國內安防領域的翹楚中安消(600654.SH)近日發布了重大資產購買草案，公司計劃以現金支付的方式，收購澳門衛安、深圳迪特、飛利泰以及深圳威大四家公司的全部股權，收購價格為6.38億元。其中，作為本次境外的一家被收購企業，澳門衛安因其在估值及業務發展優勢方面獲得了市場的廣泛關注。
澳門衛安估值具備行業優勢
值得一提的是，澳門衛安對于本次收購做出了業績承諾，且管理層對其順利實現充滿信心。澳門衛安承諾2015-2017年的凈利潤分別為1273.52萬元、1392.37萬元和1722.90萬元，對應此次交易價格1.94億元的市盈率分別為15.23倍、13.93倍和11.26倍。據公司負責人介紹，未來借助上市公司的平臺優勢，將進一步擴展境內及海外業務。公司本身具備服務海外大型機構的成熟經驗和專業人員，不久的將來，海外業務將成為一個新的增長點，為實現業績提供了保障。
對比可比同行業上市公司不難發現，澳門衛安的估值具備行業優勢。公司同行業上市公司包括：廣電運通、御銀股份、三泰控股、聚龍股份。經統計，截至2015年6月30日，廣電運通的市盈率為35.93，市凈率為7.77，御銀股份的市盈率為84.82，市凈率為40.12，三泰控股的市盈率為149.84，市凈率為40.23，聚龍股份的市盈率為60.30，市凈率為23.96。而可比同行業上市公司市盈率均值為82.72，市凈率均值為28.02。相比較，澳門衛安的市盈率與市凈率分別僅為15.23和3.67.
可見，中安消此次收購的澳門衛安估值都遠低于同行業可比上市公司。
借力澳門衛安快速拓展海外安防安保業務
此次收購的4家企業中，最受關注的莫過于澳門衛安。
在收購香港衛安后不到半年的時間內，中安消又將澳門衛安收入囊中，無疑向外界傳遞出一個信號——中安消要將安防安保業務做大做強。
公開信息顯示，澳門衛安成立于1990年，是澳門知名的安保服務提供商，持有澳門警衛服務和武裝押運兩塊十分稀缺的牌照，根據監管部門的要求來看，相關牌照的獲取規范性很強，并需要定期進行考核評估，目前在澳門具備相關牌照并與澳門衛安有可比性的僅為兩家外資公司。澳門衛安主要為位于澳門的中國銀行、匯豐銀行等大型金融機構、高端酒店、政府機構、高端零售商及其它商業客戶提供優質的人力安保資源和現金押運服務。作為澳門本土的保安服務企業，公司具有穩定的客戶群，客戶粘性高，此外，公司具有長期的人力安保服務經驗，有一部分保安曾服役于英國或印度的軍隊，運用從軍隊服役時所獲得的嚴格訓練及經驗，提供優質安保服務。
據澳門衛安的高管介紹：公司的市場份額增長很高，自2012年到現在，不到三年的時間便從25%增長到35%，這主要得益于公司零售業務的發展，未來隨著澳門旅游業、酒店行業及博彩行業的需求增加，零售業務也將獲得更高的增長。此外，公司預計在三年之內推出新產品，發展如金融顧問一類的多元化業務，并進一步擴大人力保安的業務規模。
據記者了解，中安消國內業務優勢主要體現在安防系統集成、安防智能產品制造等方面，通過收購澳門衛安，成功進入澳門的安防安保服務市場，未來可憑借澳門衛安優質的客戶資源和卓越的品牌信譽，將安防系統集成及安防產品直接打入澳門市場，為客戶提供一體化安防運營服務。而澳門衛安的管理層也提到，公司在加強傳統業務如警衛、現金押運的同時，也會考慮收購安防系統集成相關的企業，這樣恰好能與中安消的相關業務聯系起來，從而達到資源互補的效果。市場人士認為，安保運營服務的國際化產業集群布局，預計泰國衛安未來也將會被注入上市公司。對上市公司而言，將同時擁有較為稀缺的國際性大安防及安保服務雙重題材。
有分析師指出：“相比其他安防產品公司，中安消在安防監控設備以外的其他產品線具有更完整布局，并較早進入安防安保運營服務市場，同時也是罕見的大平臺型公司，平臺型特征是中安消區別與其他競爭對手的最核心優勢，預計在后續通過新業務培育和資產整合，公司業績存在快速上升空間，目前市值相對公司大平臺背景，仍有低估，中期看到1000億市值。”
從整個行業來看，大安防安保行業正迎來政策機遇期。趙曉光分析稱，隨著中國一帶一路政策的推進，未來幾年將是中國企業海外拓展、海外投資的快速增長期。海外資產和人員的快速上升，將伴隨著嚴峻的安全問題，通過私人公司提供安防安保服務屬于國際慣例，而國內企業目前并不具備類似經驗。目前來看，整個國內保安市場起步較晚，競爭激烈，保安公司內部管理及業務流程體系參差不齊已難以適應企業或個人多元化的安全需求，近年來公安部頒布并實施了《保安服務管理條例》，對國內安保從業人員、安保服務監控設備質量做出了明確的規定，也將進一步推動國內人力保安及現金押運服務業健康快速發展。
通過收購澳門衛安、香港衛安，中安消可直接引入領先的市場化經營理念、高標準的服務體系及成熟的運營管理模式，這不僅將大幅度促進其在安防運營服務業務的提升，更有望為國內安保服務行業注入全新的血液。總之，中安消作為安防領域的高成長性企業，其發展可期。
