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　　很多做現貨和股票的朋友每天都會關注宏觀經濟方面的一些消息，以下內容為本人通過學習而整理出來的一篇關于2017全球經濟走勢的預測，希望能對大家的投資決策有所幫助，做到未雨綢繆！

　　2016年的政治地震顛覆了對全球經濟的傳統思維，諷刺的是，這反而給全球經濟前景帶來了希望。由于即將上任的特朗普政府將實施大規模財政刺激政策的預期，使得人們對于美國和全球經濟的增長前景更加樂觀。

　　這反過來又將美國股指推至創紀錄的高位，同時推高了利率（導致債券市場潰敗）和美元。美元走強對歐洲和日本通常是好消息，有助于促進出口增長和通脹預期。

　　但另一方面，更高的美國債券收益率對于新興國家來說則是壞消息，最近幾周新興市場的貨幣受到重創，顯著減少了進一步放寬貨幣政策的空間。幸運的是，這些金融市場出現波動的時刻，正值商品價格上升，消費者和企業信心有所改善之際。

　　這些趨勢的平衡將適度促進全球經濟增長，預計全球經濟增速將從2016年的2.4%增長到2017年的2.8%和2018年的3.0%。即便如此，政治和政策的高度不確定性依然可能會損害2017年及以后的經濟增長。

　　1．即使在特朗普政府刺激措施出臺之前，美國經濟也將加速增長

　　隨著大規模庫存減少，能源行業資本支出的崩潰以及由于美元強勢和全球經濟增長疲軟導致的凈出口拖累等方面的綜合影響，2016年美國GDP增速將放緩（至1.6%）。

　　好消息是，在未來一年，庫存拖累減小以及能源行業資本支出反彈（密切關注的鉆井設備數量已經回升）將促進經濟增長。IHSMarkit預計，減稅計劃（可能更接近眾議院共和黨的溫和版本）和基礎設施支出計劃（可能會較特朗普提議的規模有所縮小并采取階段性支出計劃）將于明年初制定。

　　這意味著刺激措施對2017年不會產生太大影響，但可以給2018年經濟增長帶來高達0.4%的增幅。在大選后反彈的消費者和商業信心，可能會隨著經濟增長進一步提振。不利的方面是在預期刺激措施的影響下，利率和美元同時走強會抵消一些刺激措施的積極作用。IHSMarkit目前預計，2017年美國經濟增長將會加速至2.3%，2018年則提升至2.6%。

　　2．主要由于英國脫歐和政治不確定性，歐洲經濟增長勢頭將會放緩

　　歐元區經濟體公布的數據表明其短期經濟增長有所反彈，同時也證明英國經濟彈性充足。特別是，消費者和商業調查（包括IHSMarkit采購經理人指數）也強調了歐洲較為樂觀的近況。

　　然而，歐洲正面臨著可能影響明年信心和增長的嚴峻政治挑戰。這些挑戰包括英國脫歐的潛在爭議，意大利近期公投失敗帶來的影響以及法國、德國和荷蘭即將來臨的選舉。特別是意大利的政治動蕩可能會讓本已陷入困境的銀行業面臨更大的危機。

　　從積極的方面來看，歐洲央行可能延長其債券購買計劃，較為疲軟的歐元將有助于提升出口增長和（以及油價上漲）提高通貨膨脹率。IHSMarkit認為這些相互沖突的因素將使得歐元區經濟增速從2016年的1.7%放緩至2017年的1.4%。同樣，我們預計英國經濟增速將從2016年的2.1%降至2017年的1.3%。好消息是到目前為止英國脫歐的影響仍然較小；壞消息是脫歐帶來的影響可能很快會變得更糟。

　　3．由于日元走弱，日本經濟將獲得提升

　　日本近期的數據一直處于上升態勢，盡管近期增長反彈歸功于凈出口——國內需求增長依然乏力。最近日元的暴跌可能會加重這些趨勢。日元疲軟將有利于出口和旅游業，維持企業利潤（現在較一年前高出11%左右），提升資本支出并有助于股票價格進一步上漲。

　　不利的方面是，進口價格上漲（和整體通脹）將削弱消費者的購買力并抑制消費支出。隨著通脹上升，日本央行可能會推遲出臺額外刺激措施。此外，跨太平洋伙伴關系協定終止的可能性也降低了日本推進結構性改革的幾率。

　　另一方面，日本國會在10月通過的溫和財政刺激方案，將提供抗震救災資金和更多基礎設施建設資金。總體來說，IHSMarkit認為日本經濟增速在2016年和2017年將穩定在1.0%。

　　4．房地產建設放緩，將拖累中國經濟增長

　　由于經濟關鍵行業增長不一的情況越見明顯，2016年底，中國經濟狀況依然脆弱。工業生產仍保持穩定，但在按通脹因素調整后，商品零售和固定資產投資已有所惡化。出口也繼續快速萎縮。

　　最令人擔憂的是房地產和汽車行業的政策修正正在進行，在未來數月將進一步惡化。出于對房地產泡沫的擔心，政府已經開始撤除刺激措施。這將進一步影響房地產活動。好消息是近期一些重工業和采礦業的表現有所改善，主要體現在經過多年價格走勢疲軟之后，開始有能力對產品進行提價。

　　中國還面臨著資本外逃所帶來的壓力。外匯儲備創下近五年新低，人民幣已重回2008年最低水平。為了緩解貨幣壓力并嚴防貶值不超過5%，政府已經采取了一些資本管制措施，并將會在未來進一步推出更多的管制措施。IHSMarkit認為，中國政策性矛盾將導致經濟增速從2016年的6.7%下降到2017年的6.4%。

　　5．盡管近期金融市場承壓，但新興市場的表現會更好

　　美國大選的結果對新興市場可以說是喜憂參半。從好的方面說，美國和全球經濟適度的強勁增長對以出口導向型經濟為主的新興市場來說是個好消息。此外，大宗商品價格預計持續上漲將有助于促進出口和補充政府資金。

　　不利的一面是大幅貨幣貶值，至少帶來兩方面的不利影響。首先，為了防止進一步資本外逃，央行不得不采取更多的限制性政策。其次，新興世界近年來以美元計價的債務正迅速增長，達3.5萬億美元左右。隨著美元不斷升值，這些債務的負擔也隨之加重。

　　好消息是，在過去幾年里，大多數新興市場的經濟基本面（如經常賬戶赤字）均有所改觀。另外，除中國之外，整體債務比率（國內和國外）大多有所降低。這意味著這些經濟體將得益于更樂觀全球經濟前景。

　　6．大宗商品價格將繼續保持上升趨勢

　　在2016年1月至9月期間，大宗商品價格（按IHSMarkit工業原料指數衡量）上漲超過40%。隨后，在11月初稍稍回落，在美國大選后繼續飆升。在價格上漲前期，經濟增長小幅回升以及供應管理改善的預期是重要因素。

　　在過去幾周，對于經濟將更強勁增長，特別是美國擴大基礎設施支出的預期，進一步提振了大宗商品市場。

　　考慮到美國商品消費規模只有中國的五分之一，市場當前的情緒可能過于樂觀。

　　盡管如此，IHSMarkit預計大宗商品價格將繼續上升。在這方面，最近歐佩克達成的減產協議（大約全球石油產量的2%）將使石油市場從供應過剩轉為供應不足。因此，IHSMarkit將2017年平均油價預測上調至55美元/桶（布倫特原油現貨價格）。

　　值得再次強調的是，市場應該保持謹慎樂觀情緒。歐佩克成員國向來不會100%遵守減產協議。也許更重要的是，油價上漲將鼓勵美國擴大石油開采，這將抑制未來油價的進一步上漲。

　　7．全球許多國家的通貨膨脹率將會上漲

　　經過多年的通貨緊縮威脅后，世界經濟已站到了通貨膨脹的門檻上。隨著美國經濟處于或逼近充分就業，工資已經開始上漲，并且在財政刺激計劃實施后，將以更快速度上漲。

　　隨著大宗商品價格的上漲，同時也將帶來物價更快地上漲（在未來兩三年內超過2%）。類似的通貨膨脹趨勢在世界其他地方也很明顯。歐元區的消費者價格指數已經達到31個月來的高點（盡管通脹率仍然較低，為0.6%），日本通貨緊縮的壓力開始減輕。

　　更加可喜的是，中國工業品價格在經過多年下滑后近期開始回升。美國經濟不斷上升的通貨膨脹，伴隨著美元走強，意味著美國將“出口”通貨膨脹。具體地說，世界其他地區的貨幣貶值意味著更高的進口和通貨膨脹。

　　舉例來說，IHSMarkit預測日本2017年的消費者價格指數將從2016年的0上漲至1%左右。英國的通脹率到2017年可能會達到3.0%，而目前這一數字僅為0.9%。

　　8．美國利率將保持上升趨勢——也將推高部分新興市場的利率

　　早在美國總統選舉之前，金融市場就預測美聯儲將于本月晚些時候加息，并在明年再加息兩次。大選后，隨著美國更大規模的預算赤字、更高的經濟增速和通貨膨脹的預期，IHSMarkit預測美聯儲明年加息次數會更多（至少三次）并且在2019年底之前持續加息直到隔夜聯邦基金利率將達到3.0%。

　　隨著加息次數預期增加，大選后不久市場就將10年期美國國債的收益率推高了大約50個基點。近期，其他地區央行的焦慮情緒正逐步上升。英國央行和歐洲央行均警告稱，美國更高的利率和大西洋兩岸的政治不確定性可能給脆弱的全球金融體系帶來進一步壓力，尤其是新興市場和歐洲。

　　美國更高的利率也引發了新興市場貨幣擠兌，迫使一些央行（如墨西哥和土耳其）提高利率或者停止進一步降息（如印度、印度尼西亞和馬來西亞）。在歐洲，市場對于銀行問題和新一輪的主權債務壓力深感憂慮。

　　9．美元將會進一步升值

　　隨著唐納德·特朗普贏得大選，原本表現強勢的美元進一步攀升。11月底，美元兌日元匯率升至過去8個月高位，兌歐元匯率升至過去20個月高位。美元走強部分由于美國大選的結果，此外也反映了市場對意大利公投結果的擔憂。

　　新興市場貨幣普遍遭受重創。亞洲國家匯率普遍貶值2%（離岸人民幣和泰銖）至7%（日元）。鑒于美國經濟可能表現強勁和較強的加息預期，IHSMarkit預計美元2017將進一步升值。以貿易加權匯率衡量，我們預期2017年美元兌主要貿易伙伴貨幣將升值2—3%。但美元的升值幅度并不一致。由于歐元區和日本的貨幣政策將比美國更加寬松，美元兌歐元和日元匯率的增幅可能會最大。

　　我們預測到2017年第四季度，歐元匯率將與美元持平，日元匯率將下降至1美元兌120日元。由于新興市場貨幣貶值幅度已經較大，因此2017年其繼續貶值的幅度將會縮小。

　　10．不確定性上升，但經濟衰退的風險仍然較低

　　IHSMarkit預計，美國或全球經濟在2017年出現衰退的風險不超過25%。阻礙經濟復蘇的因素得到暫時緩解。首先，即使美聯儲明年繼續加息，全球貨幣環境仍非常寬松。

　　因此，央行加息阻礙經濟復蘇的可能性微乎其微；其次，盡管近期歐佩克達成了減產協議，全球石油市場仍然供應充足。這意味著，出現石油供應沖擊的風險很低；最后，盡管美國股市持續走強，世界大部分地區存在資產泡沫的證據極為有限。換句話說，再次出現2008—2009年金融危機的概率很低。

　　不利的一面，目前政治和政策不確定性（風險）要高于一年前的水平。美國和歐洲反全球化運動的興起可能會影響經濟增長，特別是貿易戰爭可能會導致美國和全球經濟陷入衰退的泥潭。另一方面，促進商業的政策（包括減少企業稅收和放寬監管）可以提振短期和長期增長。

　　（本文作者介紹：美國特許金融特級分析師（CFA），高級理財規劃師（ChFP），致力于股票、原油、天然氣、貴金屬及微盤等金融分析，提供最優質的理財方案。若你我有緣 V芯：jtwl68 長按可復制添加）