久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

　　如果說2016年中國資本市場是以“熔斷”開頭、債災結(jié)尾的“劇情”，那么在機構(gòu)投資者的眼里，2017的“構(gòu)想”就是，在中央政府以更大決心抑制資產(chǎn)泡沫、大力支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的強力推進中，那些追逐“風口”的套利者能退潮。

　　不管是險資洶涌舉牌，還是債市突然“宕機”，抑或是IPO超常加速，對于投資機構(gòu)而言，2016年注定是“不平靜”的一年。投資界人士的一個共識是，地上掉落一群豬并不可怕，可怕的是“牛”被關(guān)在欄里、窩里“金雞”不下蛋，以致新的投資“浪潮”遲遲不能形成。

　　無論是鼎暉投資、IDG、紅彬資本等國際大佬，還是弘毅投資、九鼎投資、中科招商等資本新貴，這些機構(gòu)大佬們期待2017年“金雞”的投資陽春早些到來。

　　在這些機構(gòu)大佬們看來，之前的“賺快錢、高回報”的套利時代已經(jīng)終結(jié)，更多PE/VC開始轉(zhuǎn)向中長期的價值投資和實體經(jīng)濟體。鼎暉投資董事長吳尚志認為，單純依靠資本市場溢價獲利的空間趨小，未來十年P(guān)E行業(yè)的另一個巨大機會在于“中國另類資產(chǎn)的機會”，比如保險資金、銀行資管資金和養(yǎng)老金的機會等。

　　沖擊萬億，這個冬天不太冷

　　從2016年前四個交易日“熔斷”了6.6萬億元市值、人均損失10萬元，到2016年12月12日的債市暴跌、總規(guī)模近30萬億元的債市蒙上一層陰影，數(shù)以萬計的各類基金收益率一夜跌回解放前。

　　動輒“萬億”，這足以說明中國資本的驚人體量。比如養(yǎng)老金入市已啟動，21家獲得養(yǎng)老金管理資格的機構(gòu)將運行體量超2萬億元規(guī)模的資金；保險資產(chǎn)總額達15萬億元，保險資金運用規(guī)模達到13萬億元。

　　截至2016年12月31日，新三板共有掛牌公司10163家，總股本已達5761.13億股，總市值增至4萬億元左右，成交金額合計近1800億元。其中創(chuàng)新層有952家，創(chuàng)新層總市值為9529.41億元。

　　另一個“萬億”數(shù)據(jù)是88萬億。是指2016年包括銀行理財、信托、保險資管、券商資管、公募及私募基金等泛資產(chǎn)管理市場管理資產(chǎn)總規(guī)模達到約88萬億元，較波士頓咨詢公司統(tǒng)計的2015年的93萬億元小幅下降。

　　在一增一降之間，足以說明2016年資管資本的“兇險”。比如，根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計，2016年1~11月國內(nèi)市場共披露創(chuàng)業(yè)投資(VC)案例2976起，投資金額達397.05億美元，投資業(yè)績、數(shù)量和投資金額同比都有所回落；私募股權(quán)投資(PE)案例1361起，投資總額為493.64億美元，同樣在下降。

　　“資本寒冬”之說由此而起。不過，并不是所有的數(shù)據(jù)都那么沒有人情味。清科集團創(chuàng)始人倪正東以數(shù)據(jù)說明“這個冬天不太冷”：2016年前11個月股權(quán)投資市場，有2191只新募基金，募資總額超1.15萬億元；投資方面，前11月共有7859筆、投資額6683億元人民幣，較2015年全年5000多億元的增幅為33.66%，所以倪正東發(fā)問，這是資本的寒冬嗎？

　　事實上，不管是寒冬還是暖冬，機構(gòu)大佬們的一個共識是，在經(jīng)過一系列市場調(diào)整、政策密集下發(fā)、中央層面持續(xù)發(fā)力后，2016年的“猴冬”會很快過去，“金雞”的暖春即將報曉。

　　比如，2016的新規(guī)則、新辦法可以用“下餃子”來形容，涵蓋天使投資、私募、新三板、基金公司子公司、證券期貨投資者等多個層面。而在險資“野蠻”舉牌后，一系列的監(jiān)管新政也隨之出臺。

　　面對2017年的“預測”，吳尚志、彭文生、陳瑋等業(yè)界“大伽”都表示樂觀，在中央政府更大決心抑制資產(chǎn)泡沫、大力支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的強力推進中，新的投資機會將不斷增加，比如人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)。

　　眼光放長遠，融產(chǎn)結(jié)合是趨勢

　　有意思的是，行業(yè)大佬們均表達了一個相同的觀點：資本將加速脫虛向?qū)崳唐凇疤桌睍r代終結(jié)、機構(gòu)將著眼于中長期價值投資。類似“股神”沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司式中國投資機構(gòu)將增加。

　　當風停下來之后，“掉在地上的豬還是那只豬”。資產(chǎn)泡沫一個個吹破后，無數(shù)只動物也開始從風口掉落。新時代證券常務(wù)副總裁萬勇說，那種只靠幾位明星拍一兩部電影就搞個上市公司融資幾十個億的“虛擬”經(jīng)濟不應(yīng)該再獲得資本的支持。

　　更多的投資界人士認為，在經(jīng)過2015年的“洗禮”、2016年的“沖擊”后，2017年的投資業(yè)界將面臨新的選擇。

　　東方富海投資創(chuàng)始人陳瑋則引述“投資是一場沒有終點的馬拉松”這一投資界的“經(jīng)典名言”稱，中長期的價值投資是投資機構(gòu)的必然選擇。

　　陳瑋說，唐僧師徒也不是一日取得真經(jīng)、得道成佛的，投資機構(gòu)要有“跑馬拉松”的情懷。目前有一萬多家機構(gòu)做投資，一年要投25000個項目，2016年大概300家左右能夠變現(xiàn)，“賺快錢”的難度在增加，所以目光要放長遠，“如果像哈撒韋公司一樣，50年中每一年都有超過20%的收益率，那么收益率也相當可觀?！?/p>

　　值得注意的是，至少有一家大家熟悉的投資機構(gòu)正在對標伯克希爾·哈撒韋進行沖刺。2016年12月7日，九鼎集團董事長吳剛在一次分享會上就明確表示：九鼎集團定位為綜合性投資集團，要做改進版的伯克希爾·哈撒韋，在資產(chǎn)端和資金端進行雙線布局，未來實現(xiàn)各業(yè)務(wù)板塊單獨上市。

　　九鼎集團是目前國內(nèi)市場的一顆“耀眼新星”，旗下九鼎投資(600053.SH)市值200億元，而在新三板掛牌時其市值一度高達1100億元，與國際投資界巨頭黑石集團的市值相當，而后者管理的資產(chǎn)規(guī)模超過兩萬億元人民幣，前者僅數(shù)百億元。不過，這并不妨礙吳剛想做“中國巴菲特”的野心。

　　除了九鼎集團，中科招商同樣也動作頻頻。一個最新的動向是，中科招商董事長單祥雙已發(fā)出“融產(chǎn)結(jié)合”的轉(zhuǎn)向指令。單祥雙認為，目前有三股力量正在重塑股權(quán)投資這個行業(yè)，比如“互聯(lián)網(wǎng)+”會令投資由小眾變成大眾、“人工智能+”(創(chuàng)投機器人)會讓所謂的投資專家失業(yè)，而“共享經(jīng)濟”則完全顛覆過去所用的投資理念、投資原則和投資策略。

　　單祥雙說，因為過去的錢太容易賺了，所以監(jiān)管層在出臺各項政策加強行業(yè)監(jiān)管，這就決定了中國未來十年最賺錢的絕不會是金融企業(yè)，它一定是做產(chǎn)業(yè)的，搞創(chuàng)業(yè)的，或者是高科技公司，“融產(chǎn)結(jié)合”將是下一個十年的大趨勢。

　　市場回暖，機構(gòu)探新路

　　更多機構(gòu)大佬已經(jīng)在針對2017年及今后的投資戰(zhàn)略作出改變，他們在期待全球經(jīng)濟復蘇及中國資本市場調(diào)整的新機會。

　　按鼎暉投資創(chuàng)始人吳尚志的說法是，在上一個十年，中國PE機構(gòu)的收益主要來自于企業(yè)的自然增長和資本市場的收益，因此常?？吹酵顿Y機構(gòu)瘋搶Pre-IPO項目的情況。而如今，單純依靠資本市場溢價獲利的空間趨小，未來十年P(guān)E行業(yè)的另一個巨大利潤點在于前文提到的養(yǎng)老金、保險等“中國另類資產(chǎn)的機會”。

　　投中研究院提供給《中國經(jīng)營報》記者的報告稱，按“十三五”規(guī)劃，未來五年會培育壯大一批有國際競爭力的創(chuàng)新型領(lǐng)軍企業(yè)，并持續(xù)推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，促進大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)廣泛應(yīng)用，2017年如若這些政策逐一落實，對2017年的VC/PE市場更多是帶來促進作用，讓“寒冷”的市場逐漸回暖。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊公開的數(shù)據(jù)也可以作為回暖的佐證。截至2016年10月底，已登記私募基金管理人17271家，已備案私募基金42267只，實繳規(guī)模7.26萬億元。其中，私募股權(quán)投資基金管理人8985家，已備案私募股權(quán)投資基金14793只，實繳規(guī)模3.48萬億元。

　　在私募股權(quán)投資基金中，有創(chuàng)業(yè)投資基金管理人1218家，已備案創(chuàng)業(yè)投資基金2092只，實繳規(guī)模3254億元，較2015年底分別增長44.5%和37.1%；私募股權(quán)投資基金管理人管理的并購基金共833只，管理規(guī)模4640億元，較2015年末分別增長了156%和176%。

　　事實上，2016年的投資市場是一個復雜多變的“行情”，機構(gòu)大佬們希望在調(diào)整之后的2017年會有更好表現(xiàn)。更多的業(yè)界人士認為，隨著資產(chǎn)泡沫一個個破滅， “真正的投資機會正在慢慢走來”。

　　萬勇以IPO超常提速為例說，在2016年上市的近300家企業(yè)中，有70%以上是下半年通過的，其中有超過100家是最近兩個月審核通過的，按這一速度測算，不用到2017年底就能消化IPO“堰塞湖”，這也意味著有更多的資本會進入實體經(jīng)濟。

　　專業(yè)人士稱，IPO提速是市場恢復正常融資、交易功能的表現(xiàn)之一，機構(gòu)將會重點投資那些估值合理，但中長期市場份額及議價能力會提升的實體，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市場份額及議價能力提升的過程會帶來利潤的快速增長，這是新的“潛在超額收益的機會”。

　　投中研究院的數(shù)據(jù)表明，中國VC/PE市場基金募資氛圍整體有漸暖的態(tài)勢。2016年1~11月共披露了1280只基金開始募集或設(shè)立，總目標募集規(guī)模達到3970.84億美元，其中共1152只基金募集完成，披露的募集完成基金的金額規(guī)模為1599.88億美元。

　　對于2017年的投資方向，業(yè)界人士也表達了較為樂觀的意見，大體的方向是新興產(chǎn)業(yè)及新的投資機會。

　　平安資本首席合伙人劉東說，平安資本重點關(guān)注消費升級、醫(yī)療健康兩個行業(yè)；高瓴資本創(chuàng)始人張磊則認為“金融科技的‘下半場’剛剛開始”；弘毅投資董事長趙令歡的三大投資方向是“新”“中”“國”，即創(chuàng)新公司、以我國為中心的跨國公司及國企改革帶來的機遇。

　　(原標題：2017聞雞起舞：資本脫虛向?qū)? 投資機構(gòu)跑“馬拉松”)