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全國股轉公司公司業務部總監孫立昨日表示，當前新三板面臨流動性不足、監管力量跟不上等問題，下一步新三板要強化融資功能，改善市場的流動性，建立新三板與區域性股權市場的合作對接機制，采用大數據來加強監管。

孫立是在“2016年全國中小企業股份轉讓系統掛牌企業年會”上作上述表示的。他說，經過幾年的運行，新三板掛牌企業數量得到了快速增長，結構也不斷優化。

孫立介紹，當前新三板做市轉讓的掛牌企業達1115家，占掛牌企業家數的21.7%，市場參與度也明顯提高，去年年底投資者數達到22.13萬戶，其中機構投資者占比達到7%，主辦券商93家，做市商87家，會計事務所和律師事務所分別為39家和424家。由于以信息披露為中心進行掛牌審查，審查工作已實現標準化、流程化、公開化，股轉公司對企業申請掛牌不做數量限制，審查不做節奏把控，幾百家甚至上千家企業在審成為常態，掛牌公司從提交備案材料到完成備案的平均時間為10個工作日。

談及當前新三板存在的問題，孫立表示，一方面，投資者、中小微企業習慣用交易所的思維或交易所的指標來評判新三板；另一方面，受掛牌公司股權高度集中可流通股份不足的影響，市場存在流動性問題。這一部分原因是因為嚴格的投資者準入制度，從而導致市場合格投資者不足，而另一部分原因則是在于市場規模的快速擴大，超過5000家持牌企業的海量規模在全球交易所中是名列前茅的，這就引發了其與監管力量跟不上之間的矛盾。

“公司業務部共有28人，他們負責這5000多家公司的日常監管，平均下來每個人需負責200家。”孫立介紹，若按照人工盯的監管模式，難以滿足海量掛牌公司的監管要求。并且，與IPO企業不同，擬掛牌公司并沒有經過漫長的輔導期，市場主體對監管規則的適應和遵守需要時間，企業的規范意識和風險意識較為薄弱，這也就要求新三板的投資者要有一定的門檻。

針對這些問題，孫立表示，股轉公司將采取多項措施。一方面強化融資功能，完善股票發行制度，鼓勵掛牌同時發行，發展適合中小微企業的債券品種，推出資產支持證券，開展掛牌股票質押式回購業務試點。另一方面，改善市場的流動性，改革優化協議轉讓制度，發展做市業務，進一步完善市場交易機制，完善投資者適當性管理制度，發展培育多元化的機構投資者隊伍，擴大長期資金的市場供給。此外，完善市場體系方面，堅持獨立市場設計，建立新三板與區域性股權市場的合作對接機制。加強市場監管，堅持創新發展與風險控制相匹配，進一步完善市場摘牌制度，完善市場監管規則和技術系統，采取大數據手段來挖掘公司結構化存在的問題，以便采取相應的監管措施。（記者程丹）

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