【新能源車產業再迎利好 9只個股圍獵全攻略】業內分析認為，中國2015年實現20萬輛以上新能源汽車的銷量已然無憂，新能源汽車行業景氣度持續走高，將帶來包括整車、充電樁、鋰電池上下游等在內的諸多細分產業站上“風口”。

　　點擊查看>>>個股研報 個股盈利預測 行業研報

　　總理批示加快發展新能源車 產業再迎利好

　　據中國政府網10月22日消息，全國節能與新能源汽車產業發展推進工作座談會22日在京召開。中共中央政治局常委、國務院總理李克強作出重要批示。批示指出：加快發展節能與新能源汽車，是促進汽車產業轉型升級、搶占國際競爭制高點的緊迫任務，也是推動綠色發展、培育新的經濟增長點的重要舉措。要突出重點、合理布局，針對產業發展的“瓶頸”和“短板”，著力突破核心技術和關鍵零部件制約、提升自主創新能力和技術水平，落實和完善扶持政策、優化配套環境，創新商業模式、擴大先進適用的節能與新能源汽車的市場應用，走出一條健康可持續的產業發展新路，為經濟增長和民生改善注入新動力。

　　中共中央政治局委員、國務院副總理馬凱出席會議并講話。他強調，要深入貫徹李克強總理重要批示精神，堅持“市場主導、創新驅動、重點突破、協調發展”，落實完善政策措施，建立公平市場秩序，從供給和需求兩方面發力，加快動力電池革命性突破，大力推進充電設施建設，努力實現2020年新能源汽車規劃目標，加快把我國建設成為新能源汽車強國。

　　馬凱充分肯定了節能與新能源汽車產業發展規劃發布實施以來取得的喜人成績，全面分析了今后時期面臨的風險挑戰和困難問題。馬凱指出，發展新能源汽車如逆水行舟，不進則退，要進一步增強緊迫感、責任感，采取更加有力有效措施，扎實推進各項工作，加快把新能源汽車搞上去。要抓住動力電池這個核心，明確近期發展路線，實施鋰電升級工程，完善研發測試條件，推動電池技術早日實現革命性突破。要突破充電設施制約瓶頸，加強規劃指導，完善標準規范，加大扶持力度，鼓勵商業創新，加快建成適度超前的充電基礎設施體系。要打破地方保護壁壘，取消限行限購，加強質量安全監管，建立統一開放、有序競爭的全國市場。要強化企業內生動力，研究制定燃油消耗量管理辦法，建立油耗積分交易制度，形成既有激勵、又有約束的長效機制。

　　全國政協副主席、科技部部長萬鋼以及國務院有關部門、部分省區市負責同志，重點企業、科研院所和行業協會代表參加會議。

　　業內分析認為，中國2015年實現20萬輛以上新能源汽車的銷量已然無憂，新能源汽車行業景氣度持續走高，將帶來包括整車、充電樁、鋰電池上下游等在內的諸多細分產業站上“風口”。

　　在日前舉行的比利時世界客車博覽會上，來自中國宇通公司的純電動客車，被法國最大的客運公司“相中”，有望成為這家公司未來十年新能源客車的主要供應商之一。此舉意味著，我國新能源客車有望規模性進入國際市場。

　　充電樁只是新能源動力汽車產業的一個核心業務，隨著新能源動力汽車的普及，不光充電樁業務得到發展，圍繞新能源動力汽車的產業鏈衍生出的新業務均有較大發展空間，因此，建議投資者跟蹤充電樁業務以及新能源動力汽車產業股，這些板塊可能是四季度反彈的主線索。

　　9月份新能源汽車生產28324輛，銷售28092輛，同比分別增長2.1倍和2.2倍。1-9月份，新能源汽車累計生產144284輛，銷售136733輛，同比分別增長2.0倍和2.3倍。

　　國務院總理李克強9月29日主持召開國務院常務會議，決定推出新一批簡政放權放管結合改革舉措，打造公平規范便利的營商環境；部署加快雨水蓄排順暢合理利用的海綿城市建設，有效推進新型城鎮化；確定支持新能源和小排量汽車發展措施，促進調結構擴內需。

　　受新能源車銷量持續增長以及全球碳酸鋰巨頭FMC公司提價影響，13日國內碳酸鋰企業報價繼續上調，幅度最高達10%，年初至今市場累計漲幅近30%。另據中汽協最新披露，9月份新能源汽車生產2.83萬輛，銷售2.81萬輛，同比分別增長2.1倍和2.2倍，延續高增長態勢。機構預計，今年新能源汽車給碳酸鋰帶來的新增需求將超過1萬噸，行業供需格局繼續改善，擁有鋰礦資源、從事碳酸鋰深加工等企業，將獲得市場擴張機遇。

　　新能源汽車依舊是汽車市場的最大亮點，繼8月份取得超出市場預期的表現后，9月份新能源汽車銷量創單月銷量歷史新高。據中汽協會統計，9月新能源汽車生產28324輛，銷售28092輛，同比分別增長2.1倍和2.2倍。其中純電動汽車產銷分別完成20365輛和19228輛，同比分別增長2.7倍和2.9倍；插電式混合動力汽車產銷分別完成7959輛和8864輛，同比分別增長1.1倍和1.3倍。(來源：中國證券網)

　　【個股研報】

　　電動車全產業鏈9只概念股價值解析

　　特銳德：業績暫時下滑不改 充電業務良好預期

　　類別：公司 研究機構：安信證券股份有限公司 研究員：黃守宏 日期：2015-10-20

　　①2015年1-9月，公司實現營業收入15.14億元，同比增長17.2%；歸母凈利潤1.13億元， 同比下降7.76%，EPS 0.13元，經營性現金流凈額-3.4億元②與華融租賃簽訂融資租賃協議，擬與其在公司生產銷售，或作為總包商建設的太陽能光伏等項目中，開展融資租賃業務。

　　三季度單季業績有所下滑：受箱式開閉所等業務毛利率下滑、充電樁業務短期虧損資產減值增加影響，公司三季度單季收入/凈利潤：5.15/0.28億元，同比下降5.83%/46.15%，整體業績增速由增轉降。

　　引入融資租賃，助力新能源業務快速發展：結合公司與“華融金融租賃”的合作和擬與“鐵建重工”合資設立注冊金100億的融資租賃公司(公司擬出資1億)的行動，我們認為公司未來將會充分借助融資租賃集“融資”與“融物”于一體的特性，積極發揮金融杠桿，去擴大自身對外投資，望解決過往光伏項目中重資產、融資難、現金流吃緊等一系列困境，將助新能源業務規模繼續擴大，使公司收入業績同步提升。

　　特來電充電樁的優勢與市場將逐步體現：公司充電樁目前免費投資建樁，短期僅通過收取充電服務費盈利“燒錢”在所難免；但是①特來電在14個城市建立汽車充電合資公司(近期與北汽新能源、東方電動、金龍汽車達成合作)，業務推進力度行業領先②公司獨創的“電動汽車群智能充電系統”具備無樁、防水、柔性充電多項領先優勢，近期公司還將發布CMS 主動柔性充電技術；隨著國家政策不斷利好，充電樁進入廠商水平已層次不齊，公司產品具備技術壁壘；公司的優勢與市場將在未來逐步釋放。

　　配網投資提升業績彈性，智能變電站望成業務新增長點：能源局牽頭2015~2020兩萬億配網投資，箱變等一次設備優先收益，最新批次國網公布的各省網配網設備招標中，公司已中標變壓器、箱變等設備包數共計9個包；另外，公司僅上半年便已組織70余場110kv 變電站技術交流會，儲備并提供相應技術方案117套，預轉化率達70%項目約30套，智能變電站項目推進順利，未來望提供可觀業績。

　　投資建議：預測公司2015-2017年EPS 分別為0.21元、0.37元、0.65元，同比增長14.0%、81.6%、73.9%(全資收購川開電氣2015-2017年備考業績為6787.8、7510.2、8297.8萬元，2015年暫不并表計入)，維持“買入-A”投資評級，按照300億元市值估值，對應最新8.82億股本，目標價位33元。

　　風險提示：電動汽車投資業務出現的短期虧損風險、配網投資不達預期風險。

　　萬馬股份：業績穩健，擬借增發加碼汽車充電與新材料業務

　　類別：公司 研究機構：浙商證券股份有限公司 研究員：鄭丹丹 日期：2015-08-20

　　公告要點

　　公司發布2015年中報。上半年收入同比增長10.55%至24.48億元，歸屬股東凈利潤同比增長11.58%至1.08億元，實現EPS0.115元。

　　公司公告增發預案，擬以不低于35.71元/股的價格，發行不超過3,600萬股，募集不超過12.58億元，擬用于投資I-ChargeNet智能充電網絡建設項目(一期，9.6億元)，年產5.6萬噸新型環保高分子材料(0.98億元)，以及補充流動資金(2億元).

　　投資要點

　　主營業務毛利率同比提高1.93個百分點至17.3%

　　上半年，公司主營業務毛利率同比提高1.93個百分點至17.3%，期間費用率同比增加2.2個百分點至12.5%。分項業務中，電力產品收入同比增長5.01%至13.56億元，毛利率提高0.95個百分點至16.8%；通信產品收入同比增長15.2%至3.04億元，毛利率提高4.12個百分點至25.9%；高分子材料產品收入同比增長20.8%至6.61億元，毛利率提高3.17個百分點至17.4%。

　　增發重點投入汽車充電與新材料業務，利好業務結構優化

　　我們預計，如募投項目實施順利，將有助公司的新能源汽車充電業務迅速發展，完成從充電樁制造到智能充電網絡平臺運維的產業鏈延伸；支撐高分子材料業務保持較快增長，鞏固市場競爭力。

　　盈利預測及估值

　　暫不考慮增發，我們預計，當前股本下，公司于2015~2017年將分別實現EPS0.30元、0.37元、0.45元，分別對應101.6倍、82.5倍、68.8倍P/E。增發上限(0.36億股)僅為現有股本(9.39億股)的3.83%，對公司業績的稀釋效應有限。維持“增持”評級。

　　風險提示

　　公司業務發展或低預期；行業成長股估值中樞或現波動。

　　滄州明珠2015年中報點評：鋰電池隔膜業務表現亮麗，綜合毛利率提升

　　類別：公司 研究機構：世紀證券有限責任公司 研究員：顧靜 日期：2015-08-31

　　業績符合預期。2015年1-6月，公司實現主營業務收入9.73億元，同比增長0.75%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤8996萬元，同比增長21.62%，每股收益為0.15元。公司預告1-9月凈利潤增速為10%-30%。

　　鋰電池隔膜業務表現亮麗，毛利率提升。報告期，公司綜合毛利率為22.82%，同比增加3.5個百分點，1-6月，公司鋰電池隔膜業務收入為7171萬元，同比增長48.5%，毛利率同比增加8個百分點至68.16%。目前公司擁有3000萬平米的產能，新募投的隔膜預計四季度投產。公司濕法干法隔膜2500萬平米生產線預計在2016年初經過電池廠家進行檢測、試用，中期能規模化生產。

　　管道和薄膜傳統業務穩定增長。公司PE 管道和BOPA 薄膜產品已成為行業細分市場的領軍企業。公司目前擁有 10.5萬噸 PE 管材和 2.85萬噸 BOPA 薄膜產能，其中包括重慶設立的子公司1.5萬噸管材及5500噸BOPA 薄膜新投產能，未來將進一步釋放，根據中國塑料加工工業協會預測，我國塑料管道生產量將保持 10%的增長速度。

　　盈利預測及投資評級。根據我們的最新預測，2015-2017年公司每股收益分別為0.32 /0.38/0.46元，最新價格(8月24日)對應市盈率分別為36.89/31.19/25.87倍。公司作為動力鋰電池隔膜龍頭，將持續受益新能源汽車推廣，受益于城鎮化建設帶來的管道需求增長，傳統業務穩定增長，維持“增持”評級。

　　風險提示。項目進度、市場需求低于預期。