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受到央行雙降影響，銀行理財、貨幣基金、寶寶類產品的收益再次集體下滑。根據普益財富數據，10月銀行發行的5553款銀行理財產品平均收益率僅為4.54%，其中，只有94款產品預期最高收益率在6%及以上，占比1.69%。余額寶的7日收益率也是直線下降，11月15日的七日年化收益率已經跌至2.849%。

雖然多類理財產品的收益率都不盡如人意，但銀行票據質押類理財仍然大行其道，部分平臺給出的收益率甚至達到了8%以上，而《證券日報》記者查閱中國票據網數據發現，6個月期限紙票賣出的平均利率僅在3.19%。也就是說，部分理財平臺給出的利率已經超過票據實際平均利率的一倍以上。業內人士稱，這一方面是因為企業融資需求急切，另一方面也可能是平臺為了吸引人氣自己補貼所致，但很難持續。

票據理財大行其道

在目前各大理財平臺上，票據理財仍是最受投資者歡迎的品種之一。京東金融的票據理財中，新手專區推薦的票據理財收益率高達6.2%。例如小銀票53354產品，理財期限為49天，100元起售，單筆最大限額為3000元，承兌銀行為民生銀行。

在普通理財區，《證券日報》記者統計發現，大部分在售理財產品的預期年化收益率在4.8%到4.9%之間，理財期限從40天到130天不等，承兌銀行既有六盤水鐘山涼都村鎮銀行這類村鎮銀行，也有股份制商業銀行。京東金融這類產品發標比較頻繁，且受到了投資者的熱捧，這類理財產品一經發標，基本上半天時間就會被投資者搶購一空。

據京東金融介紹，票據理財是商業銀行將已貼現的各類票據，以約定的利率轉讓給基金、信托中介，信托中介經過包裝設計后，出售給投資者。投資者購買了票據理財產品，就成了理財計劃的委托人和受益人，同時獲得相應的理財收益。

京東金融提供的票據理財為小銀票系列產品，收益率一般高于同期定期理財和商業銀行理財產品，且均由商業銀行承諾兌付，是目前比較理想的固定收益類理財產品。

蘇寧金融同樣將票據理財作為重要的理財產品，其銀承庫系列產品收益率達到了5%，投資期限為3個月到6個月不等，同樣銷售火爆，上周末發行的幾款產品，昨日均已售罄。

蘇寧承諾，蘇寧理財平臺上的票據均有真實、可靠、足額的票據作為質押擔保物，票據產品均委托銀行進行托管和到期托收，并將到期托收資金償付借款的本金和，如果借款企業到期無法完成兌付，借出人將依據《物權法》和《擔保法》實現對票據的質權，獲得票據到期的還款。

鳳凰金融也在9月份推出了鳳溢盈銀票產品，該產品100元起投，投資期限在1個月至6個月之間，初期上線收益率5%，100%保本保息。

此外，大部分銀行系P2P和互聯網金融公司也都有類似產品銷售。

直貼利率不到3.5%

銀行承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據。對出票人簽發的商業匯票進行承兌，是銀行基于對出票人資信的認可而給予的信用支持。

同樣，票據貼現可以使一部分閑散資金擁有者和資金需求者互相利用，共獲利益。對銀行來說，貼現銀行可獲得可觀的利息收益，資金收回方面也較快并且更加安全。對于貼現企業，通過貼現可取得短期融通資金。

不過，與上述理財產品收益相比，銀行承兌匯票直貼和轉貼現的實際利率要低很多。全國銀行承兌匯票網數據顯示，11月15日的銀行承兌匯票直貼價格為月利率千分之2.66，年利率不足3.2%，中國票據網的數據顯示，6個月期限銀行承兌匯票的買斷價格利率在3.2%左右，均遠遠低于銀行理財產品所需要支付投資者的收益。

浙商銀行票據部人士對《證券日報》記者表示，今年以來，票面利率一直下滑，僅在如今臨近年終略有回升，但是即便如此，11月份的價格也要比3月份低了很多，目前6個月期限票據的票面利率在3.2%到3.25%之間，近期價格波動不會太大。

此外，正常情況下，國有五大行的票面利率要高于其他中小銀行，除了期限等因素影響票面利率外，信用背書也是決定價格的重要因素之一。本報記者發現，大部分理財平臺上，中小銀行承兌匯票給出的收益往往要高于大行。

所謂銀行承兌匯票直貼，是指貼現申請人為了取得現金，將未到期的銀行承兌匯票轉讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現利息后，將余額付給持票人的一種票據行為。也就是說，直貼可以使得企業以較低的利率獲得流動資金。

從目前的數據看，部分理財平臺給出的利率已經超過了直貼利率的一倍以上。

上述票據部人士告訴《證券日報》記者，我國的銀行承兌匯票為交易型票據，即供需雙方必須在真實貿易背景下，才能進行票據化結算，即便是異地交易，也需供需雙方見面，進行出票、背書等操作程序。也就是說企業高息進行融資，或許有自己的苦衷。

互聯網業內人士表示，現在互聯網平臺出售的票據理財產品收益高,一方面是因為企業融資需求急切，希望盡快獲得資金，因而愿意付出相對較高的成本；另一方面，也可能是平臺為了促銷吸引人氣，自己掏腰包補貼。不過，這種補貼很難持續。（毛宇舟）

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