高升控股(原藍鼎控股)在收購高升科技100%股權,實現從毛紡業務向網絡服務業轉型之后,擬通過并購方式繼續加碼主業。值得注意的是,其此次擬收購的營悅100%股權,溢價率高達5574.69%。
在停牌3個月后,高升控股今日出爐定增預案,擬以19.58元/股非公開發行3319.71萬股,并支付現金5億元,合計作價11.5億元收購袁佳寧、王宇2名自然人持有的瑩悅網絡100%股權;同時擬以不低于19.58元/股非公開發行募集配套資金不超過11.5億元,用于支付本次交易的現金對價、上市公司云安全系統項目、標的公司大容量虛擬專用網基礎設施第二期拓建項目、補充流動資金。
據預案,瑩悅網絡主營業務包括虛擬專用網服務和其他增值服務,涵蓋了基于虛擬專用網服務等業務基礎上衍生的用戶端設備代維、用戶端設備管理、網絡管理服務等。其中,虛擬專用網服務貢獻了瑩悅網絡90%以上的業務收入,是最主要的業務收入來源。目前其網絡節點已覆蓋全國主要城市,累計服務大型企業客戶超過100家,客戶所處行業遍及互聯網、政府和傳統行業等。
財務數據方面,截至2015年6月30日,瑩悅網絡總資產為8703.61萬元,凈資產為2031.21萬元;2014年度和2015年1-6月分別實現營業收入2131.88萬元、1936.24萬元,凈利潤分別為311.11萬元和607.92萬元。交易對方承諾,瑩悅網絡2016年度至2018年度凈利潤分別不低于6000萬元、7000萬元和9000萬元。
本次交易前,韋振宇通過直接及間接方式合計持有上市公司股份的比例為35.59%,為上市公司實際控制人。交易完成后,韋振宇通過直接及間接方式合計持有上市公司股份的比例為29.29%,仍為公司實際控制人。
高升控股表示,本次交易完成后,上市公司的資產總額和凈資產規模進一步提高,業務規模將繼續擴大,上市公司在互聯網運營和服務領域的實力將進一步增強,資產質量、盈利能力和抗風險能力將得到提升。
記者注意到,本次交易的溢價率頗高。方案顯示,在預估基準日,未經審計的瑩悅網絡所有者權益賬面價值為2031.21萬元,預估值為11.53億元,預估增值為11.32億元,增值率高達5574.69%。
對此,高升控股認為,本次交易定價較為合理。首先從交易標的所處行業來看,虛擬專用網市場擁有廣闊的發展空間。其次,瑩悅網絡是國內虛擬專用網行業的主要競爭者之一,目前在A股市場中沒有單純從事該業務的上市公司。再次,瑩悅網絡正在處于快速發展期,由于成立初期進行了大量的資本性投入,業務的規模效應不明顯,使得歷史盈利水平較低,隨著瑩悅網絡業務站點規模的不斷擴大與客戶數量的增長與沉淀,公司的業績會在未來2-3年的預測期內快速增長,因而市盈率略高于可比上市公司平均水平。
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