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最近，做空成為美股市場(chǎng)的關(guān)鍵詞之一，加拿大制藥巨頭Valeant和美國(guó)藥企Mallinckrodt先后被做空機(jī)構(gòu)香櫞盯上，也引發(fā)美國(guó)監(jiān)管層的高度關(guān)注，正評(píng)估做空者最近的行動(dòng)有無(wú)越界行為。

社交媒體需警惕

據(jù)海外媒體報(bào)道，美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）主席瑪麗·喬·懷特接受海外媒體采訪時(shí)被問(wèn)到SEC會(huì)不會(huì)考慮要求披露賣(mài)空信息時(shí)表示，“目前形勢(shì)復(fù)雜，但這是我們強(qiáng)烈關(guān)注的問(wèn)題。”她還說(shuō)，賣(mài)空是合法的，對(duì)市場(chǎng)有正面意義，但如果用賣(mài)空操縱股價(jià)，那情況就完全不同。

做空機(jī)構(gòu)香櫞最近再度聲名大噪，在做空加拿大制藥巨頭Valeant之后，又盯上了一家美國(guó)藥企Mallinckrodt。與此同時(shí)，中概股龍頭阿里巴巴也成為市場(chǎng)做空的目標(biāo)之一。華爾街空頭大師、KynikosAssociates創(chuàng)始人查諾斯日前表示，投資者應(yīng)該做空阿里巴巴集團(tuán)。除了看空阿里巴巴，查諾斯還推薦投資者買(mǎi)入阿里巴巴競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東的股票。

值得注意的是，香櫞是在推特上發(fā)布有關(guān)Mallinckrodt的消息，此前香櫞也選擇在自己的推特賬號(hào)上發(fā)布做空?qǐng)?bào)告。過(guò)去，在美國(guó)也曾出現(xiàn)通過(guò)推特等社交網(wǎng)站來(lái)操縱市場(chǎng)的行為。瑪麗·喬·懷特提到，推特是一個(gè)必須積極監(jiān)督的信息源：一條最多140字的推特帖子和一份閱讀耗時(shí)四小時(shí)的演示文件本質(zhì)上沒(méi)有區(qū)別。前美國(guó)證監(jiān)會(huì)律師海姆認(rèn)為，由于社交媒體傳播速度快，交易者反應(yīng)速度也快，這種哄抬股價(jià)的方式可能會(huì)被沿用。散戶投資者必須謹(jǐn)慎，在依照新聞消息作出判斷時(shí)，需核實(shí)消息的真實(shí)性。

做空殺手的做局模式

近日，對(duì)沖基金大佬DanielLoeb直斥美股上市公司財(cái)報(bào)不靠譜，稱(chēng)自己之所以做空就是因?yàn)槟切┕驹絹?lái)越依賴(lài)可疑的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還說(shuō)他現(xiàn)在找做空對(duì)象容易得多。一般來(lái)說(shuō)，做空是成熟資本市場(chǎng)常見(jiàn)的機(jī)制，讓投資者在股票下跌的時(shí)候也能夠盈利，且客觀上對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的健康發(fā)展起到了警示和促進(jìn)的作用。BeaconAssetManagementLLP基金經(jīng)理童紅學(xué)認(rèn)為，在美國(guó)股市，即便是類(lèi)似于高盛這樣的大型機(jī)構(gòu)，想要長(zhǎng)期操縱某個(gè)標(biāo)的的價(jià)格也是一件很困難的事情。機(jī)構(gòu)投資者不僅提供充裕的流動(dòng)性，通常還秉承長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的理念。如果一家公司的股價(jià)因非理性炒作而價(jià)格虛高，其他機(jī)構(gòu)投資者可以通過(guò)做空該公司股票促使其回歸本來(lái)價(jià)值，同時(shí)也可獲得豐厚利潤(rùn)的獎(jiǎng)勵(lì)。

有分析人士表示，做空機(jī)制對(duì)整個(gè)市場(chǎng)都有很大的調(diào)整作用，對(duì)沖基金做空時(shí)的制約力量可以讓市場(chǎng)更為良性健康發(fā)展。然而，如果控制不好，它也會(huì)成為資本利用的手段，產(chǎn)生不可估量的后果，對(duì)沖基金有時(shí)也被稱(chēng)為“做空殺手”。

對(duì)沖基金對(duì)于股票行情下跌的預(yù)期，利用借股方式建立空倉(cāng)，在約定時(shí)間內(nèi)，趁公司股價(jià)下跌時(shí)低價(jià)買(mǎi)回，歸還出借方，從而謀取差價(jià)利益。但在實(shí)際操作上，為了賺取利益，做空機(jī)構(gòu)在建立空倉(cāng)后會(huì)用盡各種手段攻擊目標(biāo)公司的誠(chéng)信度，這種攻擊可能是有理有據(jù)，但也不乏空穴來(lái)風(fēng)，目的是影響投資者的決策，引發(fā)公司股價(jià)的下跌。高盛此前表示，一般來(lái)講對(duì)沖基金通過(guò)三大標(biāo)準(zhǔn)來(lái)尋找做空目標(biāo)。首先是那些估值較高的個(gè)股；其次是做空那些被共同基金冷落的股票；最后是選擇做空標(biāo)的時(shí)盡量挑選那些受宏觀因素影響較小，主要受公司自身微觀基本面影響的股票。

在經(jīng)歷了一系列的股災(zāi)事件之后，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局也意識(shí)到，不加以任何監(jiān)管限制的做空，在一定情況下會(huì)成為操縱股市價(jià)格加速下跌的一顆定時(shí)炸彈。于是，美國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一系列法規(guī)對(duì)做空做出了一定限制。不過(guò)，美國(guó)證監(jiān)會(huì)目前要求對(duì)沖基金定期匯報(bào)多倉(cāng)情況，但沒(méi)有法規(guī)要求他們公布空倉(cāng)信息。(記者吳家明)

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