周小川:防控金融風險
歐陽曉紅
2017年人民銀行將保持貨幣政策穩健中性,調節好貨幣閘門,維護流動性基本穩定;把防控金融風險放到更加重要的位置,牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。
——中國人民銀行行長周小川在2016年12月31日人民銀行系統新年致辭中如是說
核心關注
過去一年,中國經濟走向“常態化”的債務違約已發出信號,這暗示“守住不發生系統性金融風險的底線”成為央行2017年工作的重中之重。穩建中性的貨幣政策有助于抑制資產泡沫,13%是2016年的M2增速目標,此目標在2017年可能會調低至12%,這符合去杠桿、擠泡沫的訴求。
目前中國經濟面臨較大下行壓力,同時內外部不確定性因素增加,人民幣匯率貶值預期的改變尚需時間。
此過程中,怎樣調節好流動性閘門,以及如何布局“外匯管理體制的改革,包括人民幣國際化政策框架和基礎設施的完善”,是對監管能力的巨大考驗。
2017年政策掃描
◆保持貨幣政策穩健中性;綜合運用多種貨幣政策工具,調節好流動性閘門,保持流動性基本穩定。進一步完善宏觀審慎政策框架,引導金融機構審慎經營
◆繼續做好供給側結構性改革金融服務工作;進一步加大對鋼鐵煤炭去產能、重點行業轉型調整和京津冀協同發展等國家重大戰略的金融支持力度。因城施策,繼續落實好差別化住房信貸政策
◆切實防范化解金融風險,守住不發生系統性風險底線
◆穩妥推進重點領域和關鍵環節的金融改革;深入推進利率市場化改革。進一步完善人民幣匯率市場化形成機制。積極引導和穩定市場預期,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。推進自由貿易試驗區金融開放創新試點和綠色金融體系構建的落實工作
◆持續推動金融市場平穩健康發展;著力加強金融市場制度建設
◆完善人民幣國際化的政策框架和基礎設施;深入推進雙邊貨幣合作。拓展人民幣合格境外機構投資者試點范圍。完善跨境人民幣清算基礎設施
◆深度參與全球經濟金融治理;繼續推動落實金融支持“一帶一路”建設,加強雙邊和多邊金融合作,繼續穩步推進與港澳臺地區的金融合作
◆進一步推動外匯管理體制改革
◆不斷加強金融基礎設施建設和:理
◆全面提高金融服務與管理水平
政策點評
國際國內經濟金融形勢依然復雜嚴峻,仍存在不少突出矛盾和風險,宏觀調控和金融改革發展穩定工作任務依然繁重。
貨幣政策穩健中性的主基調之下,如何調節好流動性閘門——這一挑戰日趨嚴峻。助力泡沫出清、去杠桿的同時,央行一方面管住貨幣發行,保持適度流動性,諸如MLF(中期借貸便利)、SLF(常備借貸便利)等資金投放工具,2017年使用的規模和頻率也許都會提高;包括可能將表外理財納入MPA(宏觀審慎評估)廣義信貸考核;將全口徑跨境融資宏觀審慎管理擴大至全國范圍等。另一方面,推動外匯管理體制改革之際,更需防范跨境資金流動風險,構建以銀行自律為核心的外匯管理政策傳導機制。多管齊下,防范化解金融風險,守住不發生系統性風險底線。
(本報記者 歐陽曉紅)
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