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　　雞年第一個交易日，本想大干一場的期貨炒家，還有那些向來在年初有“沖動傳統”的銀行們，遭遇當頭一棒——

　　央行又“加息”了！

　　▲1月新增貨幣投放量(單位：億元) 數據來源：東方財富

　　“加息”之所以要打上引號，是因為這里的加息不同于通常意義上央行直接對存貸款基準利率的調整，而是央行定點或者在特定環節將利息抬高。

　　今日(2月3日)消息，央行將進行200億元7天期、100億元14天期、200億元28天期逆回購；同時公開市場有1200億逆回購到期，因此當日凈回籠700億，連續五日凈回籠。

　　所謂逆回購，是指央行向銀行等金融機構購買有價證券，并約定在將來特定日期買回。簡單理解，逆回購是央行放水，逆回購到期則意味著央行要將之前放的水抽回來。

　　央行今天通過到期的逆回購回籠了700億元資金，同時，央行還全面上調了公開市場逆回購操作利率10個基點，具體調整如下

　　200億元7天期逆回購操作中標利率2.35%，此前為2.25%；

　　100億元14天期逆回購操作中標利率2.5%，此前為2.4%；

　　200億元28天期逆回購操作中標利率2.65%，此前為2.55%。

　　▲逆回購利率調整情況

　　逆回購相當于央行給銀行借錢，逆回購利率提高，意味著銀行從央行那里借錢的成本提高了，銀行的成本自然會轉嫁到下游，進而將利率抬高的影響傳導至整個經濟體。

　　逆回購利率上調了，但這還沒有完。據路透報道，中國央行上調常備借貸便利(SLF)利率，隔夜品種上調35個基點至3.1%，7天和1個月品種均上調10個基點，分別至3.35%和3.7%。路透報道稱，利率變動2月3日生效。

　　所謂SLF(業界將其稱為“酸辣粉”)，全名為常備借貸便利(Standing Lending Facility)，也是央行給銀行借錢的一種貨幣工具，但期限較短，通常在1~3個月。SLF利率上調的功效，和逆回購的核心原理其實是一致的。

　　路透還援引知情人士的說法稱，對不符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構，央行將在上述調整后利率基礎上加100個基點。即隔夜，7天、1個月的利率分別為4.1%、4.35%、4.7%。

　　財新也作出了和路透上述內容一致的報道。

　　央行行長助理張曉慧在央行主管媒體《中國金融》雜志上撰文指出(2017年第3期)，貨幣政策總體應保持審慎和穩健，既要適度擴大總需求，防止出現經濟短期過快下行，又不能過度放水。

　　值得注意的是，就在春節前的1月24日(臘月27)，央行剛剛上調了MLF(業界稱其為“麻辣粉”)利率10個基點。SLF強調的是短期貨幣調控，而MLF重點是中期的貨幣調控，如今短期和中期的利率都已上調，這在雞年首個交易日引起市場大幅震蕩。

　　首當其沖的是國債期貨。利率上調意味著債券價格下跌，今日上午，國債期貨主力品種T1706一度大跌超過1.3%(下跌2%即是跌停)，上午收盤時跌幅收窄至0.9%。

　　▲10年期國債期貨主力品種T1706走勢

　　更慘烈的是商品期貨。螺紋鋼、鐵礦石等在去年大漲的商品跌幅尤為明顯。

　　▲部分商品期貨2月3日上午收盤時跌幅

　　過去一年，我國三大物價指數：居民消費價格指數(CPI)、工業生產者出廠價格指數(PPI)、大宗商品價格指數(CCPI)的全面上揚。對此，上證報報道指出，中國的物價形勢正由結構性通縮轉向通脹，新一輪通貨膨脹周期正在悄悄降臨。這是中國經濟形勢的一項重大變化。

　　每日經濟新聞(微信號：nbdnews)記者留意到，去年煤炭、鐵礦石等產品價格瘋漲，推動家電價格上行；化工原料上漲，帶動涂料(比如鈦白粉)、農藥(草甘膦)價格上漲。央行近期上調利率的動作，或有利于壓制物價繼續上行的動力。

　　▲PPI在2016年明顯回暖

　　雞年首日股市表現也非常清淡，上證指數只是紅盤開，但隨后持續回落，到中午收盤時下跌18.07點，跌幅0.57%；中小板、創業板表現與滬指大致相似。

　　▲2月3日上午滬深主要股指表現

　　雖然普通人對央行收緊貨幣的行動感受還不太明顯，但每日經濟新聞記者發現，在分析師眼里，這卻是一個極為重大的轉折信號。

　　招商證券的徐寒飛就表示：“這是央行貨幣政策全面逆轉的信號，意味著2014年以來的貨幣寬松結束了。”

　　華泰宏觀李超團隊認為，基準利率雖然未動，但政策利率已經全面加息。央行利率市場化推進速度會進一步加快，央行已經釋放明顯的緊縮信號，不必等基準利率提高。

　　中信首席固定收益分析師明明的言論更為直接——央行今天的動作，代表了全面加息的落地。進一步明確了貨幣政策中性偏緊的態度，以引導貨幣信貸合理增長和短期杠桿進一步回落。對于今年的公開市場7天逆回購操作利率，預計今年可能還有1到2次加息(每次10bp)的可能，這要取決于美聯儲加息的進度和國內去杠桿的情況。

　　通過樓市的銷售量，過節返鄉的人們可以明顯感受到中國經濟去杠桿的進程(限貸)。比如去年房價暴漲的南京，今年1月的樓市共成交4926套，同比下跌高達六成；一些售樓處的工作人員，比看房的還要多。

　　(原標題：央行又“加息”！金融市場雞年即遭當頭一棒 一個重大信號出現了)