目前還并未發(fā)生。
花旗銀行預測俄羅斯原油產量今年仍將以10-11萬桶/日的速度穩(wěn)步增長至1110萬桶/日這一水平，而沙特阿拉伯原油日產量將達1020萬桶，該國原油產量今年春天一度升至歷新高。花旗銀行的分析師預測，沙特阿拉伯明年原油日產量可能在1000萬桶以下。
許多原油分析師預測，原油價格未來將大幅下跌，甚至可能觸底。美國將于9月初和11月初開始關閉精煉油行業(yè)部分產能。
美國能源信息署19日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國頁巖油生產商對成本和技術運用的敏感度較高，該國原油產量呈下降趨勢，但仍以930萬桶/日的增速增長。同時，其還表示美國上周原油進口為800萬桶/日，高于前一周的760萬桶/日。
LIPOwOilAssociates的總裁AndrewLipow稱，這一數(shù)據(jù)也是本周眾多令人滿意的數(shù)據(jù)之一，同時，為了維護美國原油的市場份額，該國也必須出口一部分原油。
花旗銀行和其他原油生產商調整其對全球原油價格的預測，這表明原油價格可能在未來相當長的一段時間內都將呈下行趨勢，最終，這可能促使生產商降低產量。Lee表示，生產成本，庫存成本和資金流動都將對原油生產商造成影響。
原油價格的迅猛下行也使得原油生產和探測公司在今年秋季融資的不確定性增加。10月份，銀行料將開始復查一些原油生產公司的信貸條件，市場預期這其中一部分公司可能被接管。
Lipow稱，我們公司投資速度開始放緩，許多投資項目被取消，延后或者推遲。供給過剩帶來的影響也該采取措施緩和，因伊朗可能重回國際原油市場。
花旗銀行稱，當談及原油生產成本時，俄羅斯和沙特阿拉伯相比美國更大的優(yōu)勢。沙特阿拉伯原油生產成本是10美元/桶，俄羅斯則低于這一水平。美國頁巖生產商的生產成本受地域影響較大。
該國目前部分高成本的產地都已關閉，花旗銀行預測這部分地區(qū)的原油生產成本可能達30美元/桶。分析師和交易商上周接受CNBC采訪時表示，有43%的人士認為原油價格未來將在45-55美元/桶之間徘徊。
俄羅斯和沙特阿拉伯的經濟對原油生產依存度較高，同時，這兩國原油生產成本也相對較低。
Lee表示，沙特阿拉伯保持財政收支平衡的原油價格很難測算，一部分人預測為80-90美元/桶，這也可以看出價格對沙特阿拉伯平衡財政的重要性。因此，在目前原油價格不斷向下行的情況下，沙特阿拉伯有必要削減支出。
花旗銀行上周下調其對原油價格的預期，其認為布倫特原油今年的基準價為54美元/桶。其分析師預測布倫特原油第三季度均價約為50美元/桶，第四季度為47美元/桶，這一價位可能持續(xù)至明年上半年結束，而布倫特原油2016年均價為53美元/桶。
此外，花旗銀行預測WTI今年和明年的均價為48美元/桶，今年第三季度WTI原油均價為45美元/桶，第四季度WTI原油均價為39美元/桶。
Lee稱，沙特阿拉伯將和其他的中東原油生產國就其原油在亞洲的市場份額進行協(xié)商，因亞洲地區(qū)每天的原油需求超出實際供給約2000-2500萬桶。
許多國家也在關注中國市場，而沙特阿拉伯，伊拉克和俄羅斯對中國市場爭奪較為激烈。沙特阿拉伯自今年春季開始就不再是中國和印度的最大原油供應國。
亞洲地區(qū)對于原油生產國來說就是戰(zhàn)場中的另一個戰(zhàn)場。鑒于這一原因，國際原油產量可能進一步增加，因生產商要開拓市場。
無法預料的地緣政治事件可能是改變這一現(xiàn)狀的一個因素，因其能對原油供給產生影響。
目前，美國的頁巖油遠遠超過當初很多人的判斷，現(xiàn)在看來，歐佩克想打垮頁巖油已經基本不可能，去年報道頁巖油的成本在60美元每桶左右，現(xiàn)在的報道基本在40-42美元，沙特的價格戰(zhàn)并不成功。
當這種價格戰(zhàn)不能取得成功之后，產油國自己就掉入了陷阱，因為也門、中東戰(zhàn)火，需要增加財政預算，逼迫產油國只能更大量地開采原油，歐佩克7月份原油日產量3201萬桶，比修正過的6月份原油日產量高14萬桶，比該組織的原油日產量配額高201萬桶。
在伊朗核問題上看起來歐美做出了妥協(xié)，但在原油供給方面卻給供給方加了一個大的籌碼，預計伊朗可增加出口每天200萬桶左右。
綜合來看，按國際能源署預測，2015年，全球石油需求達9420萬桶/天，2016年，將達9560萬桶/天，比先前預測均有所增長。今年二季度，全球每天石油供給超過需求300萬桶，創(chuàng)1998年以來最高紀錄。
最大的問題是，只要原油價格開始反彈，美國頁巖油的產量就會快速增長，這讓產油國苦不堪言，特別是那些原油成本比較高的國家更是如此，最典型的是俄羅斯、委內瑞拉、伊朗的部分油井。
對于任何商品來說，供需關系是第一位的，美聯(lián)儲的加息預期越來越強，原油價格首先自由落體，就是原油的供過于求所決定的，美國的通脹目標逐漸接近，加息預期依舊還會強化。
如松指出，人民幣出現(xiàn)貶值，最大的信號是意味著中國已經不能支撐發(fā)展中國家的資產負債表。中國的外匯儲備也在下降，當中國的外匯儲備不足以支撐那些新興國家的資產負債表之后，最大的問題是什么？當然是債務。
今天的全球債務，就是各國央行聯(lián)合制造的、最大的泡沫。2001年美國互聯(lián)網泡沫破裂的時候，不過是15萬億美元的股票市值暴跌造成的，可今天，全球的債務泡沫是199萬億美元，當原油價格長期地位徘徊的時候，會否引發(fā)債務泡沫的破裂？
委內瑞拉、巴西、阿根廷正在和債務作斗爭，他們最主要的外匯來源恰恰就是原油，如果說委內瑞拉的債務不足為懼的話，巴西、土耳其、馬來西亞足以引發(fā)全球債務泡沫的危險。
Markit固定收益分析師NeilMehta警告稱：“油價暴跌的第一個主權債務陣亡者即將浮出水面。”他指出，委內瑞拉CDS價差隱含未來5年違約概率96%，未來12個月違約概率69%。
“前景不容樂觀，毫無疑問，現(xiàn)在信用市場認為委內瑞拉要違約，”Mehta如是稱。
委內瑞拉經濟一片蕭條，2014年GDP負增長4%，全年平均通脹率高達62%。
凱投宏觀分析師David Rees在報告中指出：“油價下跌讓委內瑞拉恐怖的經濟環(huán)境雪上加霜，看起來將會演變成主權違約。”
隨著外匯儲備枯竭，委內瑞拉正在進入今年償債壓力最大的時期，10-11月到期債務達到40億美元。這些債務包括政府債務以及委內瑞拉國家石油公司的債務。
委內瑞拉CDS價差1月中旬以來一直穩(wěn)步擴大，周一創(chuàng)出6421基點的新高，為2008年有記錄以來的歷史最高水平。相比之下，周一希臘的CDS價差為1572基點，德國和美國分別為13.5基點和16.5基點。
盡管其他石油出口國也面臨壓力，但委內瑞拉過于單一的經濟和不穩(wěn)定的政治環(huán)境令其尤其脆弱。石油收入占委內瑞拉出口收入的95%，而油氣部門占該國GDP的1/4左右。
1998年7月委內瑞拉也曾經出現(xiàn)主權違約，違約債務規(guī)模為2.7億美元。當時委內瑞拉違約也是由于1997年底油價大跌，導致出口價值遭遇重創(chuàng)。俄羅斯也受到類似沖擊，同樣在1998年違約。
雖然，市場將違約的焦點還是放在希臘等歐洲國家身上，可是，面對199萬億美元的債券市場，誰能逃得掉？所需要的唯一條件就是通貨膨脹。
俄羅斯、巴西、阿根廷等都在深受通貨膨脹之苦，在美聯(lián)儲加息預期持續(xù)的情況下，每個國家都會陷入貨幣貶值帶來的通脹之中，沒有誰可以逃脫，最后的結局就是債券市場泡沫破裂，甚至美國的債券市場也是一樣。
這會帶來什么結果？一類國家為了應對債市泡沫破裂，保護國有企業(yè)不至于破產，很可能走向貨幣破產之路，因為國有企業(yè)是政府生存的支柱。也會有一類貨幣大幅升值。債市泡沫破裂之后，當今的信用貨幣會嚴重分化。
所以說，原油風暴背后的大殺機已若隱若現(xiàn)，全球都需要系好安全帶。
股市資金流出量創(chuàng)15周新高||金融界股票||###||2015年08月22日 04:47 北京時間8月22日凌晨消息，據(jù)路透社報道，美銀美林周五指出，在過去一周時間里，股市的資金流出量創(chuàng)下了83億美元的15周新高，原因是市場對中國經濟增長速度的放緩以及可能到來的全球經濟危機感到擔心，促使其轉而買入貨幣市場基金和美國國債等避險資產。
與此同時，投資者紛紛撤離新興市場的趨勢也有所加強，新興市場股票基金的資金流出量達到了60億美元，連續(xù)第七個星期出現(xiàn)外流，這一金額則創(chuàng)下五周以來的單周最高水平。
新興市場債券基金的資金流出量達25億美元，創(chuàng)下自2014年1月份以來的單周最高水平。
全球股市周五很可能將會創(chuàng)下今年以來的最差表現(xiàn)，大宗商品市場也遭遇了新的賣盤，原因是數(shù)據(jù)顯示中國制造業(yè)的收縮速度創(chuàng)下了自2009年以來的最高水平。
這種形勢促使投資者紛紛轉投債券和黃金等安全資產。據(jù)美銀美林的數(shù)據(jù)顯示，共有25億美元資金流入了專門投資于各國政府債券和美國國債的基金，這種基金在過去七個星期的時間里一直都獲得了資金流入，是自2012年11月份以來持續(xù)時間最長的一次。
數(shù)據(jù)還顯示，貨幣市場基金吸納了82億美元資金，連續(xù)三周獲得資金流入，是自2014年11月份以來持續(xù)時間最長的一次。
美銀美林在其報告中指出，貴金屬吸引了1800萬美元資金，連續(xù)第二周獲得資金流入。美銀美林還在報告中援引了來自于數(shù)據(jù)提供商EPFR Global的最新資金流動數(shù)據(jù)。
歐洲和日本股票基金取得了37億美元的資金流入，但美銀美林指出，在新興市場資金流出形勢蔓延的環(huán)境下，這種情況不太可能持久。
今年截至目前為止，以美元計價新興市場股市已經下跌了15%，許多新興市場國家的貨幣美元匯率都已經觸及多年新低。
美銀美林稱，現(xiàn)在還沒到該重新買入新興市場資產的時候。該行還補充道，如果未來兩個星期時間里新興市場資產再度遭到150億美元的贖回，則將觸發(fā)新興市場股票的“逆勢買入信號”。
美銀美林：市場將很快面對“終極風險”||金融界股票||###||2015年08月21日 20:46 隨著QE計劃影響減弱帶來終極風險，美銀美林預計市場波動性上升勢不可擋。
美銀美林稱，過去七年，推動股市上漲一直就是央行寬松政策，而非企業(yè)表現(xiàn)。
美銀美林稱，2015年二季度，美國企業(yè)每股收益同比下降5.3%，歐洲企業(yè)下降3.1%，興新市場下降5.8%，日本增長15.8%。
簡單而言，流動性過剩導致了2015年市場出現(xiàn)超額回報。現(xiàn)在風險資產沒有理由出現(xiàn)牛市。
美銀美林：市場將很快面對“終極風險” 商業(yè)見地網
美國、日本、中國和瑞士等央行都動用了利率和匯率政策，它們的寬松政策曾主導市場走勢。
現(xiàn)在，它們的影響開始消退。美國似乎已經準備減少對市場的影響，這很可能會導致市場出現(xiàn)大幅波動。
美銀美林策略師Michael Hartnett稱，“隨著QE計劃影響減弱帶來終極風險，我們預計市場波動性上升勢不可擋。”
在我們看來，近年來所有投資策略都都與央行政策相聯(lián)系。債券投資者不愿意懲罰揮霍無度的政府，無視央行干預行為匯市投機客也減少，投資者也變得擅長應對央行決策。央行會在市場波動的時候做出反應。
我們認為，央行干預導致的一個后果就是，投資者風險承擔明顯減少。
投資者將來需要適應更多因素影響市場走勢，以及更大的波動性。
中金分析師王漢鋒也稱，目前從全球來看，無論是股票和債券的較高估值都是極端寬松的貨幣政策的結果，這是因為全球在經歷長期的相對穩(wěn)定增長之后的增長缺乏。
而各主要大國政府都將恢復增長作為第一要務（政府往往都會對民眾做過度承諾，客觀規(guī)律被無意或者有意的忽略），幾乎千篇一律地以競相放水、競相貶值的方式來爭奪增長。
他還稱，這種“無組織、無紀律”的行為可能會帶來在紙幣體系下，所有貨幣對實物資產的集體貶值，而增長和通脹的預期也會變得紊亂，經濟將承受暫時還難以預計的后果。
近期全球市場的動蕩只是一個預演，股權資產所隱含的風險溢價可能會經歷系統(tǒng)性的上升，類似全球股權資產在1970年代經歷的情景。
新一輪全球危機迫在眉睫||金融界股票||###||2015年08月22日 02:19 北京時間8月22日消息，據(jù)美國博客網站Business Insider報道，全球市場普遍走軟，歐美股市在周四重挫后周五繼續(xù)大跌。現(xiàn)在，交易商的擔憂情緒看起來是如此之強，以至于甚至就連黃金也找到了一些買家，其價格回升至每盎司1150美元上方。
無論對市場還是全球經濟來說，現(xiàn)在都是個破碎的時代，許多交易商和投資者都感到憂慮。
今天早上，傳媒大亨、新聞集團總裁魯珀特默多克（Rupert Murdoch）則僅用兩條Twitter消息就對目前市場和經濟的危險程度做了一個歸納總結。
魯珀特發(fā)出警告稱，不僅是股票價格正在下跌，而且新一輪全球危機可能也已迫在眉睫。他還說道，如果全球經濟正在走向衰退，那么各大央行的寶貴“彈藥”已所剩無幾。
又是衰退，又是危機，很明顯他很是擔心。
以下就是他發(fā)表的兩條Twitter消息：
“所有價格都在下跌，不僅是股票。是適時的回調，還是近期內將會爆發(fā)重大的全球危機的征兆？”
“如果新的衰退到來，最大的一些國家將幾乎沒什么工具能用來予以抵抗。到處都是堆積如山的現(xiàn)金，但沒人拿來投資。”
油價跌的太慘 伊朗“重生”路很困難||金融界股票||###||2015年08月22日 00:18 據(jù)CNNMoney報道，伊朗或許將要擺脫持續(xù)數(shù)十年的經濟孤立，然而卻趕在對于這個產油國來說極其糟糕的時候。
多年來，西方國家對伊朗實施了嚴苛的經濟制裁，致使該國經濟遭受重創(chuàng)，失業(yè)率和通脹率均居高不下。現(xiàn)如今，伊朗終于看到了“重生”的希望。伊核協(xié)議的達成，為國際制裁的取消鋪平了道路。如果協(xié)議最終獲得完全通過，伊朗將恢復對西方國家的石油出口，從而創(chuàng)造本國迫切需要的收入。
然而，令伊朗郁悶的是，國際油價持續(xù)下跌，而且在一段時間內或將保持在令人沮喪的價位。
當?shù)貢r間20日，美國原油價格跌至41.21美元/桶，為2009年早些時候以來最低水平，較比去年6月份下跌60%。油價的暴跌，正在傷害所有石油出口國。不過，伊朗經濟的基數(shù)現(xiàn)在處于極低的水平。即便石油出口的增加不能創(chuàng)造和油價下跌之前一樣的高收入，但是仍能讓伊朗的政府收入增加。正因為如此，部分分析人士認為，一旦制裁取消，伊朗將會瘋狂地擴大石油產出，以彌補失去的收入。
伊朗需要高油價
對于伊朗來說，一個迫切需要解決的問題是政府預算。德意志銀行去年公布的分析報告顯示，為了平衡預算，伊朗需要油價保持在至少130美元/桶，或者更高的價位。這遠比俄羅斯、沙特和科威特和阿聯(lián)酋等國家對油價的要求。
伊朗需要高油價的一個主要原因在于，該國是中東地區(qū)人口數(shù)量第二多的國家，需要龐大的社會支出項目。
伊核協(xié)議將會加劇油市供過于求
在油價居于6年來最低水平的情況下，伊朗向國際油市供應更多石油，只會加劇供過于求，進一步拖累油價。目前，國際油市已經處于嚴重的供過于求。
當然，對于伊朗來說，整體前景還是比較明朗的。很明顯，不管油價居于何種水平，不受制裁的伊朗，會比受制裁的伊朗更好。制裁舉措的取消，勢必會提振伊朗經濟的復蘇。此外，還有一點需要注意，伊朗有的不止是石油和天然氣。相比較其他競爭扶手，伊朗的經濟更加多樣化。
油價下跌可能會令油田升級投資減速
彭博情報石油分析師Phillipp Chladek指出，伊朗超半數(shù)油田的壽命都超過了70歲。這些油田需要升級，才能正常運作。這也是為何部分分析師會對“伊朗能夠在制裁取消數(shù)月后大幅增產”持懷疑態(tài)度的主要原因之一。
但是，伊朗或許無法指望西方大企業(yè)能幫助完成這些老油田的封信，因為受油價下跌所累這些大企業(yè)也正在削減支出。
一些分析人士認為，能源企業(yè)無法抵制伊朗的誘惑：這個國家擁有全球9%的石油儲備和18%的天然氣儲備。今年早些時候，包括荷蘭皇家殼牌和意大利石油巨頭埃尼集團在內的輸家歐洲大型油企，與伊朗官員舉行會晤，討論商業(yè)計劃。
全球經濟放緩避險襲來 美元遭拋售黃金受青睞||金融界股票||###||2015年08月21日 22:45 周四（8月20日）在美聯(lián)儲鴿派決議之后，市場似乎嗅到了血腥。一方面市場仔細分析美聯(lián)儲政策走向，9月加息的概率似乎不大，另一方面，更深層次的原因還是全球經濟放緩的憂慮修正了美聯(lián)儲政策的走向。因此對于全球放緩的擔憂情緒在周四的市場上卷土重來，全球股市全線下挫，避險黃金、美債受到追捧，美指受到加息放緩以及美債收益率走低的打壓。另外，原油價格波幅有限，在此前連續(xù)大幅下跌之后，油價跌勢暫緩，但后市前景依然十分黯淡。
具體市場上，美元指數(shù)走軟跌至一個月低位，主要因美聯(lián)儲鴿派紀要發(fā)酵，市場對美聯(lián)儲9月加息的預期降溫，此外避險情緒打壓美債收益率，也施壓美元；歐元兌美元刷新一個半月高位，主要因套利交易買回，另外空頭回補也是支撐歐元的重要因素；現(xiàn)貨金價大漲2.2%觸及五周最高，因美聯(lián)儲紀要暗示不急于升息后美元走軟，同時全球股市大跌激發(fā)避險，也支撐金價；美國9月原油期貨到期前上揚，布倫特原油期貨走低，油價在連續(xù)大跌后暫時休整。
美元指數(shù)走軟跌至一個月低位，主要因美聯(lián)儲鴿派紀要發(fā)酵，市場對美聯(lián)儲9月加息的預期降溫，此外避險情緒打壓美債收益率，也施壓美元。
市場對美聯(lián)儲9月加息的預期降溫施壓美元。周三在美聯(lián)儲會議記錄公布后美元下跌，因記錄顯示決策者不急于升息。官員上月普遍認同，經濟正在接近應該升息的狀況，但擔心通脹低迷及全球經濟疲軟構成的風險太大，所以不能承諾升息。這促使之前為9月升息做好準備的交易員迅速解除押注。
據(jù)芝加哥商業(yè)交易所（CME）發(fā)布的Fedwatch，美聯(lián)儲9月升息的機率從7月底的約50%降至45%。該因素料將促使投資者短期內削減美元多倉。
Monex駐東京資深策略師Masafumi Yamamoto說，“會議記錄中未反映7月會后成為市場焦點的油價下滑及中國事件。如果美聯(lián)儲政策制定者在考慮到這些事件后，立場變得更為溫和并不令人意外。”
瑞士信貸指出，全球經濟增速前景正在惡化，加上美元仍在不斷升值，美聯(lián)儲若選擇在9月加息將加劇風險偏好情緒的下降之勢；進一步來看，近期種種變化或令美國核心通脹率在中期達到2%的可能性略微下降；因此認為美聯(lián)儲在9月加息的可能性降至50%以下。
避險情緒打壓美債收益率也施壓美元。周四中國股市以及歐美股市重挫，其中上證指數(shù)大跌3.4%熊市依舊；受中國股市低迷打壓，歐洲股市急跌，德國和英國指標股指觸及七個月低位，而美國三大股指也全線下挫，媒體、科技、消費與金融板塊領跌。對全球經濟放緩的憂慮深入人心，市場避險情緒激增。
投資者轉向美國國債避險。美國30年期國債收益率周四降至2.75%，為4月29日以來的最低收盤水平，周三為2.819%。短期國債收益率走高，因短期國債收益率對美聯(lián)儲的利率前景變化高度敏感。2年期國債收益率報0.676%，逼近年內最高水平。
Schwab Center for Financial Research交易與衍生工具部執(zhí)行董事Randy Frederick表示，“自上周人民幣匯率突然貶值以來，市場的不確定性顯著增強。中國經濟放緩速度要遠大于預期，這讓投資者喪失信心。”
EverBank World Markets總裁Chris Gaffney表示，“投資者意識到推遲加息至12月可能緣自全球其它地區(qū)的通貨緊縮壓力。昨夜新興市場貨幣的暴跌以及油價的持續(xù)下滑正讓投資者逃離股市，資金正向國債與黃金與安全港轉移。”
美元指數(shù)
經濟數(shù)據(jù)方面，當日美國公布的經濟數(shù)據(jù)好壞參半。其中當周初請失業(yè)金數(shù)據(jù)以及諮商會領先指標不及預期，而成屋銷售和費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)好于預期。
好于預期的數(shù)據(jù)具體顯示，美國7月成屋銷售總數(shù)年化559萬戶，創(chuàng)8年新高，預期543萬戶，前值由549萬戶修正為548萬戶。美國全國地產經紀商協(xié)會首席經濟學家Yun指出，美國成屋銷售好于預期，但庫存緊張推動價格上漲，令部分消費者望而卻步。首次購買的消費者比例下降至28%，為今年1月以來最低。7月獨戶住宅銷量大增，美國7月成屋銷售總數(shù)上升至2007年2月以來高位。
美國8月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)8.3，預期6.8，前值5.7。今年費城聯(lián)儲商業(yè)狀況指數(shù)的讀數(shù)一直都弱于去年秋天的強大讀數(shù)。費城聯(lián)儲商業(yè)狀況指數(shù)的表現(xiàn)與紐約聯(lián)儲的一項類似指數(shù)形成了對比，后者在8月份下降至-14.9點，創(chuàng)下自2009年6月份以來的最低水平。
表現(xiàn)不及預期的數(shù)據(jù)顯示，美國8月15日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)27.7萬人，預期27.1萬，前值27.4萬人。分析認為，美國當周失業(yè)初請人數(shù)小幅上漲，雖表現(xiàn)不及預期，但是四周平均初請人數(shù)已連續(xù)21周處于30萬關口以下，再加薪資也錄得一定增幅，總體表明美國就業(yè)市場仍在不斷回暖，朝著充分就業(yè)的利好方向發(fā)展，這使得美聯(lián)儲仍處于今年9月加息的軌道上。
美國7月諮商會領先指標月率-0.2%，預期0.2%，前值0.6%。數(shù)據(jù)顯示，由于美國新屋營建許可下降。在此以前，美國領先經濟指標已連續(xù)四個月強勁上升。美國經濟咨商局的商業(yè)周期和增長研究負責人稱：“盡管新屋營建許可大幅下降，但美國領先經濟指標仍指向將在今年剩余時間里實現(xiàn)溫和增長。”
歐元兌美元刷新一個半月高位，主要因套利交易買回，另外空頭回補也是支撐歐元的重要因素。
上周中國安排人民幣貶值觸發(fā)新興市場貨幣大跌，歐元作為融資貨幣被重新買回。歐元已成為新興市場投資者和其他借入利率相對較低貨幣的其他投資者青睞的融資貨幣，這些投資者出脫風險資產，從而帶動歐元上漲。歐元勢將從全球市場持續(xù)波動中得益。周四新興市場貨幣再遭重創(chuàng)，土耳其里拉跌至紀錄低位。中國市場大幅震蕩加劇了投資者對原油和商品價格急跌的憂慮。
歐元兌美元的空頭回補加速了匯價的漲勢。交易員指出，此前歐元兌美元便有很大的空頭回補的潛力，現(xiàn)在加上美聯(lián)儲紀要的催化，促進了扎空的行情。另有傳言支撐，大型的投資基金為這波扎空撐腰，歐元兌美元成交量大增。
歐洲央行管委諾沃特尼當日發(fā)表了公開言論，他的言論透露出鴿派跡象。諾沃特尼指出，全球經濟增長前景存在被下修的風險，歐元區(qū)通脹率遠低于目標，沒有任何跡象表明歐洲央行會提前結束QE，油價下跌意味著歐洲央行無法短期內實現(xiàn)通脹目標。人民幣貶值可能在東南亞引發(fā)波動，中國人民幣貶值可能損害全球經濟。
歐元兌美元
希臘總理辭職和希臘即將舉行大選的消息也吸引了投資者的眼球，同時施壓歐美股市走軟。盤中，據(jù)希臘Mega電視臺報道，希臘將在9月20日舉行大選。希臘政府官員稱，希臘總理齊普拉斯還將在周四針對大選發(fā)布聲明，同時齊普拉斯也將在周四向總統(tǒng)遞交辭呈。分析認為，齊普拉斯辭職可能會加劇希臘政治上的不確定性。
齊普拉斯當日對全國發(fā)表電視演說，“今天談判的艱難過程最終結束，希臘已經度過困難期。我們并未確保我們所期望的協(xié)議，但這是形勢下所爭取到的最佳方案。我們承諾全面實施協(xié)議，但我們將努力緩減不良后果，希臘決定履行援助協(xié)議。”
齊普拉斯此舉意在平息極左翼聯(lián)盟黨內部對他的反對，并贏取實施緊縮措施所需的支持，目前極左翼聯(lián)盟黨內部一大批強硬派反對希臘第三輪救助；民意調查顯示齊普拉斯有很大可能性再次當選希臘總理，但是他或需尋求聯(lián)盟黨派的支持。
齊普拉斯辭職的消息爆出后，希臘兩年期國債價格跌幅擴大，其收益率暴漲124個基點至12.7%。希臘股市重挫3.5%。
現(xiàn)貨金價大漲2.2%觸及五周最高，因美聯(lián)儲紀要暗示不急于升息后美元走軟，同時全球股市大跌激發(fā)避險，也支撐金價。
現(xiàn)貨金盤中一度急升1.8%，至7月15日以來最高1，154美元，上揚1.7%，報每盎司1，152.96美元。現(xiàn)貨金在7月低跌勢中觸及五年半低位后已累計反彈超過7%。現(xiàn)貨銀升1.4%，報每盎司15.50美元。
金價在最近幾周連續(xù)上漲，因一些投資者押注美聯(lián)儲9月將延遲加息。美聯(lián)儲官員在7月會議后重申了將于今年加息的計劃，但周三公布的那次會議的紀要顯示，官員們認為美國經濟還未達到足以讓美聯(lián)儲收緊政策的程度。美聯(lián)儲今年還有三次會議，下一次定于9月份舉行。
美聯(lián)儲官員上月普遍認同，經濟正在接近應該升息的狀況，但擔心通脹低迷及全球經濟疲軟構成的風險太大，所以不能承諾升息。
現(xiàn)貨金價
荷蘭安智銀行高級策略師Hamza Khan表示，“市場有些失望，因美聯(lián)儲會議并未完全明確將在9月升息。”
投資者爭相買進黃金，因他們在新興市場貨幣大幅波動時尋求避險，同時全球股市下滑也是的黃金成為一個可靠的避險港灣。
在新興國家匯市上，哈薩克斯坦堅戈兌美元下跌逾25%，因該國央行允許該國貨幣自由浮動。越南周三也讓貨幣今年第三次貶值。其他承壓的貨幣還包括南非蘭特和俄羅斯盧布。
麥格理分析師Matthew Turner說，“支撐金價的因素是，在7月底8月初之前，市場聽到的是沒完沒了的壞消息。而自從中國人民銀行安排人民幣貶值后，消息面對金市更為利多。不過，你必須要想到，由于美國升息，美元將進一步走強，因此對目前的漲勢不要太過高興。”
美元指數(shù)下跌0.4%，因在美聯(lián)儲最新會議記錄公布后，對美聯(lián)儲下月升息的押注減少。美國數(shù)據(jù)顯示，7月成屋銷售攀升至近八年半高位，費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)也增長，不過初請數(shù)據(jù)和諮商會領先指標數(shù)據(jù)則不及預期。
空頭投資者尋求了結空頭頭寸也令黃金獲得支撐。Comex期貨和期權合約的投機者已連續(xù)四周凈做空黃金。另外，金價上漲限制了印度和中國買家的實貨需求，壓低這兩國的黃金溢價。
ETF Securities研究主管Mike McGlone認為，目前市場環(huán)境下，金價或被大幅推高甚至觸及1300美元/盎司；由于目前黃金期貨處在現(xiàn)貨溢價狀態(tài)中，上次Comex期金出現(xiàn)現(xiàn)貨溢價狀態(tài)是在2013年12月，隨后至2014年3月份現(xiàn)貨金價自1190漲到1380，現(xiàn)貨溢價代表著需求增加、供應缺乏；另外，目前空頭頭寸創(chuàng)下紀錄，未平倉合約的增加量更是達到2010年以來最高水平，因此1300美元/盎司金價并不夸張。
持倉方面，全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉較上日增加3.57噸，當前持倉量為675.44噸。
美國9月原油期貨到期前上揚，布倫特原油期貨走低，油價在連續(xù)大跌后暫時休整。收盤時到期的美國9月原油期貨周四收漲，盤中交投震蕩，并觸及六年半新低，因供應過剩。對中國經濟的擔憂重壓布倫特原油期貨。
美國9月原油期貨上揚0.34美元，收報每桶41.14美元。10月布倫特原油期貨挫0.54美元，收報每桶46.62美元。美國原油期貨盤初再度測試40美元附近水平，跌至2009年以來最低，10月布倫特原油期貨跌至46美元之上的合約新低，因全球供應過剩，以及對中國成長放緩的擔憂繼續(xù)重壓油價。
美元走軟，以及2015年大西洋季風季首個颶風形成也扶助支撐原油市場，盡管颶風丹尼尚未登陸，也未對石油生產設施造成任何影響。
美國原油
亞洲股市，MSCI明晟亞太地區(qū)（除日本）指數(shù)下跌1.5%，至兩年低位，對全球成長的不安打壓歐洲和美國股市。
Energy Management的高級合伙人Dominick Chirichella在一份報告中說，“全球股市的表現(xiàn)對原油和其他商品價格造成負面影響。”Price Futures Group的分析師Phil Flynn表示，“美國股市走疲尾盤重壓布倫特原油期貨，希臘總理辭職也引發(fā)對歐洲經濟的擔憂。”
美國能源協(xié)會（EIA）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增加260萬桶，至4.5621億桶，因進口增加，煉廠開工率下降。分析師原本預期為庫存減少。數(shù)據(jù)推動美國原油期貨周三急跌逾4%。
美國石油協(xié)會（API）周四發(fā)布的一份報告顯示，美國7月原油產量創(chuàng)至少1920年以來最高；美國7月原油需求升至1960萬桶/日，同比增長2.2%；美國7月原油產出升至950萬桶/日，同比增長8.8%。
墨西哥副財長Aportela稱該國不會降低原油產量。Aportela表示，墨西哥原油產量已經企穩(wěn)，降低原油產量會破壞墨西哥的經濟增速。下調墨西哥2015年GDP增速預估至2-2.8%。
據(jù)知情人士透露，上周，阿爾及利亞石油部長向石油輸出國組織歐佩克秘書長致信，要求該組織采取行動應對油價低迷局面，不過這封信并未要求歐佩克召開緊急會議或削減產量。
對于油價的未來走勢，道明證券策略師Michael Loewen認為，美油將下探40美元/桶，若再跌破則可能下看34美元/桶；目前OPEC原油日產量已超出100-200萬桶，美國產量也企穩(wěn)在高位，同時近期全球經濟表現(xiàn)也暗示原油需求仍相對負面；隨著美國煉油廠進入維護期，原油庫存勢必會繼續(xù)增加，這樣的擔憂將延續(xù)至三、四季度，并最終令油價承壓。
貨幣集體重挫 新興經濟體險象環(huán)生||金融界股票||###||2015年08月21日 21:16
北京時間21日稱，8月18日，在土耳其伊斯坦布爾，一名男子注視匯率顯示屏。土耳其里拉對美元匯率18日再創(chuàng)歷史新低，跌至1美元兌換2.906里拉。自今年初迄今，里拉對美元貶值約20%，為貶值最嚴重的新興市場貨幣之一。同日，土耳其中央銀行決定，維持今年5月以來的利率水平。
經濟調整仍持續(xù)
國際貨幣基金組織對2015年新興經濟體增速的整體預期最近從4.3%下調至4.2%，新興經濟體的調整仍未結束。其中，部分經濟體的境遇尤其困難，金磚國家中俄羅斯、巴西正在面對經濟滯脹的挑戰(zhàn)。
俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計局10日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度俄經濟出現(xiàn)六年來最大降幅，同比萎縮4.6%，大幅高于前一季度的萎縮2.2%，也高于官方預期的萎縮4.4%。為應對經濟頹勢，俄央行今年以來已五度下調基準利率，將基準利率從17%降至11%。
由于國際油價重回下跌軌道，盧布近期再現(xiàn)大幅貶值，給俄羅斯經濟走出衰退增加了新的不確定性，而西方國家對俄制裁將繼續(xù)加大該國經濟下行壓力。
對于今年俄羅斯的經濟表現(xiàn)，國際組織并不看好。6月份時，世界銀行預測該國經濟將萎縮2.7%，明年才能實現(xiàn)0.7%的微弱增長。根據(jù)國際貨幣基金組織的估算，西方制裁給俄帶來的經濟損失將達其國內生產總值的9%。俄經濟部長烏盧卡耶夫承認，油價帶來的壓力將在今年剩余時間繼續(xù)發(fā)酵，預計今年俄經濟將萎縮2.5%。
復興資本銀行分析師奧列格·庫茲明表示：“預計俄羅斯經濟在第二季度見底，下半年數(shù)據(jù)可能有所改善。”不過庫茲明的預測更為悲觀，他認為，在油價每桶60美元情況下，今年全年俄經濟將萎縮3.6%。如果油價維持現(xiàn)有水平，俄經濟全年將萎縮約4%。
由于西方制裁的影響，俄羅斯難以進入國際資本市場，同時，俄羅斯國內通脹嚴重，傷害了消費者的購買力。7月份，俄羅斯通脹同比上漲15.5%。今年1至7月，俄羅斯通脹率達9.4%，高于去年同期的5.3%。
地處南美的巴西同樣面對經濟回天乏術的困境。巴西央行在定期發(fā)布的《焦點調查》報告中，通常會公布金融市場分析師對該國主要經濟指標的預測。在最新一期報告中，分析師預計，巴西今年的衰退幅度將達到1.97%，顯示巴西經濟仍未擺脫滯脹的泥淖。這些分析師還預計，2016年巴西經濟還將停滯不前，出現(xiàn)“零增長”。
半個月前，巴西央行今年內第七次加息，希望借此抑制巴西國內的高通貨膨脹。目前該國基準利率水平已升至14.25%。同樣，在《焦點調查》報告中，分析師預計巴西今年通脹率將升至9.32%，這個通脹數(shù)字超過2003年的9.3%，創(chuàng)下13年來最高通脹紀錄。
由于巴西國內產業(yè)結構不平衡、經濟體系不健全，加之前期巴西政府的貨幣政策出現(xiàn)失誤，進一步加劇了巴西的通脹程度。巴西存在嚴重的結構性問題，政府的負債率很高，又必須依靠進一步發(fā)債來維持財政和社會開支，單方面提高利率無益于抑制通脹。通過其它政策來抑制通脹也基本失效。加之巴西貿易順差轉為逆差，貨幣貶值嚴重，進一步刺激通脹。
另一個金磚國家南非雖然經濟仍保持增長，但目前經濟增長率大概在2%左右，大大低于該國需要的高于5%的水平。第二季度該國消費者信心跌至14年低位，6月采購經理人指數(shù)（PMI）跌至11年低位，顯示經濟體質十分虛弱。
在所謂的新鉆國家中，墨西哥、韓國、土耳其等經濟增長預期均低于新興經濟體整體水平。
聯(lián)合國拉美經濟委員會最近將墨西哥2015年經濟增長預期從年初的3.2%下調至2.4%，和國際貨幣基金組織相同。下調經濟增長預期的主要原因是全球經濟下行壓力、國際油價下跌和墨政府財政預算縮減。
經濟學家對韓國經濟的看法也趨于悲觀。韓國開發(fā)研究院（KDI）近日發(fā)布調查報告顯示，7月，經濟專家們普遍認為，今年韓國的經濟增長率約為2.6%，低于4月份預測的3%。
6月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，土耳其今年第一季度經濟與去年同期相比增長2.3%。經濟增速下滑的同時，該國貨幣貶值，通脹居高不下，缺乏長期經濟發(fā)展動力的深層問題開始暴露，分析人士認為，該國實際上已陷入了“中等收入陷阱”。
貨幣集體重挫
伴隨著新興經濟體經濟調整，一些國家放寬了貨幣政策，引發(fā)貨幣貶值。與此同時，美元上揚又加劇了貨幣貶值幅度。
美元從2014年初開啟牛市行情，在一年多的時間里，美元指數(shù)已經從80一路高歌猛進到逼近100大關。在美國公布ISM非制造業(yè)指數(shù)攀升至2005年8月以來的最高點60.3后，美元指數(shù)一度沖破98關口，觸及近4個月來的最高點。2014年全年，美元指數(shù)上漲了12.5%，今年頭七個月，美元指數(shù)漲幅接近8%。一些策略師認為，短期經濟數(shù)據(jù)都無法撼動美元上漲的趨勢。甚至有人預測美元指數(shù)到2016年可以升至120。
美元升值引發(fā)了多重沖擊。對新興經濟體而言，不但直接觸發(fā)了新興經濟體貨幣集體大貶值，同時也給新興經濟體的經濟調整帶來更多困難。對全球資本市場來說，殺傷力也十分巨大。全球大宗商品價格持續(xù)下跌，難有起色。
近來，新興經濟體的資本外流速度正在加快，貨幣貶值幅度也在加大。在24種交易最為廣泛的新興經濟體貨幣中，20種出現(xiàn)不同程度的貶值。摩根大通新興市場貨幣指數(shù)跌至有記錄以來的最低水平，與商品價格的下降趨勢保持一致。
印度盧比跌至17年來最低水平，南非蘭特、巴西雷亞爾分別創(chuàng)下13年和12年來最低紀錄。俄羅斯盧布、智利比索5月中旬以來的跌幅均超過10%。
以俄羅斯貨幣盧布為例，盧布今年2月至5月出現(xiàn)升值小高潮，成為同期升值最快的世界主要幣種，盧布匯率也開始逐步恢復其基礎價值，但好景不長。隨著國際油價再度下跌、俄羅斯國內美元需求上漲、外匯市場投機行為及世界經濟形勢不樂觀等因素影響，5月中旬開始盧布貶值又卷土重來。兩個多月來，盧布對美元貶值28%，對歐元貶值22%。俄羅斯中央銀行8月7日公布的匯率顯示，1美元兌換63.8399盧布，1歐元兌換69.8089盧布。與本月初相比，短短一個星期內，盧布對美元貶值8%，對歐元貶值4%。
據(jù)報道，MSCI新興市場指數(shù)上周在技術上進入熊市，和去年9月相比，該指數(shù)回落23%。各路資金亦爭相從新興市場奔涌而出，過去13個月里規(guī)模接近萬億美元，幾乎是上次金融危機期間的兩倍。
據(jù)美銀美林最新的基金經理調查顯示，基金經理正以創(chuàng)紀錄的速度削減新興國家股市、大宗商品和能源股的持倉，這意味著“投降式拋售”可能即將到來。美銀稱，賣出新興市場已經成為“最擁擠的交易”。
貨幣貶值加大了新興經濟體政策調整的難度。以俄羅斯為例，盧比貶值對俄羅斯經濟運行和復蘇都十分不利。為了支持匯率，俄羅斯央行耗費了大量外匯儲備。俄羅斯央行行長伊萬娜·納比烏琳娜表示，俄羅斯外匯儲備量達到5000億美元，才是“令人感到安心”的水平，但最新公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份俄外匯儲備只有3576億美元。但俄央行已經難以在短期內增加外匯儲備量。此外，盧布貶值使得貨幣政策實施起來難度更大。央行加息，無疑會增加經濟復蘇的難度，而降息又不利于資本流入，對貨幣匯率形成更大壓力。
根據(jù)國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)，2014年新興市場國家的外匯儲備總額出現(xiàn)了1995年以來的首個年度下降，國際資本異動正在消耗新興經濟體國家的外匯儲備。
在亞洲，馬來西亞的情況十分典型。受到大宗商品價格下跌的壓力以及近期納吉布貪腐丑聞升級的影響，馬來西亞貨幣林吉特成為今年表現(xiàn)最差的亞洲貨幣，年內對美元跌幅已經達到11%。8月10日，林吉特兌美元一度跌至3.928，為17年以來最低。截至7月31日，馬來西亞外匯儲備跌破1000億美元，為967億美元。而7月15日時，林吉特外匯儲備水平仍有1005億美元。外匯儲備大幅下降，引發(fā)市場擔心林吉特能否經受更多政局動蕩和大宗商品價格下跌的沖擊。
貨幣貶值還加大了新興經濟體的債務負擔。近些年，新興經濟體債務增長速度很快。根據(jù)麥肯錫的數(shù)據(jù)，2007年以來，全球債務增長中有47%來自新興市場國家。債務增長過快，違約風險也相應加大。而以美元計價的債務比重很高，美元流動性收緊、匯率走高以及加息，都會使債務國負擔加重，還本付息的壓力加大。
8月20日起，哈薩克斯坦取消匯率波動區(qū)間限制，該國貨幣堅戈對美元瞬間由197.28貶值到最低256.98比1，貶值幅度達30%。19日，受取消匯率波動區(qū)間限制的預期影響，堅戈已貶值4.7%，接近該國央行上個月新設定的交易區(qū)間上限。
此外，越南央行也于19日宣布將越南盾兌美元指導價再次貶值1%，并將交易區(qū)間擴大至中間價的上下3%。
短期勢頭難逆轉
縱觀前期新興經濟體經濟運行遇到的難題和資本外流，貨幣大面積貶值，不難看到推手之一是美元匯率大幅升值和商品市場的大幅調整。商品貨幣和新興經濟體貨幣在前一段時間已紛紛陷入大幅貶值的惡性循環(huán)中。這種趨勢尚未結束。法國興業(yè)銀行預計，今年第三季度波動仍將持續(xù)，新興市場貨幣將首當其沖。
不過，最近丹麥銀行分析師發(fā)布報告指出，目前為止，商品價格的下跌給新興市場貨幣崩盤帶來的打擊比美聯(lián)儲加息預期更嚴重。但是一旦美聯(lián)儲開始加息，它可能會成為比中國和商品價格更重要的因素。報告認為，應把焦點從商品價格暴跌轉移到美聯(lián)儲加息上來，因為加息會讓新興市場貨幣近期進一步惡化。分析師還指出，那些很容易受到美元融資成本增加打擊的新興市場國家，他們的經常賬戶赤字會進一步擴大，尤其是拉丁美洲國家比如巴西、墨西哥、哥倫比亞。
法國興業(yè)銀行外匯策略全球總監(jiān)朱克斯認為，美國低利率和中國經濟繁榮這兩個曾經促使各類資源價格上漲的因素現(xiàn)在都在發(fā)生變化，目前很難看到商品價格的底部，出口商都處境艱難。
隨著美國經濟數(shù)據(jù)的不斷披露，美聯(lián)儲加息的時點似乎也在逐步逼近。多數(shù)時候立場較為中立的亞特蘭大聯(lián)儲總裁洛克哈特近日表示，9月可能是合適的加息時點，美聯(lián)儲已接近準備提升短期利率。他說，只有經濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)重大退步，“才會讓我確信有必要延遲加息”。他的講話在市場上引起較大反應，也為美元繼續(xù)上行提供了支持。
一些經濟學家和市場人士認為，美聯(lián)儲加息預期將使資金回流美國，從而提升美元吸引力。德意志銀行分析師喬治在報告中認為，美元貿易加權指數(shù)在當前周期中仍有至少10%的上行空間。瑞士聯(lián)合私人銀行集團也認為美元仍有可能進一步升值。
大部分分析人士認為，無論美聯(lián)儲在9月或者12月份加息，對于美元來說影響并沒有什么不同。美元指數(shù)突破100，并在此后繼續(xù)升值至少在短期內是一個大概率事件。
不過，市場上也出現(xiàn)了不同的論調。丹麥盛寶銀行首席經濟學家雅各布森就表示，美元升值勢頭已經見頂。其理由是美國經濟毫無進展，該國將很快在全球范圍內面臨來自中國的挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲加息無非是對投資者的一個警告，即長達七年的美股牛市即將結束。他認為，不管用什么模型來看，美國經濟實際上在一個正常的周期中依然過于疲弱，難以承受利率走高。
有分析認為，美聯(lián)儲加息后，提前透支的恐慌情緒反而會得到緩解，新興經濟體資金大幅外流的趨勢也有望終結。不過分析人士擔憂的是，考慮到中國經濟疲軟和商品價格下跌不會很快結束，新興市場貨幣的潰敗并不會在美聯(lián)儲第一輪加息后結束。
此外，新興經濟體的分化也十分明顯，這些國家面臨的挑戰(zhàn)和機遇也各不相同。以全球價值鏈的參與程度為例，國內專家認為，新興經濟體中能夠真正參與到全球價值鏈中的國家并不太多，尤其是在制造業(yè)和金融業(yè)領域。亞洲的東盟、中國、印度等國家和地區(qū)已經參與到全球價值鏈中，但像中亞、俄羅斯、拉美等國家和地區(qū)并未全部參與進來。沒有參與到制造業(yè)全球價值鏈中仍以出口大宗商品為其經濟支柱的發(fā)展中國家，受到大宗商品價格下行周期的沖擊，其保持或恢復經濟增長的壓力在增加。
相對而言，已經參與到全球價值鏈的新興經濟體近兩年的經濟和貿易增長速度比全球GDP平均增速要快，這些國家的經濟正在發(fā)生轉型調整等深刻變化，如果成功轉型，未來仍然有不少機會，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的可能性更大。
六幅圖看清亞洲經濟困局||金融界股票||###||2015年08月22日 04:14 經濟減速、貿易增速放緩、貨幣貶值、股市大跌……對于亞洲來說，今年將是異常艱難的一年。
貨幣貶值
1
新臺幣創(chuàng)6年新低，新加坡元創(chuàng)十四年最大跌幅，馬來西亞林吉特大貶至十七年最低，人民幣單日下跌1.86%創(chuàng)史上最大跌幅……這些驚悚的財經新聞標題顯示著亞洲貨幣一瀉千里的下跌態(tài)勢。
盡管從理論上來說，貨幣貶值可以提升國際貿易競爭力，幫助刺激出口。然而，對于亞洲經濟體來說，如今，貨幣貶值的影響力可能比過去小得多。
華爾街見聞提及，世界銀行對包括中國在內的46個國家的最新研究結果顯示，如今，貨幣貶值對刺激出口的效果僅有上世紀90年代的一半。一個國家在國際貿易領域的融入程度越深，本幣匯率變動對出口的影響可能就越少。對于近日引導人民幣大幅貶值的中國來說，這并非好消息。
而人民幣貶值對于其他亞洲國家來說，更不是個好消息。中國和諸如韓國等很多亞洲經濟體存在激烈的競爭關系。人民幣貶值后，一些本就羸弱的亞洲國家貨幣匯率進一步走低。此外，人民幣貶值提升了中國產品的出口競爭力，這會令“東北亞地區(qū)面臨更大的競爭壓力，因貿易聯(lián)系更加緊密，出口貿易領域也有重疊。”彭博社援引美銀美林觀點稱。
“債券之王”比爾·格羅斯（Bill Gross）等認為，人民幣貶值將導致大宗商品價格進一步下挫，繼而引發(fā)全球范圍內的低通脹。亞洲國家也難幸免。
此外，一個國家的貨幣貶值將增加本國企業(yè)的美元債務負擔。據(jù)國際清算銀行，新興市場國家美元債務5年間已經翻了一番，目前高達4.5萬億美元。
股市崩跌
3
亞洲國家股市近期正持續(xù)遭遇大規(guī)模資產拋售大潮。
華爾街見聞提及，美銀美林最新基金經理倉位調查結果顯示，基金經理正以創(chuàng)紀錄的速度削減新興國家股市持倉，這意味著“投降式拋售”可能即將到來。
美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett稱：“對希臘的擔憂已經由中國的經濟放緩和新興市場債務危機所取代。新興市場股市的投降式拋售已經證明了這一點。”
資本外流
china
華爾街見聞提及，各路資金正爭相從新興市場奔涌而出。據(jù)NN Investment整理的官方數(shù)據(jù)，在截至今年7月底的13個月里，19個最大新興市場經濟體的資本凈流出總量達到9402億美元，幾乎兩倍于2008-09年金融危機時三個季度的4800億美元凈流出總量。
這顯示投資者對全球發(fā)展中國家經濟的信心嚴重不足，將加劇新興市場危機。
亞洲地區(qū)資本外流尤為嚴重，這方面最受關注的是中國。華爾街見聞7月提及，摩根大通根據(jù)外匯儲備變化及經常帳盈余測算，今年二季度，中國資本流出規(guī)模達到1420億美元，過去五個季度總流出規(guī)模高達5200億美元。隨后，高盛更是給出了二季度資本流出2240億美元的核算數(shù)據(jù)。
外匯儲備
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全球外匯儲備迅速減少之際，新興市場的外儲減少尤為嚴重。
作為衡量全球外儲的權威指標，IMF的COFER數(shù)據(jù)顯示新興市場外儲連續(xù)三個季度下滑，從2014年二季度的8.06萬億美元下降到今年一季度的7.5萬億美元。盡管今年二季度的數(shù)據(jù)尚未公布，但根據(jù)法國巴黎銀行的推測，新興市場外儲在二季度持續(xù)下降，盡管降幅較小（約在210億美元）。
BMI Research表示，中國當前面對兩個壓力，既要提振股市，又要頂住貨幣進一步貶值的壓力。“他們可能無法同時應對好這兩件事。”
經濟減速
7
“亞洲四小龍”這類詞語近些年已經從財經媒體頭條的位置消失了。亞洲經濟一派紅紅火火的光環(huán)正黯淡下去。除中國之外，亞洲第二大經濟體日本也在二季度出現(xiàn)經濟環(huán)比下跌。
5
近些年，新加坡、香港、臺灣和韓國面臨的經濟挑戰(zhàn)非常突出：漸漸喪失的競爭力、沉重的債務負擔、高杠桿、中國大陸經濟減速都讓這些地區(qū)成為“過氣的明星”。
現(xiàn)在貌似全球各國都是混吃等死||金融界股票||###||2015年08月21日 20:56 全球各國都是老大老二，都混一天是一天，一直到沒法混的那一天為止。
旁白：周四市場又是一輪大跌，不過下面這則消息可能給戰(zhàn)斗在A股一線的筒子們一點安慰：
國家隊救市底線或上證3500點
A股投資者們似乎發(fā)現(xiàn)了一個規(guī)律，即上證指數(shù)一旦進入3500點附近，國家隊就會出手相助。據(jù)彭博報道，在過去六周里，國家隊至少四次大舉買入為市場托底。本周三就是一個例子，當時上證日內跌至3558.38點，跌幅最大達到6.6%。自上周五證監(jiān)會宣布了中證金融救市階段性的告一段落的公告（21號文），市場就在猜測國家隊是否真的會對股市下跌撒手不管。因當前人民幣貶值的背景下，國家力量對股市的支持有著穩(wěn)定整體金融市場信心、防止資本外逃的重要意義。“所有目光都在關注政府會否力挺3500點關口，”長江證券（香港）首席投資官Nelson Yan對彭博新聞社表示，“政府若不出手的話，可能觸發(fā)新一輪拋售潮。”
旁白：好吧，看完之后，多頭是否安心點？下面這條估計更是市場安慰劑，讓被市場折磨得死去活來的筒子們喘口氣：
財新：年內不會推出注冊制
前期市場大跌帶來新課題，《證券法》修訂草案截至目前尚未進行公開征求意見，全國人大常委會8月會議亦無相關審議內容。這意味著證券法修訂二讀將繼續(xù)延后，下兩次審議的時間窗口為今年10月、12月，注冊制年內推出希望渺茫。21世紀經濟報道援引業(yè)內人士也預計稱，明年上半年在證券法頒布后注冊制才會推出。
旁白：這意味著短期內不會出現(xiàn)一大波中小公司籌碼供給，是不是覺得松一口氣了？當然，金融脫媒步伐，不會因為股市大跌而止步，事實上7月份債券市場超級火爆：
7月份債券市場成交量同比暴漲133%
中國人民銀行周三發(fā)布了2015年7月金融市場運行情況。數(shù)據(jù)顯示，7月債券市場共發(fā)行各類債券2.2萬億元，同比增長133%，環(huán)比增長5.4%。據(jù)央行周三發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月，貨幣市場成交量共計52.2萬億元，同比增長115.8%，環(huán)比增長9.7%。銀行間債券市場現(xiàn)券成交9萬億元，日均成交3921.9億元，同比增長146.6%，環(huán)比增長17.1%。滬市日均交易量為7024.6億元，環(huán)比下降26.9%，深市日均交易量為5227.1億元，環(huán)比下降34%。
旁白：這說明什么？說明維穩(wěn)經濟下的積極財政政策發(fā)瘋了，在股市下行的情況，企業(yè)也跑到債券市場融資，因為利率低啊。這是好事，經濟看樣子只會下行，不會崩盤。之所以說經濟下行，你看看下面情況就知道了：
7月汽車銷售跌幅超乎預期
時至8月，汽車市場的整體頹勢依然沒有好轉的跡象。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2015年7月，汽車產銷量延續(xù)下降趨勢，且當月降幅超過預期。其中環(huán)比自4月以來連續(xù)4個月下降，同比繼5月后連續(xù)3個月下降。1～7月，汽車產銷增速均低于1%，與前6月相比繼續(xù)回落。
旁白：注意了，房地產行業(yè)銷售也是七八月份一起下來。汽車地產都是大宗可選消費品，兩個都是目前中國經濟龍頭行業(yè)，同時一起掉鏈子，經濟下半年不會好到哪里去。而上規(guī)模國企的利潤走勢更是差得一塌糊涂：
7月份國企利潤同比降幅繼續(xù)擴大
2015年1-7月，全國國有及國有控股企業(yè)①（以下簡稱國有企業(yè)）經濟運行仍面臨下行壓力。一是國有企業(yè)利潤同比降幅略有擴大。1-7月國有企業(yè)利潤降幅（-2.3%）比1-6月（-0.1%）擴大2.2個百分點。二是地方國有企業(yè)利潤增速放緩。同比增長3.6%，比1-6月增速回落4.6個百分點。三是鋼鐵、煤炭行業(yè)由盈轉虧，有色行業(yè)繼續(xù)虧損。
旁白：這日子苦哈哈，簡直沒法說。咦，怎么鋼鐵煤炭還扭虧為盈了？說白了，就是搞傾銷，中國搞得太狠了，現(xiàn)在連美國人氣得都破口大罵：
美國鐵礦商指責中國鋼鐵廠是“惡性病毒”
中國因內需疲弱向海外釋放過剩產能再次招致指責。美國最大鐵礦石生產商Cliffs Natural Resources Inc.的CEO Lourenco Goncalves指，中國大量出口鋼鐵簡直“瘋狂”，制造了嚴重扭曲市場的“惡性病毒”。他還說，僅中國的鋼鐵出口量就比全球第二大鋼鐵生產國的產量還多，實在“瘋狂”。今年中國鋼鐵出口量創(chuàng)新高，前七個月出口量增長27%至6213萬噸，創(chuàng)同期歷史新高。世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，這七個月的出口量相當于全球第二大鋼鐵生產國日本全國的產量。
旁白：沒辦法，產能過剩，大家都一樣是病毒，別說中國，美國頁巖氣革命坑死一片：
國際原油價格跌至40美元一桶
周三，美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，美國8月12日當周EIA原油庫存增加262萬桶，預期為減少220萬桶，此前一周為減少168.2萬桶。美國WTI原油9月期貨價格最低跌至每桶40.60美元，跌幅達到4.7%。自6月以來，油價已下跌約三分之一，在過去一周內一直略高于6年以來的最低點。分析師指出，全球供應過剩以及庫存水平居高不下，是導致油價下行趨勢的主要因素。全球范圍內的日均供應過剩約為50萬至300萬桶，并且許多市場分析師預計，這種局面將比之前市場普遍預期的持續(xù)更久。
旁白：能源和大宗商品價格跌到這個份上，是全球現(xiàn)象，現(xiàn)在大家都沒好日子過了：
全球礦商已經陷入瀕于破產境地
8月18日中國股市暴跌6.2%，A股再現(xiàn)千股跌停潮，引發(fā)了倫敦金屬交易所期銅價格的下滑。倫銅遠離5日均線運行、一度失守重要心理關口5000美元，跌至六年低點，最終收報5020美元，跌幅1.86%。市場中拋售金屬、礦業(yè)相關資產氣氛濃重。本年度以來，金屬與采礦指數(shù)ETF-SPDR（XME）已下挫三分之一。今年以來，全美最大的銅礦企業(yè)Freeport-McMoRan Inc的股價已經下挫58%，位于多倫多的Barrick Gold Corp于2011年購入的一座銅礦的價值，截至目前已蒸發(fā)40億美元。全球大宗商品交易巨頭嘉能可（Glencore）8月13日宣布將2015年全年的資本支出預算從原先預期的65-68億美元，下調至60億美元。8月14日又宣布出售該公司所持有的菲律賓Tampakan銅礦項目62.5%的股份。據(jù)悉，嘉能可上半年銅產量年減3%至73.09萬噸。今年以來，該公司股價已下挫近一半，刷新歷史新低。力拓礦業(yè)上周宣布減記4億美元資產，并將2015年全年的資本支出預算從原先預期的70億美元下調至55億美元。英美礦業(yè)也采取行動進行了資產減記和支出削減。
旁白：這對中國這樣的制造業(yè)大國也許是好事，但中國十三五規(guī)劃，已經不將這個當利好，而要謀求轉型了：
“十三五規(guī)劃”內經濟增長不保7
還有1個多月的時間，十八屆五中全會將舉行。該會議將研究“十三五”規(guī)劃的建議，21世紀經濟報道了解到，適應“十三五”全面建設小康社會，實施創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略的需要，不少經濟指標將進行大調整。這表現(xiàn)在經濟增速指標有望降低，而服務業(yè)比重、就業(yè)指標、科技投入指標等都會調高，同時環(huán)保指標也有可能加碼。最典型的是像細顆粒物（PM2.5），預計會成為考核指標。其中GDP（國內生產總值）從“十二五”的年均7%調整到“十三五”的6.5%的可能性比較大，而每年城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位數(shù)量，也有望比“十二五”的4500萬人（每年900萬）增加，科技研發(fā)投入占GDP比重也有可能從“十二五”的2.2%，提高到“十三五”末的2.5%。
旁白：大領導的意思，是重點搞服務業(yè)，這是經濟新增長點。這有戲沒戲再說，對于中國經濟而言，也許減稅才是最重要的事情：
中金：中國稅負水平過高
近日，中金公司發(fā)布研究報告《降低稅負不應缺席穩(wěn)增長和調結構》稱，2014年中國宏觀稅負高達37%，已經超過發(fā)達國家的水平（平均在30%~35%之間），這與中國所處的發(fā)展階段極不相稱。同時，與發(fā)達國家實行“高稅負、高福利”政策相反，中國是在低福利水平上實行高稅負，稅負更是明顯偏高。
旁白：至于為何？不解釋，地球人都知道原因。怎么改？有消息證明，減稅這事，最好別指望：
財政改革“袖里乾坤大”
《經濟參考報》記者從多位權威專家處了解到，財稅改革有望成為“十三五”規(guī)劃的重點之一。“十三五”期間將基本完成十八屆三中全會制定的財稅改革目標，建立現(xiàn)代財政制度。其中，稅制改革將務實推進并落地，增加房地產稅等直接稅，減少間接稅；政府性基金預算、社會保險基金預算和國有資本經營預算的管理標準將逐漸向一般公共預算看齊。此外，在中央和地方關系方面，專家還建議回歸分稅制本質，以調動央地兩個積極性。
旁白：財政改革，涉及內容非常專業(yè)，不是行家根本看不明白，甚至即使是行家也都看不明白。指望人大能斗得過那幫技術官僚，幾乎不可能，別的不說，你看看每年那些兩會奇葩提案就知道了。反正十三五期間，中國生產率提升空間潛力是非常有限的。那么，人民幣升值時代結束，貶值時代就開始了，其他跟著中國經濟混的新興市場國家，估計也跟著螺旋貶值，也許現(xiàn)在只是開始：
新興市場國家貨幣螺旋貶值
哈薩克斯坦20日下午宣布，8月20日起取消匯率波動區(qū)間限制，隨后堅戈兌美元匯率由197貶至256，貶值幅度為30%。哈薩克斯坦總理Karim Massimov稱，哈薩克斯坦將采取自由浮動匯率，周四立即生效，也將采取以通脹為目標的貨幣政策。“這是為美聯(lián)儲加息做的準備。”DBS Bank Hong Kong Ltd執(zhí)行董事Tommy Ong稱，“預期美國會加息，一些新興市場國家正選擇使貨幣貶值以刺激出口和避免大規(guī)模干預。”周三越南也宣布貨幣貶值，新興市場國家進一步貶值的預期升溫，這可能引發(fā)債務償付問題。人民幣貶值的持續(xù)影響，中國經濟增長放緩的擔憂，美聯(lián)儲加息臨近，以及商品價格下跌都給新興市場國家貨幣帶來壓力。越南央行也將越南盾兌美元貶值1%，并將交易區(qū)間擴大至中間價的上下3%。據(jù)國際清算銀行，新興市場國家美元債務5年間翻了一番，達到4.5萬億美元。本國貨幣貶值會使美元債務成本上升。
旁白：好了，這就說到大家眾所周知的事情上——美聯(lián)儲加息。話說19日晚傳出消息：美聯(lián)儲會議紀要泄密，加息概率因此暴增！筒子們！這會議紀要泄密次數(shù)也太多了吧？每次出來，市場都跟著晃悠一下，有這么搞法的么？事實上，美國市場根本禁不住美聯(lián)儲加息，你看看下面這個資訊就知道了：
美國養(yǎng)老金龐氏騙局無以為繼
過去幾個月，美國州和地方政府惡化的財政狀況引發(fā)了關注。穆迪5月將財政管理不善的芝加哥市信用評級下調至垃圾級，從而將這個問題暴露在聚光燈下。觸發(fā)此次降級的是伊利諾伊州最高法院的一紙判決。該法院駁回了芝加哥試圖改革城市養(yǎng)老金系統(tǒng)的申請，這為其他州和地方政府開啟了先例。在美國經濟仍為明顯復蘇的環(huán)境中，養(yǎng)老金出現(xiàn)資金不足的困境，政府拖欠養(yǎng)老金的債務不斷增加。如今，解決這個問題將會變得更加棘手。那么，美國養(yǎng)老金的問題有多大呢？按照穆迪的數(shù)據(jù)，全美最大的25家公共養(yǎng)老金的資金緊缺規(guī)模高達2萬億美元。高盛認為，州政府和地方政府將需要增加養(yǎng)老金方面的支出，以便隨著時間的推移來使養(yǎng)老金計劃達到財務平衡。
旁白：這窟窿老大老大了，指望正常財政稅收去填補，那是扯淡，只能借新債還舊債，混一天是一天。如果美聯(lián)儲加息，第一個爆掉的，就是美國國債市場，現(xiàn)在這局面危險到什么地步，還是看看美聯(lián)儲前老大怎么說的吧？：
格林斯潘：美國債市處于危險泡沫
格林斯潘認為，金融危機之后維持多年的超低利率將不再持續(xù)。國債收益率將進入上升通道。債券的價格與利率呈反比，因此價格的下跌可能讓債市泡沫破裂，并使經濟復蘇偏離軌道。這位美聯(lián)儲前主席將當前的債市和處于泡沫中的股市相比較。他指出，當前接近于零的超低利率就猶如股市里虛高的市盈率，暗示了泡沫的存在。“如果你從另一個角度去觀察債市，用公司市價比去公司盈利這種股票市場常用的思路，去對比債券的價格和該債券的收益（既利率），你也會像我一樣擔憂。”格林斯潘在接受福克斯商業(yè)新聞網的采訪中表示。在更早些時候，格林斯潘對彭博電視臺說，當前的債市泡沫需要被重視。當前債市的“市盈率”正處在一個“格外不穩(wěn)定的狀態(tài)”。格林斯潘認為，“正常”的利率范圍應該在4%到5%之間。10年期國債收益率在2008年初之后就始終低于4%。周三上午，10年期國債收益率略微上漲至2.217%。“長期受壓而在超低位置運行的利率終將返回其正常水平，這將給債市帶來極大風險。利率回歸的速度將是關鍵，歷史的教訓告訴我們，如果美聯(lián)儲政策和市場反應過于激進，那將會給帶來更深遠的消極影響”，這對市場的影響會是“不好”的，格林斯潘重申。
旁白：一旦美債市出事，會有什么后果，說太多沒用，你看看俄羅斯和巴西的慘象吧：
俄巴兩國國債已經發(fā)不出去
全球經濟陰霾籠罩，俄羅斯與巴西國債拍賣越來越難。俄羅斯周三拍賣100億盧布（1.51億美元）浮動利率以及固定收益國債，但投資者認為收益率過低，只成交了60%，為連續(xù)第三周未能達到國債拍賣目標。巴西的日子更不好過。自2014年9月發(fā)行10億美元2025年到期的國債后，在國內政治動蕩、經濟衰退以及債務評級游走在垃圾邊緣的影響下，巴西財政部迄今未能在國際市場賣出任何新國債。巴西2003年4月結束連續(xù)384天未能賣出國債的記錄，如果今年9月23日之前依然如此，巴西國債歷史將留下新的一筆。
每日綜述：巴西和俄羅斯都是大宗商品生產國，其實都是依賴中國經濟的經濟體，現(xiàn)在滯脹來了，幾乎一籌莫展。其他國家呢？歐美日這些掌握全球鑄幣權的國家，靠印鈔還能對付著混幾天。中國對此也是垂涎三尺，否則急吼吼要加入SDR做甚么？但靠央行降息刺激資產價格以提振經濟的路數(shù)，現(xiàn)在看都要走進死胡同了。大家都嫌改革太痛苦，都想走捷徑，結果都是混吃等死的格局。這甚至包括中國，十八大三中全會的經濟自由化綱領看似繁花似錦，落實到位后，大家猛然發(fā)現(xiàn)居然會走回頭路。這么看，全球各國都是老大老二，都混一天是一天，一直到沒法混的那一天為止。(徐斌)
亞洲油價新主宰：中國原油貿易巨頭的崛起||金融界股票||###||2015年08月22日 04:16 自去年10月以來，中國大型石油交易商曾幾次主宰市場，中國正從價格接受者逐漸向定價者轉變。
據(jù)路透社報道，中國聯(lián)合石油公司（聯(lián)合石油）與中國國際聯(lián)合石油化工公司（聯(lián)合石化），這兩大國有石油貿易巨頭經常主導著每日的交易，數(shù)量超過由西方大油企經手交易的數(shù)量。它們取代皇家荷蘭/殼牌石油或維多等頂級交易商，成為主宰迪拜油市的后起之秀。
報道稱，為了爭奪亞洲地區(qū)原油指標的控制權，兩大巨頭的交易十分積極，聯(lián)合石油的大規(guī)模買盤承接了聯(lián)合石化的賣盤，推動亞洲市場的中東原油價節(jié)節(jié)攀升，而此時其它品級原油的價格則因為全球市場供應過剩而備受打壓。
亞洲其他買家不得不轉戰(zhàn)其他市場去尋找更便宜的石油，或者削減煉廠產能。 “火車開過來了，還不趕緊閃開。”路透援引亞洲一家煉油廠交易員稱。“像我們這種小蝦米容易被輾到。”
兩家公司的交易量如此之大，以至于定價機構普氏正考慮是否在用于估算每日亞洲油市基準價格（即迪拜原油價格）的原油供應池中加入更多原油種類。
“這種情況肯定會發(fā)生——因為中國貿易商越來越熟悉全球貿易機制，在這些機制中的實力日益增強，他們也越來越愿意適應這些機制，學著加以利用為自己爭取利益，”咨詢公司China Matters的Michal Meidan表示。
Meidan 還稱，“石油供應安全方面，中國越來越看重的問題是能否成為定價者，并參與到全球整個的供應鏈中來。”
國內頂級交易商的誕生
過去10年經濟增長不僅讓中國成為主要原油進口國，還變身為重要的成品油出口國。靠著這股飛速增長之勢，中石油和中石化已從被動的石油進口商，發(fā)展為經驗豐富的原油和成品油交易商，而聯(lián)合石油和聯(lián)合石化正是它們施展影響力的“魔法棒”。
聯(lián)合石油和聯(lián)合石化均成立于1993年，旨在幫助管理中國石油進口，但這兩家國企已從單純采購和營銷原油和成品油，發(fā)展為擁有全球交易部門的成熟交易商。
這種轉變因2014年職業(yè)交易員取代企業(yè)規(guī)劃者和煉廠經理，晉升為公司高層而加快。聯(lián)合石油現(xiàn)任總裁趙勇就曾經是交易員，而聯(lián)合石化總經理陳波擁有20年交易經驗。
一位知情的資深交易人士對路透稱：“憑借豐富的交易經驗，這些新高層比他們的前輩更懂得如何去制造更大的影響。”
同時，油價下跌和需求增長放緩也促使兩家公司力爭提高交易利潤。
異軍突起
在始自去年10月的一系列買盤中，聯(lián)合石油在普氏窗口購入規(guī)模創(chuàng)紀錄的石油船貨。普氏窗口這一定價機制為每日在亞洲市場售出的1，200萬桶油確定指標價，這一日銷售量約為全球消費量的13%。
作為亞洲最大產油商中石油的子公司，聯(lián)合石油的強勁買盤推高了該基準價格，令人猜測該公司想通過之前在衍生品市場建立的頭寸獲取巨大利潤。
大宗商品研究公司ICIS China分析師Li Li在電話中告訴彭博，“今年我們已經多次看到聯(lián)合石油開展此類購買活動，可能是出于原油交易倉位、原油貿易和戰(zhàn)略儲備需求的綜合考量。”
另一方面，聯(lián)合石化的母公司、亞洲最大煉油企業(yè)中石化每日加工的480萬桶油中有近80%來自進口，其中超過一半?yún)⒄盏习菰蛢r格，聯(lián)合石化一心想著讓油價保持在低位。
這種競爭關系導致兩家公司在普氏收市價評估過程中展開角逐，聯(lián)合石油買入中東油貨，而聯(lián)合石化則為抑制油價而賣出油貨。
聯(lián)合石油不斷打破月度交易量紀錄，在2014年10月買下了47艘油貨，之后又在今年4月創(chuàng)下買入55艘油貨的紀錄，6月份買入18艘，而在4月和6月交易中，超過60%的賣單來自聯(lián)合石化。
彭博的數(shù)據(jù)還顯示，本月迄今，聯(lián)合石油已經購買55艘油貨（2750萬桶），持平4月全月創(chuàng)下的紀錄，并推動本月中東原油發(fā)貨量創(chuàng)下紀錄。
本月稍早，聯(lián)合石油在一日內從聯(lián)合石化手中買下了10艘油貨，創(chuàng)最高單日成交量。
這筆交易的數(shù)量與洲際交易所（ICE）上月底顯示迪拜原油期貨倉位激增的數(shù)據(jù)相吻合，路透社援引的交易商表示，這暗示本月可能有一波“多頭操作”將推高實貨價格。
“光是本月第一天的交易量，就超過沙特一天在亞洲售出的原油量。那可是相當龐大的數(shù)字，”一位來自波灣產油商的消息人士說。
競爭升級
隨著交易如火如荼地進行，中國石油貿易雙雄已取代皇家荷蘭/殼牌石油（RDSa.L）或維多等頂級交易商，成為主宰迪拜油市的后起之秀。
根據(jù)官網數(shù)據(jù)，聯(lián)合石油在2003-2013年之間的石油交易量增加超過三倍。2013年時，創(chuàng)下270萬桶/每日的交易紀錄，這年的成交額增加將近18倍達到紀錄高位1，020億美元。
一位直接知悉情況的消息人士對路透說，聯(lián)合石油去年進行內部組織調整時，在北京成立了一個中國團隊，管理所有與中國有關的原油交易部位，交易范圍變得更加廣泛。
有交易商稱，聯(lián)合石化的交易策略也顯現(xiàn)改變跡象。該公司在7月競標買進五艘船貨。
“聯(lián)合石化的原油采購規(guī)模十分龐大，所以以前在市場有許多對手。但現(xiàn)在，我們面臨的是一位超強對手--聯(lián)合石油，”一位要求匿名的聯(lián)合石化消息人士說。“雙方的交易利益是相對立的。”
中國原油儲備激增
隨著油價今年再度下跌19%，中國的原油戰(zhàn)略儲備也隨之擴大，今年將挑戰(zhàn)美國做為全球最大原油購買國的地位。海關數(shù)據(jù)顯示，7月中國自海外購入的原油升至3071萬桶，高于去年12月創(chuàng)下的紀錄3040萬桶。今年1-7月中國購入的原油數(shù)量較上年同期增加近11%。
以當前原油每桶約50美元計，中國每月進口約2億桶原油的成本，已從去年夏天每桶油價要115美元時的230億美元，降至100億美元。
咨詢機構energy aspects、KBC Advanced Technologies和野村控股本月早些時候均表示，油價下跌對于中國是如此有吸引力，哪怕人民幣貶值也無法澆滅它們增加儲備的熱情。
Energy Aspects稱，根據(jù)計劃，超過8000萬桶的新增戰(zhàn)略儲備空間將在今年開始運營。據(jù)花旗集團測算，今年上半年進口的原油中，有4900萬桶是作為應急物資儲備的。
中國未來2周內或降準||金融界股票||###||2015年08月22日 00:21 匯豐銀行預計，到今年年底，中國央行需每一至兩月進行50或100基點的降準才有望令經濟見底回升，并預計全年中國GDP同比增長7.1%。
騰訊財經訊 北京8月21日下午消息 渣打（Standard Chartered Plc）經濟學家丁爽等報告稱，由于人民幣貶值，中國資金外流的跡象愈加明顯；中國央行可能已加大干預力度來穩(wěn)定人民幣匯率。中國未來2周可能下調存款準備金率，預期到2015年底，存款準備金率料總共下調100個基點。
匯豐銀行預計，到今年年底，中國央行需每一至兩月進行50或100基點的降準才有望令經濟見底回升，并預計全年中國GDP同比增長7.1%。
彭博調查顯示，2015年三季度中國央行料再降準50個基點。
路透調查顯示，預計中國8月不降息或降準，96%的參與機構認為，中國央行8月會維持一年期存款基準利率在2%；80%認為未來三個月后不降息。另外，近40%的機構預計8月大型存款類機構法定存款準備金率會低于18.5%；75%機構預計未來三個月降準。
中國8月財新制造業(yè)PMI初值創(chuàng)77個月新低，且已連續(xù)6個月處在榮枯線下方；此外產出指數(shù)創(chuàng)下45個月低點，新訂單指數(shù)則創(chuàng)三年低位，暗示內外需俱疲，經濟恐怕仍未見底，破7風險加大。分析人士認為，穩(wěn)增長仍需寬松政策助力，預計貨幣寬松延續(xù)，積極財政將深入“挖潛”。
中國8月財新制造業(yè)PMI預覽值47.1，預期48.2，前置47.8。
中國股市為何越來越依賴“國家隊”||金融界股票||###||2015年08月21日 20:53 國家隊的“輸血”作用能夠持續(xù)多久，是否能夠在“輸血”過程中調動起來投資者的信心？
經濟學領域，有一個比較著名的理論，叫“三元悖論”，其含義是：本國貨幣政策的獨立性，匯率的穩(wěn)定性，資本的完全流動性不能同時實現(xiàn)，最多只能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標。
按照目前中國對金融市場以及人民幣國際化的戰(zhàn)略改革定位，中國最終放棄的依然應該是“資本的完全流動性”，而需要完成的是本國貨幣政策的獨立性，以及匯率的穩(wěn)定性。
資本的完全流動性對股市的影響最大，如果預期資本不能完全流動，股市很長時間里依然還得主要依靠國內資金推動。
這種預期對于迫切需要進入市場的投資者形成極大的壓力，對長線押注資本賬戶開放的投資者也將帶來很大的困惑，A股的活躍度會繼續(xù)受到影響。
單純匯率走勢對股市的影響過于復雜，牽扯到的問題非常多，依靠匯率的短期波動來判斷像中國這樣的股票市場是有失偏頗的。
目前市場上愿意將匯率問題跟股市掛鉤，主要原因是諸多投資者看到了背后的邏輯，即中國將盡可能的推動匯率的市場化和穩(wěn)定性，而不太可能完全放開資本賬戶，對股市影響較為負面。當然還有一大部分投資者屬于隨大流，說什么信什么，從不知道為什么。
如果“外資”對A股的影響在未來很長一段時間里都無法發(fā)揮，值得期待的就只有國內資金了。
說白了，A股還得靠自己人。養(yǎng)老金預計最終會有超過1萬億的規(guī)模投入到股票市場，社保基金的入市規(guī)模也都是萬億級別。
穩(wěn)定市場方面，證監(jiān)會已承諾，今后若干年，中國證券金融股份有限公司不會退出，其穩(wěn)定市場的職能不變。
近幾日，“證金公司”通過協(xié)議轉讓的方式，首次嘗試了“退出”模式，這種“退出”模式將會給證金公司未來穩(wěn)定市場起到積極作用，不僅可以在下一次的“救市”當中輕裝上陣，還打通了一個特殊的退出“渠道”。
這種穩(wěn)定市場的方法，以及“退出”模式可能也只有中國股票市場存在，并且能夠持續(xù)下去。可以叫股市的“中國模式”。
然而，作為投資者需要注意的是，自2014年7月開始的這輪牛市，一個重要的炒作點就是“滬港通”。去年7月份開始，“滬港通”開始大測試，大盤隨機起舞。
股票市場最大的推動力就是“預期”，那怕是很多利好“有名無實”，只要市場關注度夠高，短期內對市場的影響也立竿見影。目前A股遇到的情況正是缺少關注度較高的預期支撐。
“改革牛”已經不能再叫了，原因有兩個，一個是目前A股市場“國家隊”實力過大，動不動就干成上市公司大股東了，導致“國進民退”的聲音再起；另一個是簡政放權等改革難以沖銷經濟增速下滑的事實，以及全球市場消費疲軟問題。
“結構性”牛市存在，但并不是所有投資者都懂得如何操作，因為“結構性牛市”過于不明覺厲。
剩下的就是貨幣政策問題，目前M2總量已超過135萬億，平均每月以超過2萬億的速度增長，這是唯一能夠給股市提供流動性的一個數(shù)據(jù)支撐，但中國市場基數(shù)過大，各個領域對資金依然如饑似渴，資金成本居高不下，這導致每月新增M2當中能夠流入股市的資金非常有限。
未來股市的走向可以說跟兩個因素有關，一個是國家隊的“輸血”作用能夠持續(xù)多久，是否能夠在“輸血”過程中調動起來投資者的信心；另一個是有沒有比“滬港通”更大膽一點的改革政策來制造一個具備關注的“預期”。
短期內我對這兩點都不太看好，股市有不進則退的風險，如果從預測的角度講，大盤存在較大的下跌風險，跌至“救市”初期3400點附近，甚至更低都是有可能的。
不過對于中國股市，投資者不必過于悲觀，此輪“救市”之后，“國家隊”整個平均持股“成本”在4000點，再加上目前加速入場的社保基金、養(yǎng)老基金等，4000點附近將成為中國股市非常關鍵的一個點位。
如果站在更長遠的角度看，上證指數(shù)4000點跟美國道瓊斯指數(shù)8000點一樣，將成為各類“民生”基金的盈虧線，也就是真正的“國家底”。
大家只要去看看2008年道瓊斯跌破8000點之后美國采取了什么“救市”舉動就知道了，不救的話整個財政系統(tǒng)都有可能崩盤。
中國股市的特殊性在于，它已經成了中國經濟當中必不可少的一環(huán)，雖然暫時沒有人知道如何做強、做韌這一環(huán)，但所有人都知道中國經濟已無法擺脫這一環(huán)，并且越來越擔當著承重環(huán)的角色。
本文作者：肖磊
