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建議減配傳統資產，增配另類和海外資產以分散風險、降低波動

中金公司財富研究部11日發布《穿越迷霧，理性配置——2016年私人財富資產配置策略》。中金公司財富研究部負責人、副總經理梁東擎對2016年資產配置需要考慮的三大風險作出提示。她表示，2016年資產配置中，資金面、債務、盈利的不確定性加大。

梁東擎對2016年資產配置作出三大風險提示。首先，資金面可能遇到超預期沖擊。匯改后匯率對資金面影響更復雜，寬松政策效果將打折；三季度新興市場波動影響全球大跌，波動率顯著加大。其次，債務危機值得警惕。中國企業債務躍升全球第一，經濟下行周期積聚風險；高杠桿低盈利導致企業去杠桿難度大、時間長，未來政府重視供給側改革，加快淘汰“僵尸企業”可能加速違約出現；剛性兌付逐步瓦解，信用資產波動率將加大。再次，企業盈利可能超預期下滑。世界性的通貨緊縮仍在持續，2016年物價大概率下行；貨幣政策是否可長期促進經濟增長存疑；人口老齡化社會進一步抑制需求，拖累企業盈利增長。

“盡管市場多數機構對于2016年市場謹慎看好，但從資產配置的角度，仍需防范流動性風險、債務風險和盈利風險所帶來的市場波動?！绷簴|擎說，“基于此，我們對資產配置的戰術建議是在戰略配置基礎上減配傳統資產，增配另類和海外資產，核心是分散風險、降低波動?！?/p>

報告指出，2014年底中國私人財富總量達到112萬億人民幣，成為僅次于美國的第二大私人財富市場。中國私人財富目前資產主要集中在存款、房地產和銀行理財，但風險資產和境外資產配置相對缺乏。隨著經濟周期變化，利率步入下行區間，地產整體黃金時代落幕，剛性兌換制度緩慢瓦解，私人財富面臨重新配置的重要拐點。

中金公司研究業務執行主席、董事總經理邱勁表示，大類資產配置策略是幫助投資者獲得資產長期保值增值最為可靠的工具，尤其在目前經濟新常態下，其重要性愈加凸顯。

中金公司在上述報告會上同時宣布，將開始為超高端客戶提供資產配置管理專戶業務，門檻為5000萬起，管理時間為兩年。(記者趙春燕)

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