對于貴金屬多頭來說，過去兩年充滿了傷痛記憶，貴金屬曾經的耀眼光芒也不斷暗淡。由于價格暴跌，投資者拋售步伐持續加快，金銀ETFs自2012年已經流失900多億美元。然而，守得云開見月明，眼下，有跡象顯示，散戶投資者正重新回到市場，看漲者再次出現。

　　本月截至20日，貴金屬支持的交易所交易基金凈流入3.93億美元，有望成為今年2月以來凈流入最大的一個月。

　　相比7月錄得的5年低點，黃金價格已經上漲超過8%；白銀則自美聯儲在9月決定不加息之后開始上漲。雖然從耶倫到費舍爾等美聯儲官員稱今年仍有可能加息，但聯邦基金期貨的表現幷非如此，12月加息的概率只有34%。

　　管理著2200億美元資產的OppenheimerFunds資產組合經理George Zivic認為，動量能夠維持強勁，ETFs有望繼續受到投資者歡迎。他認為貴金屬有望再上漲5-8%。

　　目前，消息稱，經銷商沒有足夠的銀幣來滿足需求，澳大利亞、英國鑄幣局對供應實施限額管理。同時中國和俄羅斯繼續增持黃金。

　　另一方面，貴金屬市場的空頭在撤退，押注黃金下跌的資金已經連續四周萎縮，降至3月3日以來最低水平；同時本月銀空頭頭寸減少一半以上。

　　相較于貴金屬，鉆石的耀眼程度似乎更強烈。不過，在商品市場整體疲軟背景下，鉆石也未能攀上唯我獨尊的地位，今年以來鉆石價格已經下跌大約15%，因此其也難逃和其他商品類似的被減產命運。

　　由于需求疲軟，今年以來英美資源公司已經三次下調鉆石產量目標。此外，該公司還削減鐵礦石和銅產量目標。

　　英美資源公司旗下戴比爾斯全年 鉆石產量大約2900萬克拉，此前設定的目標為2900-3100萬克拉。南非Kumba項目鐵礦石產量從此前的4400萬桶跌至4300萬噸，巴西Minas-Rio項目產量從1400萬噸降至1000萬噸。

　　第三季度Kumba鐵礦石產量同比下降12%至1140萬。同期銅產量下降3%至171,100噸。動力煤減少2%至880噸，冶金煤增加8%至550萬噸。鉆石產量萎縮27%至600萬克拉。

　　今年以來，僅次于美國的第二大鉆石市場需求放緩，同時鉆石行業信貸收緊。英美資源公司持有戴比爾斯85股權，原本指望鉆石業務來彌補鉑、銅和煤炭業務的下滑。戴比爾斯占該公司上半年基本營收的三分之一。

　　此外，商品價格下跌削弱了首席執行官Mark Cutifani扭轉英美資源公司命運的能力。為了保存現金，英美資源公司計劃出售煤炭、鉑和銅資產。