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01月18日訊

年報(bào)帷幕拉開，證金、匯金等國(guó)家隊(duì)持股情況備受矚目。

安信信托年報(bào)顯示，證金公司所持股份為3661萬股，較2015年三季報(bào)5106萬股減少1445萬股，環(huán)比降幅達(dá)28.3%。公告引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于證金減持的猜測(cè)。

在去年11月的時(shí)候，相關(guān)證金減持的猜測(cè)就曾引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議，證金果真減持安信信托了嗎？

證金持股減少（變化）或存三種可能

1、劃轉(zhuǎn)給基金資管計(jì)劃持有（分倉）

去年，作為救市先鋒的國(guó)家隊(duì)證金也出現(xiàn)過“減持烏龍”。比如去年某媒體傳出“證監(jiān)會(huì)正在研究維穩(wěn)資金退出方案”讓A股虛驚一場(chǎng)，另一則“證金公司減持伊利1.1億股”的猜測(cè)也在市場(chǎng)炸開了鍋。而事實(shí)上，所謂的此次證金減持只是分倉。

2015年7月9日-17日，伊利股份披露的兩份公告顯示，前十大流通股股東名單中，證金公司兩個(gè)賬戶合計(jì)持股從3.71億股，突然降至2.63億股，減少了1.1億股。被市場(chǎng)誤讀為減持套現(xiàn)。而實(shí)際情況是，證金公司因股票持股比例達(dá)到或超過上市公司總股本的5%，只好將超比例股票劃轉(zhuǎn)至基金管理公司“特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃”賬戶（即俗稱的“一對(duì)多”賬戶）中管理，劃轉(zhuǎn)至基金管理公司的上述股票沒有減持。

例如，這些都是證金公司的馬甲。

類似的資管計(jì)劃有很多，名稱后面一般帶有“中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃”，這里不再一一列舉。安信信托是否分倉，無法根據(jù)前十大股東信息得知，需有相應(yīng)基金的持倉數(shù)據(jù)方可確認(rèn)。

2、證金持股轉(zhuǎn)讓至匯金（轉(zhuǎn)倉）

除了“分倉”，還有一種叫“轉(zhuǎn)倉”。2015年8月中，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，中國(guó)證券金融股份有限公司通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向中央?yún)R金公司轉(zhuǎn)讓了一部分股票，由其長(zhǎng)期持有。

另外，2015年底，工農(nóng)中建四大行及新華保險(xiǎn)齊齊公告，收到中央?yún)R金公司通知，將其在股災(zāi)期間承接自證金公司的A股，轉(zhuǎn)讓至全資子公司匯金資產(chǎn)管理有限公司。

根據(jù)中央?yún)R金網(wǎng)站消息，匯金資管公司于2015年11月設(shè)立，是匯金公司的全資子公司。國(guó)金證券銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬表示，匯金資管的設(shè)立目的和后續(xù)意圖尚不明朗，但A股“平準(zhǔn)基金”的雛形或隱現(xiàn)，預(yù)計(jì)匯金資管將極有可能成為未來內(nèi)地版盈富基金，承接證金公司買入的股票，以此為基礎(chǔ)資產(chǎn)設(shè)立ETF，從而實(shí)現(xiàn)這部分股份的逐步、間接“回售”市場(chǎng)。

從伊利前十大股東數(shù)據(jù)情況看，匯金的比例沒有變化（部分行情軟件顯示為新增，其實(shí)只是匯金內(nèi)部調(diào)整而已），轉(zhuǎn)倉可能性較低。

3、減持

證金公司真的只有買入沒有減持？目前來看沒有確切數(shù)據(jù)。不過，華泰證券去年11月的研報(bào)中曾披露證金公司減持20余家公司股份。這份研報(bào)稱，11月12日證金控盤的公司家數(shù)(前十大股東包括中證金、中央?yún)R金、中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃)達(dá)到1145家，紅十月初期，證金控盤的公司家數(shù)有1169家。因此，10月以后，證金減持股數(shù)在20家左右。

不過，華泰證券隨后表示，這篇研報(bào)被市場(chǎng)曲解，初衷是討論救市政策的退出，絕非提示國(guó)家隊(duì)退出的利空。

證金即便減持，也并不違規(guī) 穩(wěn)定市場(chǎng)職能不變

實(shí)際上，對(duì)于目前證金持股的情況，不管是證監(jiān)會(huì)要求的5%以上大股東減持需要預(yù)告，還是二級(jí)市場(chǎng)買入的股票不受減持限制，證金所持有的安信信托股份，理論上都是可以自由減持的，即便減持也不宜過度解讀。

從股價(jià)來看，安信信托在本輪調(diào)整中相對(duì)抗跌，公布年報(bào)首日即本周一股價(jià)也僅微跌0.86%，早盤一度漲超3%，并未受到證金減持猜測(cè)太多影響。

值得注意的是，安信信托十大股東新進(jìn)了香港中央結(jié)算有限公司，其持有2460萬股，占比達(dá)1.39%，市值約4.5億。據(jù)悉，這很可能是海外基金透過滬股通買入的A股，該賬戶下均由香港中央結(jié)算擔(dān)任“名義持有人”，而滬股通素有抄底逃頂高手之稱。

1月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“減持新規(guī)”時(shí)也表示，出臺(tái)減持新規(guī)并不意味著證金等“國(guó)家隊(duì)”即將退出，其穩(wěn)定市場(chǎng)的職能也不會(huì)發(fā)生改變。

PS：隨著年報(bào)陸續(xù)披露，相應(yīng)的證金持股變化數(shù)據(jù)可能會(huì)越來越多，但切莫把證金救市當(dāng)成“為股價(jià)背書”。