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12月01日訊

【導讀】：中概股回歸A股大有回潮跡象，數據顯示，盤子較小、盈利能力較差、且公司的實際控制人為自然人的A股公司最容易成為被借殼對象。

中概股“歸A”潮再起

自11月11日復牌以來，世紀游輪連續一字漲停，30日收盤繼續封上第15個一字板，132.22元的股價已較停牌前的31.65元的收盤價足足漲了317.76%，這樣的瘋狂源于中概股巨人網絡借殼世紀游輪。

10月30日，世紀游輪發布重大資產出售及發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案，擬向巨人網絡的全體股東非公開發行股份購買其持有的巨人網絡100%股權。

根據公告，交易完成后，世紀游輪現有資產、負債、業務和人員等將被剝離出世紀游輪，巨人網絡將整體注入世紀游輪。世紀游輪的主營業務從游輪運營和旅行社業務變為一家以網絡游戲為主的綜合性互聯網企業。

無獨有偶，號稱今年的“海歸第一股”分眾傳媒借殼七喜控股后，七喜控股自9月2日復牌后連續大漲，至11月最高價股價最多翻了超過4倍。

從2015年初開始，大量的中概股宣布將私有化回歸A股，包括奇虎360、陌陌、易居中國、人人公司、世紀互聯、博納影業、中國手游、樂逗游戲、久邦數碼等眾多公司。

初步統計，今年以來，明確宣布回歸A股或有回歸意向的中概股公司超過20家。

隨著中國A股市場年中遭遇突如其來的股災，眾多中概公司一度推遲“歸A”計劃，不過隨著市場逐漸趨于穩定，越來越多的公司再次將“歸A”事宜提上日程，中概股回歸A股大有回潮跡象。

為何要回歸？哪些公司熱衷回歸？

中概股之所以想回歸A股，原因很多，如海外投資者對中概股的關注度不高，整體估值較低，交易清淡。相較之下，A股同類公司的估值要高很多，國內注冊制推出有預期，以往的一些制度障礙將不復存在，回歸A股有助于提升公司在國內的知名度等。

從巨人網絡和分眾傳媒境外退市前和回歸A股后的市值和市盈率看，兩家公司市值和市盈率均出現了大幅提升。

巨人網絡在美國退市前的市值約27億美元，市盈率16倍。然后與回歸A股的前景相比，上述這些都只是小兒科。

目前巨人網絡擬借殼的世紀游輪股價已連續上漲，按照巨人網絡上市后的總股本6.78億股和世紀游輪最新收盤價132.22元計算，市值已高達896億元人民幣。與巨人網絡美國退市前的大約166億人民幣市值相比，增幅高達440%，并一舉躍升為A股游戲行業最大市值公司，遠超中青寶和掌趣科技等此前行業內龍頭。

分眾傳媒的情況大致相似，不過其市值增幅更大，借殼后市值增長了大約14倍。

然而并非所有中概股都有強烈的回歸A股意愿，“歸A”主要還是集中在中概股里的中小盤，這與中小盤的中概股在美股市場的境遇有莫大關系。一方面，中概股中的一些大盤股正等待被納入MSCI明晟新興市場指數和MSCI明晟中國指數。12月1日開始，MSCI將會把包括阿里巴巴、百度、網易在內的14只在美國上市的中國股票納入其指數。MSCI研究部分析師Jun Zhu此前表示，被動指數跟蹤將推動大約70億美元進入這些股票；另一方面，長期以來美國投資者已經對阿里巴巴和百度等相對知名的中資大公司表現出興趣，但對其不太了解的中小企業敬而遠之，這樣中小盤的中概股往往受到冷落，估值長期低迷。

哪些A股公司容易成為中概股借殼標的？

分析上述確定被中概股借殼的A股公司，多數具有盤子較小、盈利能力較差等特點，而且公司的實際控制人都為自然人（這一點很好理解，與自然人實控人談判相對與法人實控人談判更為靈活，更易達成交易）。

如被分眾傳媒借殼的七喜控股，其實控人為自然人易賢忠，2013年巨虧1.23億元，2014年微幅盈利659萬元。被借殼停牌前總市值不到40億元；又如被巨人網絡借殼的世紀游輪，其實控人為自然人彭建虎，2013年微幅盈利311萬元，2014年也僅盈利1058萬元。被借殼停牌前總市值僅20億元左右。被借殼的銀潤投資、萬里股份、金磊股份的情況大體相似。以下是最新實控人為自然人、扣非和攤薄后每股收益低于0.1元、總市值30億元以下股票，這些股被借殼的可能性相對較大。