又到了“談分級B色變”的時候了。
繼2016年首個交易周有4只分級B下折之后，又有新員加入。1月12日，創業B（150244）已正式確定成為年內第五只觸發下折的分級基金。
根據鵬華基金公告，創業B（150244）1月12日的單位凈值為0.213元，而11日收盤價達到0.36元，份額溢價率高達69%，持有的投資者在次日參與下折的折算損失或達到40%。
分級B在牛市時是天使，在市場大跌時是夢魘。其變幻身份的鑰匙，就在于杠桿效應。在新年大盤開局不利的局面下，分級B在加速向閾值靠近。投資者務必提高警惕，遠離風險。
下折警報拉響
“提請投資者警惕基金風險，切勿盲目投資。”鵬華基金在12日發布創業B（150244）折算公告時敲響警鐘。
深圳一基金公司告訴記者，“在標的指數大幅下跌的情況下，B份額由于杠桿效應，會對標的指數或母基金的跌幅大幅度放大，要承擔整個基金的虧損。”
分級基金帶來的下折，會令持有的投資者產生大額損失。在下折時，根據B份額的凈值情況，通過改變份額總數，將凈值折成1元，折算后也將以凈值為基礎作為開盤價。在折算的過程中，通過高于凈值的市場價買入的B份額，只會通過低于市價的凈值來計算價值，溢價部分需要靠B份額復牌后的上漲來恢復，若對應指數走勢不佳，B份額的溢價很難恢復到折算前的水平。
截至2016年1月12日，上證指數累計跌幅已接近15%。受大盤影響，分級基金受挫首當其沖。截至目前，除*創業B（150244）外，券商B級（150236）、電子B（150232）、創業股B（150304）以及可轉債B（150165）觸發下折。
觸發下折的警報聲還在不斷拉響。據集思錄統計，1月12日收盤后，距離下折僅一步之遙的還有高鐵B端（150326）、軍工B（502005）、滬深300B（150052）以及證券B（502012），距離下折母基金需跌的幅度分別為5.49%、6.93%、7.69%和8.66%。
此外，軍工B（502005）、證券B（502012）和滬深300B（150052）的溢價率達到33.65%、16.17%和6.67%。
業內人士分析稱，在大勢不利的情況下，高溢價率或帶來補跌風險。軍工B（502005）與證券B（502012）在12日便以跌停收盤，滬深300B（150052）跌幅達4.30%。而溢價率為-3.92%的高鐵B端（150326）則收漲1.31%。
記者統計發現，除上述4只分級基金外，還有35只距離下折母基金的跌幅在20%以內，占分級B基金總數的比例超過14%。
對于可能發生下折的分級基金，上述基金公司的建議是回避，“搶反彈者不要圖便宜，萬不可存僥幸。”
買分級A安全嗎？
當危險將臨時，投資者要做的首先是規避風險，而不是坐以待斃。
上述基金公司表示，一只分級基金是否觸發下折，要根據收盤后凈值確定，投資者應根據每天公布的B份額凈值，注意自己持有的分級基金是否接近下折或觸發下折。需要注意T-1日（觸發下折日）、T日（折算基準日）、T+1日（折算停牌日）、T+2日（復牌正常日）等關鍵事件。
特別是T日（折算基準日），該日開盤子份額A和B要停牌一小時。無論該日漲跌，即使B份額凈值重新回到下折閾值以上，下折也不能停止。由于該日還能繼續交易，使得不少“不明真相的投資者”誤打誤撞買上“下折B”，一天就有可能比較大的虧損。該日A、B份額雖然可以繼續交易，但母基金不能配對轉換、申購和贖回。
“千萬不能持有到下折基準日。”一位基金公司人士告訴記者，如果投資者持有的分級B即將下折，需要在預測即將下折時，可以選擇賣出。“分級B的交易類似股票，如果在場內持續跌停的話，持有人肯定賣不掉，只能被動承擔下折損失。”
那么，買入分級A就安全嗎？
在近期A股大幅下挫的過程中，分級A似乎成為資金避險的方向，成交額和規模出現攀升，累計漲幅也在擴大。
該基金人士告訴記者，作為另一個選擇，在折算基準日之前買入分級A完成合并，合并成母基金，這樣就不會參與下折，再申請贖回。“如果次日觸發下折，分級B就無法贖回，此時持有母基金，也比持有B份額被下折更勝一籌。而如果后續市場反轉上漲，投資者可以在場內進行拆分，賣A留B，有機會分享下一輪行情的杠桿收益機會。”
另一位專業人士還提醒到，買入分級A“對沖”可能是個偽命題。選擇“對沖”策略時，最好是A份額和母基金均處于高折價狀態，才能達到合并贖回止損的效果。
不過，需要提示的是，如果是在下折基準日，確定下折的分級B往往封在跌停，沒有賣出機會，而且當天已經暫停合并，即使買入分級A也無法合并成母基金，此時的分級B只能進行下折。（記者朱文彬）
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