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　　央行昨日通過(guò)官方微博公告，為保障春節(jié)前現(xiàn)金投放的集中性需求，促進(jìn)銀行體系流動(dòng)性和貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，通過(guò)“臨時(shí)流動(dòng)性便利”操作為在現(xiàn)金投放中占比高的幾家大型商業(yè)銀行提供了臨時(shí)流動(dòng)性支持。

　　“臨時(shí)流動(dòng)性便利”是除了常備借貸便利和中期借貸便利后，央行創(chuàng)設(shè)的又一貨幣政策工具。央行還透露，此次臨時(shí)流動(dòng)性便利的操作期限為28天，資金成本與同期限公開(kāi)市場(chǎng)操作利率大致相同。目前，28天逆回購(gòu)利率為2.55%。不過(guò)，央行并未透露操作規(guī)模。

　　中金公司固定收益研究組指出，這是央行歷史上第一次使用臨時(shí)流動(dòng)性便利工具投放流動(dòng)性，預(yù)計(jì)投放規(guī)模可能在幾千億級(jí)別，算是為目前流動(dòng)性環(huán)境量身定做的工具。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，春節(jié)前將有總計(jì)6575億元到期，包括4400億7天逆回購(gòu)，200億28天逆回購(gòu)，1175億1年期MLF，800億3個(gè)月國(guó)庫(kù)定存。而節(jié)后至2月底，總計(jì)將有16950億元流動(dòng)性到期。

　　中信證券固定收益首席分析師明明指出，節(jié)前的流動(dòng)性基本無(wú)憂(yōu)，但節(jié)后的資金到期壓力仍然較大，盡管考慮到節(jié)后現(xiàn)金回籠，但流動(dòng)性的缺口仍然不小。而從抵押品的角度看，擴(kuò)大抵押品范圍才是根本之道。

　　2016年12月底全國(guó)性商業(yè)銀行持有的國(guó)債和金融債合計(jì)約11萬(wàn)億元，目前公開(kāi)市場(chǎng)操作和MLF的余額47788億元，兩者相除占比約43%。

　　明明指出，這導(dǎo)致了春節(jié)前進(jìn)一步加大MLF和OMO操作量受到約束。明明預(yù)計(jì)，今年貨幣政策操作擴(kuò)大抵押品范圍可能是必然選項(xiàng)，而從政府負(fù)債角度看，地方債可能是可增加的抵押品選擇，那么對(duì)于地方債來(lái)看是一個(gè)利好。

　　中金公司固定收益研究組也指出，MLF和逆回購(gòu)持續(xù)滾動(dòng)導(dǎo)致銀行需要消耗較多質(zhì)押券是今年流動(dòng)性投放機(jī)制上一個(gè)較大的障礙。此次臨時(shí)流動(dòng)性便利的投放可能不需要質(zhì)押券，是貨幣當(dāng)局在解決這些問(wèn)題上做了一次有益的嘗試。如果效果良好，未來(lái)可能會(huì)增加這種不需要抵押物的流動(dòng)性工具投放。

　　此次操作，也是央行“穩(wěn)健中性”貨幣政策的注解。交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉健指出，這一操作進(jìn)一步證明準(zhǔn)備金率不會(huì)輕易下調(diào)，央行仍?xún)A向于運(yùn)用短期、靈活工具來(lái)調(diào)節(jié)短期流動(dòng)性。降準(zhǔn)有可能對(duì)人民幣貶值帶來(lái)進(jìn)一步的刺激，目前并不合適。

　　(原標(biāo)題：央行創(chuàng)設(shè)“臨時(shí)流動(dòng)性便利” 馳援幾大商業(yè)銀行節(jié)前資金面)